基金經(jīng)理熱議大盤股與小盤股風(fēng)格轉(zhuǎn)換

2009年12月15日 03:20
來源：證券時(shí)報(bào)

0人參與0條評(píng)論

余子君 李????

對(duì)于現(xiàn)在市場(chǎng)熱議的風(fēng)格轉(zhuǎn)換問題，有基金經(jīng)理表示，年內(nèi)發(fā)生轉(zhuǎn)換的可能性不大。招商中小盤擬任基金經(jīng)理周德昕認(rèn)為，每年都會(huì)存在大盤股和小盤股的轉(zhuǎn)換，從今年來看，年底前完成風(fēng)格轉(zhuǎn)換的可能性不是很大，因?yàn)槟甑走€是有些資金要抽離這個(gè)市場(chǎng)、再加上公募基金的倉(cāng)位也處于高位，還有各路機(jī)構(gòu)都處于年底結(jié)算的時(shí)期，資金面偏緊。信達(dá)澳銀基金經(jīng)理曾國(guó)富表示，除了資金面比較緊之外，政策上還缺乏一味催化劑，目前，股指期貨、融資融券的推出時(shí)間還不能確定，等這些政策上的不確定性都消失后，大盤股可能會(huì)有一次脈沖式機(jī)會(huì)。

相對(duì)于以上兩位基金經(jīng)理的觀點(diǎn)，民生加銀基金投資總監(jiān)黃欽來則表示，市場(chǎng)的風(fēng)格轉(zhuǎn)換正在進(jìn)行中：從“題材股+傳統(tǒng)非周期消費(fèi)類行業(yè)”轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)的周期類行業(yè)(地產(chǎn)、金融、鋼鐵、煤炭、化工、有色)。原因在于：市場(chǎng)風(fēng)格切換的基礎(chǔ)已經(jīng)滿足。第一，小盤股估值溢價(jià)已經(jīng)接近歷史最高點(diǎn)，幅度達(dá)125%，大盤股PE仍然處于相對(duì)較低的位置。第二，周期類行業(yè)與消費(fèi)類行業(yè)的比值也已經(jīng)大幅下降，低于歷史平均水平。第三，周期類行業(yè)仍然是股市上升周期的配置首選。而風(fēng)格切換的催化劑因素也逐漸增多：一是12月上旬中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)優(yōu)惠政策的定調(diào)消除不確定性；二是市場(chǎng)預(yù)期融資融券和股指期貨于2010年上半年推出；三是流動(dòng)性約束的階段性緩解，明年1季度將進(jìn)入新的信貸投放期，流動(dòng)性在階段上有所改觀。明年經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)“前高后穩(wěn)”的走勢(shì)。

本版撰文：余子君 李????

打印轉(zhuǎn)發(fā)