南方基金提出2010年十大預言 看好出口類股票

2009年12月21日 01:05
來源：證券時報

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南方基金投資總監策略會奏“反彈琵琶”，提出2010年十大預言

證券時報記者 付建利

“臨近年末，在各種各樣、大大小小的策略報告會上，與會人士最看好的幾乎都是‘大消費’概念的股票，而對出口類股票的機會相對看淡，但我最看好的則是與出口復蘇相關的股票的投資機會！”在各種各樣、南方基金公司日前召開的2010年投資策略報告會上，該公司投資總監邱國鷺語出驚人，他還大膽地提出了“2010年十大預言”

出口類股票會跑贏內需類

“很多投資者都喜歡尋找所謂確定的增長，但是就投資而言，其實更應該關注的是不確定的增長。”邱國鷺表示，確定的增長等于沒有增長，因為確定的東西通常已經提前反應在股價里，不確定的增長反而更值得關注，超額收益總是在從不確定到確定的過程中創造出來的。在牛市中，基本面從“差”到確不差”的股票往往能跑贏基本面從“好”到確更好”的股票往往能跑贏基

“去年底市場一致看好受益于4萬億的股票，比如中國鐵建，而且幾乎一致看空今年上半年，看好今年下半年，可是事實證明，大部分人都是錯誤的。”此前在華爾街工作過十多年，近期又專門去美國考察了一趟的邱國鷺表示，基于美國經濟的穩步復蘇，美國的消費也將強勁復蘇，由此會帶動中國出口的強勁復蘇。“出口會成為中國經濟增長新的引擎！”

邱國鷺認為，消費類股票的增長已經是眾所周知的事情，而且股價已經提前反應出來。一些長期產能過剩的行業，比如鋼鐵，只要需求好轉，股價往往會表現得異常強勁。從目前來看，相比消費和投資，經濟增長的三駕馬車中市場最看淡的就是出口，但邱國鷺卻最看好出口這一目前來說“不確定性的增長”，并由此預言明年出口復蘇類股票會跑贏內需類股票。

基于美國經濟的“十大預言”

邱國鷺提出“2010年十大預言”，其對于“超乎預期的驚喜”的定義是，市場認為其發生概率小于1/3，而南方基金認為概率大于1/2的事件。

邱國鷺表示，“2010年十大預言”最基本的邏輯出發點是美國經濟強勁復蘇，由此一步步推導出其他九大預言。

1、美國GDP增長強勁，明年的某個季度甚至接近或超過5%。美國政策退出晚于預期，房價持續回升，就業市場逐步回暖，消費者信心恢復。

2、世界經濟的PRC分工模式(即中國生產Production、新興市場國家提供資源Resources、美國消費Consumption)在2010年與危機前相比并沒有大的改觀，所謂的再平衡需要漫長的過程。隨著美國補庫存需求的釋放，明年中國出口對GDP的貢獻由負轉正，并且成為GDP增長的新引擎。

3、美元對歐元、英鎊、日元等主要貨幣相對堅挺甚至走強，人民幣對美元匯率在上半年保持穩定。

4、迪拜危機對世界金融穩定和經濟復蘇沒有產生任何持久顯著影響。

5、在海外熱錢和大陸資金的幫助下，香港股市接近或者創出歷史新高。

6、鋼鐵供求狀況良好，產能過剩問題遠低于預期，鋼鐵企業利潤大幅回升。

7、部分城市房地產價格快速大幅上漲，形成局部資產泡沫，引發各界擔憂。

8、財政政策持續寬松，固定資產投資增速居高不下，帶動鋼鐵、建材等物資的需求。

9、由于對局部資產泡沫的擔憂和財政政策的剛性，貨幣政策的收緊早于市場預期，并且力度大于市場預期。

10、2010年下半年，世界經濟持續走穩走強，不會出現市場預計的沖高回落現象。

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