指數基金成為定投首選

2009年12月22日 02:33
來源：第一財經日報

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戚春偉

基金定投已經被越來越多的投資者所接受，甚至有懶人理財法寶之說。那么，對于著眼于長期的投資者，應該選擇何種類型的基金參加定投呢？筆者認為，指數基金是值得重點關注的品種。

相比其他類型的基金，指數基金有哪些優勢呢？第一，投資組合清晰，投資者僅需對投資時機進行判斷，選擇好建倉、減倉和清倉的時機來進行波段性的操作；第二，由于指數基金分散化投資的特點，投資者最大程度地降低市場個股的非系統性風險；第三，便于投資者靈活快速切入市場，不同指數具有不同的投資風格，例如華夏中小板ETF跟蹤中小板指數，在市場發生迅速變化時，投資者在對個股不好把握時，可以通過投資該板塊指數基金而快速切入市場。

目前，作為新興市場的代表之一，中國的資本市場還不是一個完全有效的市場，股市的波動頻率和幅度都很大。與美國股市相比，近幾年中國股市波動的頻率、振幅甚至超過了美國股市有史以來的范圍。中國股市還有一個特點就是相對封閉和獨立，從指數變化特征上看，A股市場自成一體。由于目前A股市場僅限于國內投資者，且以人民幣參與投資，而人民幣與國際貨幣之間目前尚不可自由兌換，使得A股市場與國際股市間的聯動性受到限制。投資者在實際的投資過程中總是試圖根據大盤的周期采用波段操作策略，而指數基金作為一種被動投資工具，其指數化投資收益嚴格跟隨市場波動，這種高波動性又恰好可以通過定期定投來降低風險。因此，定投是投資指數基金、平抑市場波動帶來風險的重要方法之一，也就是說，定投指數基金可以將風險拉平并降低投資的平均成本，而無需太在意當時市場的漲跌。

指數基金最大的魅力還在于它獲取的是市場平均收益。從長期投資的角度出發，在一個國家經濟保持適當或者高速增長的前提下，指數化投資的收益率是相當可觀的，經驗表明，一般會高于GDP增長。“股神”巴菲特在伯克希爾公司2004年度報告中寫道：“成本低廉的指數基金也許是過去35年最能幫投資者賺錢的工具，但是大多數投資者卻經歷著從高峰到谷底的心路歷程，就是因為他們沒有選擇既省力又省錢的指數基金，其投資業績要么是非常普通，要么是非常糟糕。”

另外，指數基金的品質值得信賴。指數基金由于是跟蹤指數，被動投資，不存在規模控制問題，因此也不會像一些主動型股票基金那樣，出現暫停申購的問題。又由于是跟蹤指數被動投資，基金經理的個人影響也可以忽略不計，更給指數基金增添了執著如一、忠貞不渝的風格，讓投資者可以安心持有。

(本文作者為上海三贏投資顧問有限公司總經理、著名理財師)