諾安基金：2010年市場呈整固走勢 存在結構性泡沫

2009年12月22日 10:05
來源：鳳凰網財經

0人參與0條評論

鳳凰網財經訊諾安基金2010年投資策略報告日前出爐，報告認為2010年A股市場將呈現整固走勢。在投資策略上，諾安基金將圍繞一條防守主線和三條進攻主線展開。

諾安基金在報告中指出，2010年宏觀經濟和政策面臨著五大不確定性：一是固定資產投資增速低于預期的可能性，二是消費能否持續超預期，三是出口重回增長的幅度和凈出口的貢獻有多大，四是貨幣供給和政策調控，五是大宗商品價格會否不僅僅因美元因素而上漲。

諾安基金預計，2010年A股整體盈利增速在29%左右，比2009年多出3各百分點，上市公司盈利可能創歷史新高，上市公司凈資產收益率將繼續回升。在市場估值方面，A股整體估值水平合理，但從估值結構上來看，存在結構性泡沫，小盤股估值指標達到階段性高位，存在風格轉換機會。

在市場流動性和擴容方面，2010年資金活期化的趨勢明顯，限售股解禁量同比下降46.7%，預計明年股市融資需求為9000億左右，而實際的融資規模估計在5000億左右。

對于明年可能推出的融資融券和股指期貨，諾安基金認為，從預期到推出，市場短期內將面臨“適應期”，可能增加波動，長期內從估值體系、投資邏輯以及風險管理手段上來說都有助于市場健康發展。融資融券的推出對市場的影響有待觀察，而股指期貨的推出則將影響圍繞權重股而進行的市場博弈。

對于2010年市場走勢，諾安基金分析認為，由于宏觀經濟和政策面存在諸多不確定性因素，一旦“超預期”，或會引發市場的大幅震蕩波動；同時，2010年確定性好轉的大概率性因素，會對A股市場形成有底部的支撐。總體而言，市場呈現整固的走勢。

基于以上分析，諾安基金2010年的投資策略將圍繞一條防守主線和三條進攻主線展開。防守主線瞄準“成長性確定”，相對應的防守重點行業為金融、食品飲料、鐵路建設及水電；三條進攻主線鎖定“資源性行業”、“民間投資加速”和三低碳經濟及出口回升”，相對應的進攻重點行業則為有色金屬、煤炭、化工、科技等。

打印轉發