諾安基金2010年投資策略：市場將呈現整固走勢

2009年12月23日 05:15
來源：中國證券報－中證網

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諾安基金2010年投資策略報告日前出爐，報告認為2010年A股市場將呈現整固走勢。

報告指出，2010年宏觀經濟和政策面臨著五大不確定性：一是固定資產投資增速低于預期的可能性，二是消費能否持續超預期，三是出口重回增長的幅度和凈出口的貢獻有多大，四是貨幣供給和政策調控，五是大宗商品價格會否不僅僅因美元因素而上漲。

諾安基金預計，2010年A股整體盈利增速在29%左右，比2009年多出3個百分點，上市公司盈利可能創歷史新高，上市公司凈資產收益率將繼續回升。在市場估值方面，A股整體估值水平合理，但從估值結構上來看，存在結構性泡沫，小盤股估值指標達到階段性高位，存在風格轉換機會。在市場流動性和擴容方面，2010年資金活期化的趨勢明顯，限售股解禁量同比下降46.7%，預計明年股市融資需求為9000億元左右，而實際的融資規模估計在5000億元左右。

對于2010年市場走勢，諾安基金分析認為，由于宏觀經濟和政策面存在諸多不確定性因素，一旦“超預期”，或將引發市場的大幅震蕩波動。同時，2010年確定性好轉的大概率性因素，會對A股市場形成有底部的支撐。總體而言，市場呈現整固的走勢。

基于以上分析，諾安基金2010年的投資策略將圍繞一條防守主線和三條進攻主線展開。防守主線瞄準“成長性確定”，相對應的防守重點行業為金融、食品飲料、鐵路建設及水電；三條進攻主線鎖定“資源性行業”、“民間投資加速”和三低碳經濟及出口回升”，相對應的進攻重點行業則為有色金屬、煤炭、化工、科技等。(易非)