中國化學12月25日網上申購指南(2)

2009年12月24日 16:43
來源：鳳凰網財經

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權威機構分析報告

【中信建投】中國化學：合理價值區間在4.50-5.43元

根據我們的盈利預測結果，公司09-11年凈利潤分別增長50.01%，29.79%和25.19%。對應每股收益為0.19元，0925元和0.31元。綜合考慮相對估值與絕對估值法，中信建投認為公司的合理價值區間在4.50-5.43元。

【中投證券】中國化學：合理價值區間為4.25-5.10元

預計09-11年公司實現歸屬母公司的凈利潤分別為9.9-12.1和14.2億元，對應發行后的每股收益為0.20、0924和0.29元。我們參照同類工程公司的當前市盈率估值水平及綜合公司自身特點，得到公司每股的合理價值為4.25-5.10元，對應公司10年發行后的市盈率為17.4-20.9倍。

【申銀萬國】中國化學：相對PE估值結果4.2元左右

預計公司09、10年全面攤薄EPS為0.18元、0924元，FCFF估值結果為6.2元左右；相對PE估值結果4.2元左右；價值中樞5.2元左右；相對P

【上海證券】中國化學：合理股價區間為4.59-5.29元

考慮到公司在業內的領先優勢和龍頭地位，上海證券認為可按照09年27倍市盈率，10年23倍市盈率給公司估值，公司合理股價區間為4.59-5.29元。煤化工產能過剩等因素導致公司未來在相關領域的市場份額有可能下降，明后年收入及利潤增速存在一定的不確定性，公司合理發行價應給予一定折讓。

【齊魯證券】中國化學：合理價格區間為4.38-5.25元

按攤薄后股本計算，齊魯證券測算出公司2009-2011年每股業績分別為0.19、0025和0.3元/股，結合同行業上市建筑公司中國中冶、中國鐵建、中國建筑國際的估值為參考依據，給予公司2010年17.53-21倍PE，對應價格區間為4.38-5.25元。

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