股指期貨將成未來市場穩定劑

2009年12月28日 02:20
來源：北京商報

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繼證監會主席尚福林等多位監管層領導密集表態將盡早推出股指期貨后，近來有關股指期貨的聲音從來都沒有停止過，股指期貨似乎也離投資者越來越近了。

高層密集放風推股指期貨

“證監會和交易所基本完成了股指期貨的制度設計，只是在等待國務院最后拍板。”近日，中國金融期貨交易所一內部人士再一次向媒體表示，股指期貨已經進入了最后的攻關階段。業內人士預計，這意味著股指期貨的推出，已是萬事俱備，只欠東風了。

實際上，進入12月份以來，市場關于股指期貨的討論從來都沒有停止過。12月2日，在第八屆中國證券投資基金國際論壇年度峰會上，尚福林和深交所總經理宋麗萍就曾異口同聲地透露，股指期貨已經準備就緒，將盡快擇機推出；18日，在第財經》年會上，尚福林再一次強調：將適時推出融資融券、股指期貨……

業內人士分析，高層的頻繁表態，表明監管層早已經下定了盡快推出股指期貨的決心，現在只等著最后的審批，這也意味著股指期貨隨時都可能推出。

市場將注入“價格鎮定劑”

其實股指期貨的推出，業內早就企盼多時。證監會前主席周道炯就曾明確指出，要加快期貨法的出臺，并盡快推出股指期貨。

“股指期貨的推出，無疑將為資本市場引入定價的利器。”在業內人士看來，股指期貨的推出，將完善資本市場價格機制，有效推動中國資本市場走向成熟。

一位基金經理指出，股指期貨推出后，一旦遇到股指下跌，基金經理可以通過賣出股指期貨合約來對沖風險，提前鎖定預期收益，而不用直接賣出股票，從而造成股指更大幅度的波動。“從這點上來講，股指期貨不僅給不同層次的投資者提供新的投資渠道和對沖風險、套期保值的新方式，而且對于穩定股指而言，是具有顯著作用的。”該基金經理如是說。

相對國外的資本市場而言，我國的資本市場價格容易出現大的波動，風險難以控制。以本次金融危機為例，上證綜指從最高的6100多點一度跌到1600多點，而同期的美國著名標普指數的跌幅要遠遠小于上證綜指。一些分析人士認為，我國股指之所以波動過大，在于我國資本市場的價格形成機制尚不完善。而股指期貨推出后，這一局面將得到有效改觀。

“股指期貨將有效避免股市的大幅波動，為投資者降低風險。”其實對股指期貨推出表示濃厚興趣的不只是從業人員，普通投資者也對此表示了強烈的期盼。記者一位朋友、資深投資者戴先生也認為，通過股指期貨合約的買賣和變動，可以更加清晰地看到股指將來長期的走勢，提前預判風險，為投資者有效規避風險和把握機會提供了重要參考。

股期推出大盤股受益

大盤權重股因為其盤大難以啟動，其低風險低收益的穩健特征，一直以來并不受多數投資者青睞，但這個局面在股指期貨推出后恐怕將有所改觀了。

“股指期貨推出后，大盤股將改變目前的供需失衡狀態。”一私募人士告訴記者，由于進入門檻較高，參與股指期貨交易的主要是一些資金實力強大的機構，為了爭取在股指期貨中取得主動地位，這些機構往往會大規模持有權重股，以增加影響股指走向的重要籌碼，在這種影響下，權重股或將重新受到市場強有力的追捧。

近期以來，招商證券、中國中冶等大盤權重股連續破發，而中國建筑等多只權重股也已進入破發的“紅色警戒區”，隨時都可能破發。上述私募人士認為，股指期貨推出后，大盤股的這種窘境將得到極大的改善。

此外，不只是大盤股，隨著股指期貨的推出，一些期貨公司和券商機構也將明顯受益。天相投資的研究報告指出，股指期貨如果推出，可大幅提升期貨公司的盈利能力。根據國外的經驗，股指期貨的交易量占全部期貨交易約40%-50%，這就意味著，在目前期貨交易量的基礎上增加一倍。這將大幅增加期貨公司和部分券商的期貨交易手續費收入。

據悉，除了中國中期外，包括長江證券、中信證券和海通證券等都有自己的期貨公司，股指期貨推出后，他們無疑將是直接受益者。

商報記者況玉清