2010年基金創新將全方位破局

2009年12月28日 05:55
來源：證券日報

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□ 本報記者趙學毅

2009年，中國經濟已現V型反轉，資本市場迅速轉暖，對基金業來說，這是極為不平凡的一年。繼2007年推出瑞福分級、大成優選等創新型封閉式基金后，創新基金、ETF及聯接基金今年吸引著人們的眼球。在即將到來的2010年，基金創新開始全方位突破。

開通綠色通道基金創新一身是膽

早在2008年底，證監會基金部發出通知，鼓勵基金公司進行產品創新，并將通過開辟綠色審核通道、申報創新產品的同時可以再申報一個普通品種等方式，從制度層面上來鼓勵基金產品創新。這一綠色通道，讓創新基金如虎添翼。

日前，證監會基金部下發通知，將自2010年1月1日起對新基金發行實行分類審核制度，這將引起基金發行井噴的現象，同時也將促進基金行業的重新洗牌。產品數量上最大限度的放開，將打開基金產品創新空間。

鑒于基金創新主要表現在“產品結構創新”“ETF及其聯接基金推出”兩大方面，本報記者為此專訪了產品結構創新的領頭羊長盛基金，以及專攻ETF及其聯接基金的交銀施羅德基金的產品部經理。

交銀施羅德基金產品部經理對記者表示：“為了鼓勵基金管理公司進行產品創新，證監會新基金審批開辟了綠色通道，對創新產品和普通產品分類審核，這一舉措降低了公司開發創新產品的成本，增加了公司在創新產品研發方面的動力，也為公司通過產品創新走差異化的道路創造了良好的政策環境。”她還表示，“創新綠色通道政策實施后，產品創新成為公司在基金產品發展戰略中重要的組成部分，公司根據自身各方面的綜合實力和實際情況，積極探索產品創新的各種新思路，目標是建立產品差異化的競爭優勢，通過創新為投資者提供更多樣化的產品。

長盛基金一基金經理同意上述觀點，他對記者欣然說道：“長盛同慶可分離交易基金早在幾年前就已經在做，但考慮到申報新基金數量有限，會造成其他新基金產品的堵塞，所以一直未能如愿。而證監會審批新基金開辟了創新綠色通道后，我們的顧慮大大減少，這只創新基金(長盛同慶)不但成功發行，還使我們的創新更大膽，手腳更輕松。機會成本及時間成本的降低，也令我們的創新步伐邁得更快、步子更大了。

從分級到量化基金創新一呼百應

創新永遠是基金業持續穩健發展的不竭動力。隨著今年A股市場大反攻，基金創新亮點頻現，特別是兩只募集規模超100億元的創新產品引發業界高度關注，基金投資一片火熱。

長盛基金在2009年的創新步伐為市場矚目，今年的基金創新大戲正是由“長盛同慶”拉開大幕。長盛同慶可分離交易基金是近年來在產品設計上較為獨特的一只股票型基金，封閉運作期三年，封閉期內不開放申購贖回業務、不分紅。封閉期滿后，自動轉換為上市開放式基金(LOF)。將可分離債的思路引入基金行業，堪稱國內首創，開啟了基金公司對分級基金研究開發的浪潮。一天申購額147億，市場對長盛同慶可分離交易基金報以掌聲，并創下2008年以來最好的新基金募集成績。

隨后，國投瑞銀又推出公司旗下第二只結構分級產品，瑞和滬深300分級指數基金。在眾多雷同的滬深300指數基金中，瑞和300頗引人注目。這些分級產品均引入杠桿機制，為不同份額設定不同的杠桿，這使得其呈現不同的增長特征。

2009年下半年，ETF聯接基金的推出，解決了ETF僅能在券商渠道銷售的問題，通過銀行渠道大大拓展了ETF的發展空間。交銀施羅德首次創新地將ETF及其聯接基金同步發行，公司旗下上證180公司治理ETF及其聯接基金9月底正式成立。這是交銀施羅德成立四年來發行的首只指數型基金，也是業內同步發行ETF和聯接基金的首例。11月結束發行的易方達深100ETF聯接基金募集了近190億元，轟動了基金業界，讓更多基金公司轉向推出ETF及其聯接基金。

今年基金創新的另一關鍵詞是“量化”。嘉實、中海、長盛、華商等基金公司先后發行了主動量化基金。此外，富國滬深300也引入量化概念，成為國內首只量化增強型指數型基金。其他尚未發行主動量化基金的公司也在著手組建量化投資管理小組，南方、博時等公司在這方面走在了行業前列。

新年有新突破基金創新一往無前

當記者問及基金公司明年在創新方面會有什么新特點、新規劃時，交銀施羅德基金產品部經理信心十足將創新規劃和盤托出：“根據成熟市場的經驗，投資品種的豐富、政策的放松和技術的進步是促進產品創新的主要推動力。2010年，公司在產品創新方面依然會關注上述因素的變化帶來的產品創新契機。例如股指期貨、融資融券的推出對于絕對收益產品和量化產品的創新具有很大幫助。而未來基金投資范圍的放寬，例如房地產投資(REITs)、基金投資(FOF)和實業投資(PE)等都會進一步拓寬基金產品線廣度，使得基金管理公司向國際標準的資產管理公司進一步靠攏。

長盛基金一基金經理同時也向記者表示，在新的一年，公司不會停留在產品結構創新的層面，將向ETF及其聯接基金發起總攻。

誠然，基金公司對2010年充滿了期許。據統計，國泰基金旗下首只結構性杠桿產品獲批，預計于明年1月份首發；與此同時，包括銀華、國聯安等多家基金公司的10多只分級杠桿基金也在準備或申報中；此外，華夏基金公司現有兩只ETF都有配發聯接基金的計劃。據悉，僅上交所明年準備推出的ETF及其聯接基金就有5到10只之多。

上海金融學院國際金融研究院副院長鹿長余表示，在融資融券和股指期貨明年有望推出、衍生品市場和量化投資逐步發展的背景下，2010年中國基金業有望出現一股創新潮，并且有望出現兩大新趨勢：一是以“絕對回報”為核心的投資策略基金產品將會推出；二是數量化投資模型將是基金公司打造的重點。國投瑞銀基金公司上海總經理劉艷梅同時稱：“海外市場開放后，我們將來在QDII上會考慮海外投資標的市場環境，創造出其他更多更好的產品。”國海富蘭克林基金公司副總經理李雄厚提出新建議：創新不能僅局限在投資的業績回報或者是產品的差異化上，要外延到更加廣泛的投資理財綜合服務內涵上。