2010年基金創(chuàng)新將全方位破局

2009年12月28日 05:55
來源：證券日報(bào)

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□ 本報(bào)記者 趙學(xué)毅

2009年，中國經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，資本市場迅速轉(zhuǎn)暖，對基金業(yè)來說，這是極為不平凡的一年。繼2007年推出瑞福分級、大成優(yōu)選等創(chuàng)新型封閉式基金后，創(chuàng)新基金、ETF及聯(lián)接基金今年吸引著人們的眼球。在即將到來的2010年，基金創(chuàng)新開始全方位突破。

開通綠色通道 基金創(chuàng)新一身是膽

早在2008年底，證監(jiān)會基金部發(fā)出通知，鼓勵(lì)基金公司進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，并將通過開辟綠色審核通道、申報(bào)創(chuàng)新產(chǎn)品的同時(shí)可以再申報(bào)一個(gè)普通品種等方式，從制度層面上來鼓勵(lì)基金產(chǎn)品創(chuàng)新。這一綠色通道，讓創(chuàng)新基金如虎添翼。

日前，證監(jiān)會基金部下發(fā)通知，將自2010年1月1日起對新基金發(fā)行實(shí)行分類審核制度，這將引起基金發(fā)行井噴的現(xiàn)象，同時(shí)也將促進(jìn)基金行業(yè)的重新洗牌。產(chǎn)品數(shù)量上最大限度的放開，將打開基金產(chǎn)品創(chuàng)新空間。

鑒于基金創(chuàng)新主要表現(xiàn)在“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)創(chuàng)新”“ETF及其聯(lián)接基金推出”兩大方面，本報(bào)記者為此專訪了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的領(lǐng)頭羊長盛基金，以及專攻ETF及其聯(lián)接基金的交銀施羅德基金的產(chǎn)品部經(jīng)理。

交銀施羅德基金產(chǎn)品部經(jīng)理對記者表示：“為了鼓勵(lì)基金管理公司進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，證監(jiān)會新基金審批開辟了綠色通道，對創(chuàng)新產(chǎn)品和普通產(chǎn)品分類審核，這一舉措降低了公司開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品的成本，增加了公司在創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)方面的動力，也為公司通過產(chǎn)品創(chuàng)新走差異化的道路創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。”她還表示，“創(chuàng)新綠色通道政策實(shí)施后，產(chǎn)品創(chuàng)新成為公司在基金產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略中重要的組成部分，公司根據(jù)自身各方面的綜合實(shí)力和實(shí)際情況，積極探索產(chǎn)品創(chuàng)新的各種新思路，目標(biāo)是建立產(chǎn)品差異化的競爭優(yōu)勢，通過創(chuàng)新為投資者提供更多樣化的產(chǎn)品。

長盛基金一基金經(jīng)理同意上述觀點(diǎn)，他對記者欣然說道：“長盛同慶可分離交易基金早在幾年前就已經(jīng)在做，但考慮到申報(bào)新基金數(shù)量有限，會造成其他新基金產(chǎn)品的堵塞，所以一直未能如愿。而證監(jiān)會審批新基金開辟了創(chuàng)新綠色通道后，我們的顧慮大大減少，這只創(chuàng)新基金(長盛同慶)不但成功發(fā)行，還使我們的創(chuàng)新更大膽，手腳更輕松。機(jī)會成本及時(shí)間成本的降低，也令我們的創(chuàng)新步伐邁得更快、步子更大了。

從分級到量化 基金創(chuàng)新一呼百應(yīng)

創(chuàng)新永遠(yuǎn)是基金業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的不竭動力。隨著今年A股市場大反攻，基金創(chuàng)新亮點(diǎn)頻現(xiàn)，特別是兩只募集規(guī)模超100億元的創(chuàng)新產(chǎn)品引發(fā)業(yè)界高度關(guān)注，基金投資一片火熱。

長盛基金在2009年的創(chuàng)新步伐為市場矚目，今年的基金創(chuàng)新大戲正是由“長盛同慶”拉開大幕。長盛同慶可分離交易基金是近年來在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上較為獨(dú)特的一只股票型基金，封閉運(yùn)作期三年，封閉期內(nèi)不開放申購贖回業(yè)務(wù)、不分紅。封閉期滿后，自動轉(zhuǎn)換為上市開放式基金(LOF)。將可分離債的思路引入基金行業(yè)，堪稱國內(nèi)首創(chuàng)，開啟了基金公司對分級基金研究開發(fā)的浪潮。一天申購額147億，市場對長盛同慶可分離交易基金報(bào)以掌聲，并創(chuàng)下2008年以來最好的新基金募集成績。

隨后，國投瑞銀又推出公司旗下第二只結(jié)構(gòu)分級產(chǎn)品，瑞和滬深300分級指數(shù)基金。在眾多雷同的滬深300指數(shù)基金中，瑞和300頗引人注目。這些分級產(chǎn)品均引入杠桿機(jī)制，為不同份額設(shè)定不同的杠桿，這使得其呈現(xiàn)不同的增長特征。

2009年下半年，ETF聯(lián)接基金的推出，解決了ETF僅能在券商渠道銷售的問題，通過銀行渠道大大拓展了ETF的發(fā)展空間。交銀施羅德首次創(chuàng)新地將ETF及其聯(lián)接基金同步發(fā)行，公司旗下上證180公司治理ETF及其聯(lián)接基金9月底正式成立。這是交銀施羅德成立四年來發(fā)行的首只指數(shù)型基金，也是業(yè)內(nèi)同步發(fā)行ETF和聯(lián)接基金的首例。11月結(jié)束發(fā)行的易方達(dá)深100ETF聯(lián)接基金募集了近190億元，轟動了基金業(yè)界，讓更多基金公司轉(zhuǎn)向推出ETF及其聯(lián)接基金。

今年基金創(chuàng)新的另一關(guān)鍵詞是“量化”。嘉實(shí)、中海、長盛、華商等基金公司先后發(fā)行了主動量化基金。此外，富國滬深300也引入量化概念，成為國內(nèi)首只量化增強(qiáng)型指數(shù)型基金。其他尚未發(fā)行主動量化基金的公司也在著手組建量化投資管理小組，南方、博時(shí)等公司在這方面走在了行業(yè)前列。

新年有新突破 基金創(chuàng)新一往無前

當(dāng)記者問及基金公司明年在創(chuàng)新方面會有什么新特點(diǎn)、新規(guī)劃時(shí)，交銀施羅德基金產(chǎn)品部經(jīng)理信心十足將創(chuàng)新規(guī)劃和盤托出：“根據(jù)成熟市場的經(jīng)驗(yàn)，投資品種的豐富、政策的放松和技術(shù)的進(jìn)步是促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新的主要推動力。2010年，公司在產(chǎn)品創(chuàng)新方面依然會關(guān)注上述因素的變化帶來的產(chǎn)品創(chuàng)新契機(jī)。例如股指期貨、融資融券的推出對于絕對收益產(chǎn)品和量化產(chǎn)品的創(chuàng)新具有很大幫助。而未來基金投資范圍的放寬，例如房地產(chǎn)投資(REITs)、基金投資(FOF)和實(shí)業(yè)投資(PE)等都會進(jìn)一步拓寬基金產(chǎn)品線廣度，使得基金管理公司向國際標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)管理公司進(jìn)一步靠攏。

長盛基金一基金經(jīng)理同時(shí)也向記者表示，在新的一年，公司不會停留在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的層面，將向ETF及其聯(lián)接基金發(fā)起總攻。

誠然，基金公司對2010年充滿了期許。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國泰基金旗下首只結(jié)構(gòu)性杠桿產(chǎn)品獲批，預(yù)計(jì)于明年1月份首發(fā)；與此同時(shí)，包括銀華、國聯(lián)安等多家基金公司的10多只分級杠桿基金也在準(zhǔn)備或申報(bào)中；此外，華夏基金公司現(xiàn)有兩只ETF都有配發(fā)聯(lián)接基金的計(jì)劃。據(jù)悉，僅上交所明年準(zhǔn)備推出的ETF及其聯(lián)接基金就有5到10只之多。

上海金融學(xué)院國際金融研究院副院長鹿長余表示，在融資融券和股指期貨明年有望推出、衍生品市場和量化投資逐步發(fā)展的背景下，2010年中國基金業(yè)有望出現(xiàn)一股創(chuàng)新潮，并且有望出現(xiàn)兩大新趨勢：一是以“絕對回報(bào)”為核心的投資策略基金產(chǎn)品將會推出；二是數(shù)量化投資模型將是基金公司打造的重點(diǎn)。國投瑞銀基金公司上海總經(jīng)理劉艷梅同時(shí)稱：“海外市場開放后，我們將來在QDII上會考慮海外投資標(biāo)的市場環(huán)境，創(chuàng)造出其他更多更好的產(chǎn)品。”國海富蘭克林基金公司副總經(jīng)理李雄厚提出新建議：創(chuàng)新不能僅局限在投資的業(yè)績回報(bào)或者是產(chǎn)品的差異化上，要外延到更加廣泛的投資理財(cái)綜合服務(wù)內(nèi)涵上。

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