2009基金拍案驚奇

2009年12月28日 10:16
來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：周宏

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本報(bào)記者 周宏

2009年的市場(chǎng)還有4個(gè)交易日就會(huì)結(jié)束，這個(gè)市場(chǎng)正式進(jìn)入了倒計(jì)時(shí)的狀態(tài)。及至今日，在這個(gè)基金市場(chǎng)乃至行業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況大都落定的時(shí)候，回頭來(lái)看，滿眼皆是驚奇。

從基金發(fā)行上講，今年是個(gè)罕見(jiàn)的大年，尤其在2008年大熊市之后，更是罕見(jiàn)。一方面，市場(chǎng)募集水平整體快速恢復(fù)，個(gè)數(shù)大幅增加，創(chuàng)歷史紀(jì)錄。在年中、年終兩輪大公司發(fā)行潮的推動(dòng)下，基金行業(yè)的首發(fā)募集狀況成功突破3500億，直指4000億，大大超越業(yè)內(nèi)預(yù)期。

同時(shí)更為難得的是，行業(yè)存量的基金規(guī)模份額雖有減少(尤其是年末贖回風(fēng)開(kāi)始增大)，但仍然維持了整體的總量水平。“增量有收入、存量沒(méi)變化”，這年初大家可以預(yù)想的最好狀況，也是大家能夠想到的可能性最小的狀況，居然實(shí)現(xiàn)了。

另一個(gè)驚奇在業(yè)績(jī)上，今年的基金業(yè)績(jī)水平之好，也是市場(chǎng)意料外的事情。當(dāng)然，這相當(dāng)程度上要?dú)w功于基礎(chǔ)市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。

在年初，行業(yè)預(yù)期今年股基表現(xiàn)不行，要另想發(fā)展之道。最終整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模維持了一個(gè)管理資產(chǎn)的總體平穩(wěn)，其中單位凈值飆升因素，其實(shí)貢獻(xiàn)最大。尤其是，今年股基整體業(yè)績(jī)的回升迅速，指數(shù)基金表現(xiàn)尤其良好。這兩點(diǎn)上，整個(gè)市場(chǎng)基金行業(yè)的最終狀況是讓人驚嘆的。

當(dāng)然，我們也可以發(fā)現(xiàn)，整體上，基金業(yè)績(jī)和股指的表現(xiàn)關(guān)聯(lián)度日益密切，已經(jīng)達(dá)到了很高的水平。這個(gè)結(jié)論一方面解釋了指數(shù)基金旺銷的原因，另一方面，也成了基金主動(dòng)管理能力的一個(gè)悖論。

第三個(gè)，則是投資者對(duì)基金行業(yè)的信任程度、對(duì)基金業(yè)績(jī)的寬容程度令人感動(dòng)。一方面，在2008年遭遇如此大的損失之后，新老基民仍然能夠花4000億元增購(gòu)新基金，這種熱情委實(shí)讓人動(dòng)容。即便用流動(dòng)性泛濫、居民收入提升等原因來(lái)解釋，我們依然認(rèn)為這種情況很不容易。另一方面，諸多投資者在基金業(yè)績(jī)反彈后，仍然采取堅(jiān)守的立場(chǎng)，讓人意外。歷史上，大熊市后的第二年反彈，基金贖回幅度都會(huì)大幅增加，但或許是大跌和大漲的市場(chǎng)確實(shí)讓投資者迅速“成熟”，上述事情并沒(méi)有發(fā)生。

但這樣的驚奇畢竟只屬于2009年，相信2010年很多驚奇將無(wú)法再現(xiàn)。基金業(yè)績(jī)或許沒(méi)有2009年這樣大幅增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。新基金發(fā)行的規(guī)模則有更多不確定。投資者的耐心或許也將沒(méi)有那么好。2010年行業(yè)更有可能回到常態(tài)中去。

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