2009基金拍案驚奇

2009年12月28日 10:16
來源：上海證券報作者：周宏

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本報記者周宏

2009年的市場還有4個交易日就會結束，這個市場正式進入了倒計時的狀態。及至今日，在這個基金市場乃至行業的運營狀況大都落定的時候，回頭來看，滿眼皆是驚奇。

從基金發行上講，今年是個罕見的大年，尤其在2008年大熊市之后，更是罕見。一方面，市場募集水平整體快速恢復，個數大幅增加，創歷史紀錄。在年中、年終兩輪大公司發行潮的推動下，基金行業的首發募集狀況成功突破3500億，直指4000億，大大超越業內預期。

同時更為難得的是，行業存量的基金規模份額雖有減少(尤其是年末贖回風開始增大)，但仍然維持了整體的總量水平。“增量有收入、存量沒變化”，這年初大家可以預想的最好狀況，也是大家能夠想到的可能性最小的狀況，居然實現了。

另一個驚奇在業績上，今年的基金業績水平之好，也是市場意料外的事情。當然，這相當程度上要歸功于基礎市場的強勢表現。

在年初，行業預期今年股基表現不行，要另想發展之道。最終整個市場規模維持了一個管理資產的總體平穩，其中單位凈值飆升因素，其實貢獻最大。尤其是，今年股基整體業績的回升迅速，指數基金表現尤其良好。這兩點上，整個市場基金行業的最終狀況是讓人驚嘆的。

當然，我們也可以發現，整體上，基金業績和股指的表現關聯度日益密切，已經達到了很高的水平。這個結論一方面解釋了指數基金旺銷的原因，另一方面，也成了基金主動管理能力的一個悖論。

第三個，則是投資者對基金行業的信任程度、對基金業績的寬容程度令人感動。一方面，在2008年遭遇如此大的損失之后，新老基民仍然能夠花4000億元增購新基金，這種熱情委實讓人動容。即便用流動性泛濫、居民收入提升等原因來解釋，我們依然認為這種情況很不容易。另一方面，諸多投資者在基金業績反彈后，仍然采取堅守的立場，讓人意外。歷史上，大熊市后的第二年反彈，基金贖回幅度都會大幅增加，但或許是大跌和大漲的市場確實讓投資者迅速“成熟”，上述事情并沒有發生。

但這樣的驚奇畢竟只屬于2009年，相信2010年很多驚奇將無法再現。基金業績或許沒有2009年這樣大幅增長的機會。新基金發行的規模則有更多不確定。投資者的耐心或許也將沒有那么好。2010年行業更有可能回到常態中去。