管理層密集放風(fēng)推股指期貨 市場或注價(jià)格鎮(zhèn)定劑

2009年12月28日 10:40
來源：中國新聞網(wǎng)

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繼證監(jiān)會(huì)主席尚福林等多位監(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)密集表態(tài)將盡早推出股指期貨后，近來有關(guān)股指期貨的聲音從來都沒有停止過，股指期貨似乎也離投資者越來越近了。

高層密集放風(fēng)推股指期貨

“證監(jiān)會(huì)和交易所基本完成了股指期貨的制度設(shè)計(jì)，只是在等待國務(wù)院最后拍板。”近日，中國金融期貨交易所一內(nèi)部人士再一次向媒體表示，股指期貨已經(jīng)進(jìn)入了最后的攻關(guān)階段。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，這意味著股指期貨的推出，已是萬事俱備，只欠東風(fēng)了。

實(shí)際上，進(jìn)入12月份以來，市場關(guān)于股指期貨的討論從來都沒有停止過。12月2日，在第八屆中國證券投資基金國際論壇年度峰會(huì)上，尚福林和深交所總經(jīng)理宋麗萍就曾異口同聲地透露，股指期貨已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，將盡快擇機(jī)推出；18日，在第財(cái)經(jīng)》年會(huì)上，尚福林再一次強(qiáng)調(diào)：將適時(shí)推出融資融券、股指期貨……

業(yè)內(nèi)人士分析，高層的頻繁表態(tài)，表明監(jiān)管層早已經(jīng)下定了盡快推出股指期貨的決心，現(xiàn)在只等著最后的審批，這也意味著股指期貨隨時(shí)都可能推出。

市場將注入“價(jià)格鎮(zhèn)定劑”

其實(shí)股指期貨的推出，業(yè)內(nèi)早就企盼多時(shí)。證監(jiān)會(huì)前主席周道炯就曾明確指出，要加快期貨法的出臺(tái)，并盡快推出股指期貨。

“股指期貨的推出，無疑將為資本市場引入定價(jià)的利器。”在業(yè)內(nèi)人士看來，股指期貨的推出，將完善資本市場價(jià)格機(jī)制，有效推動(dòng)中國資本市場走向成熟。

一位基金經(jīng)理指出，股指期貨推出后，一旦遇到股指下跌，基金經(jīng)理可以通過賣出股指期貨合約來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，提前鎖定預(yù)期收益，而不用直接賣出股票，從而造成股指更大幅度的波動(dòng)。“從這點(diǎn)上來講，股指期貨不僅給不同層次的投資者提供新的投資渠道和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、套期保值的新方式，而且對(duì)于穩(wěn)定股指而言，是具有顯著作用的。”該基金經(jīng)理如是說。

相對(duì)國外的資本市場而言，我國的資本市場價(jià)格容易出現(xiàn)大的波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)難以控制。以本次金融危機(jī)為例，上證綜指從最高的6100多點(diǎn)一度跌到1600多點(diǎn)，而同期的美國著名標(biāo)普指數(shù)的跌幅要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于上證綜指。一些分析人士認(rèn)為，我國股指之所以波動(dòng)過大，在于我國資本市場的價(jià)格形成機(jī)制尚不完善。而股指期貨推出后，這一局面將得到有效改觀。

“股指期貨將有效避免股市的大幅波動(dòng)，為投資者降低風(fēng)險(xiǎn)。”其實(shí)對(duì)股指期貨推出表示濃厚興趣的不只是從業(yè)人員，普通投資者也對(duì)此表示了強(qiáng)烈的期盼。記者一位朋友、資深投資者戴先生也認(rèn)為，通過股指期貨合約的買賣和變動(dòng)，可以更加清晰地看到股指將來長期的走勢，提前預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)，為投資者有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和把握機(jī)會(huì)提供了重要參考。

股期推出大盤股受益

大盤權(quán)重股因?yàn)槠浔P大難以啟動(dòng)，其低風(fēng)險(xiǎn)低收益的穩(wěn)健特征，一直以來并不受多數(shù)投資者青睞，但這個(gè)局面在股指期貨推出后恐怕將有所改觀了。

“股指期貨推出后，大盤股將改變目前的供需失衡狀態(tài)。”一私募人士告訴記者，由于進(jìn)入門檻較高，參與股指期貨交易的主要是一些資金實(shí)力強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)，為了爭取在股指期貨中取得主動(dòng)地位，這些機(jī)構(gòu)往往會(huì)大規(guī)模持有權(quán)重股，以增加影響股指走向的重要籌碼，在這種影響下，權(quán)重股或?qū)⒅匦率艿绞袌鰪?qiáng)有力的追捧。

近期以來，招商證券、中國中冶等大盤權(quán)重股連續(xù)破發(fā)，而中國建筑等多只權(quán)重股也已進(jìn)入破發(fā)的“紅色警戒區(qū)”，隨時(shí)都可能破發(fā)。上述私募人士認(rèn)為，股指期貨推出后，大盤股的這種窘境將得到極大的改善。

此外，不只是大盤股，隨著股指期貨的推出，一些期貨公司和券商機(jī)構(gòu)也將明顯受益。天相投資的研究報(bào)告指出，股指期貨如果推出，可大幅提升期貨公司的盈利能力。根據(jù)國外的經(jīng)驗(yàn)，股指期貨的交易量占全部期貨交易約40%-50%，這就意味著，在目前期貨交易量的基礎(chǔ)上增加一倍。這將大幅增加期貨公司和部分券商的期貨交易手續(xù)費(fèi)收入。

據(jù)悉，除了中國中期外，包括長江證券、中信證券和海通證券等都有自己的期貨公司，股指期貨推出后，他們無疑將是直接受益者。(況玉清)

(來源：北京商報(bào)　)

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