公募基金創(chuàng)業(yè)板打新退潮

2009年12月29日 03:50
來源：21世紀經(jīng)濟報道 作者：劉建強

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公募基金傾巢而出打新創(chuàng)業(yè)板的景象開始退潮。

12月28日，第三批6家創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)布網(wǎng)上和網(wǎng)下申購結(jié)果，來自除保險公司以外的機構(gòu)參與了網(wǎng)下申購，合計獲配2584萬股。其中，113只公募基金產(chǎn)品合計獲配708.9453萬股，占到全部獲配額的27.43%。

本報根據(jù)聚源數(shù)據(jù)的信息統(tǒng)計顯示，公募基金在6家創(chuàng)業(yè)板公司上平均獲配118.15755萬股。在申購主體上，仍然以債券基金為主，且集中在大成、富國、華寶興業(yè)、華夏、建信、中海等少數(shù)幾家公司。這與此前公募基金幾乎傾巢而出打新創(chuàng)業(yè)板形成鮮明對比。

本月18日公布配售結(jié)果的第二批8家創(chuàng)業(yè)板公司，共計有289只基金參與申購，合計獲配達到1256.161萬股，占8家創(chuàng)業(yè)板公司網(wǎng)下發(fā)行總量的31.15%。以平均數(shù)計算，每家公司平均有157.02萬股被公募基金配置。

12月28日接受本報采訪的公募基金投研人士表示，公募基金對臨近年底推出的第三批創(chuàng)業(yè)板公司興趣大減，源于三大推手。

“中簽率太低了，即使乘上打新收益率，也沒有太大吸引力。南方基金首席策略分析師楊德龍當天表示，即使以打新主力債券基金的收益率來看，較低的中簽率乘上越來越低的收益率，并不比短期融資產(chǎn)品的收益高多少。

以12月25日發(fā)行結(jié)束的寧波海運2009年短期融資券為例，其365天的票面利率達到3.80%。而此前第二批8只創(chuàng)業(yè)板新股的單次打新收益率落在0.2%到0.32%之間，大大低于首批創(chuàng)業(yè)板0.79%的平均收益率。

上海某基金公司投資總監(jiān)也持有同樣的觀點。在他看來，對于一個規(guī)模10億的基金來說，在限額申購的情況下，中簽率非常低，打新的收益“對基金的影響太小，沒有必要為此耗費太多的精力”

當天公布網(wǎng)下中簽結(jié)果的6家創(chuàng)業(yè)板公司的中簽率與前兩批相比，雖然有所提高，但顯然依然未能達到公募基金滿意的程度。公告顯示，僅有18只公募基金獲配的回天膠業(yè)，其網(wǎng)下的中簽率也只有1.6068%，獲配數(shù)量76.8047萬股。朗科科技有20只基金獲配，數(shù)量為77.2754萬股，中簽率則為1.415332772%。

“打新的資金都知道，這些股票估值過高，參與的價值并不大，像第一批一樣盲目接盤的資金并不多。”此次參與了報價，但因為報價過低未成功申購的一位基金經(jīng)理稱。而在此前，保監(jiān)會明文規(guī)定保險資金不得參與創(chuàng)業(yè)板打新，市場預期創(chuàng)業(yè)板爆炒也將隨之降溫。

以第二批8家創(chuàng)業(yè)板股票為例，經(jīng)歷過第一批28家的爆炒之后，第二批在首日股價秀中大為收斂，當日的漲幅均未超過70%，平均漲幅不到50%。這與首批28家創(chuàng)業(yè)板股票首日106.23%的平均漲幅形成鮮明反差。

“而且即使打上了，高企的市盈率也在心里感覺很懸，”前述投資總監(jiān)認為，控制風險是該家公司對待創(chuàng)業(yè)板的基本態(tài)度。在最新的第三批創(chuàng)業(yè)板申購中，并沒有出現(xiàn)該公司旗下基金的身影。

按照國都證券研究員張翔的測算，此次上市的6只創(chuàng)業(yè)板新股2010年動態(tài)市盈率的平均值為41倍。“考慮到其高成長特征并不明顯，估值上已不具備吸引力。預計上市首日平均漲幅為60%，對應66倍的動態(tài)PE。

除了以上兩個推手之外，楊德龍當天在接受記者采訪時表示，到了年底，多數(shù)基金在為明年的投資做布局，這也在一定程度上影響到公募基金參與打新的熱情。從今年11月份以來，跨年度行情逐漸成為公募基金的共識，已經(jīng)發(fā)布2010年投資策略報告的基金公司同樣對明年持樂觀態(tài)度。需要占用一定時間段大筆資金，收益率下降的創(chuàng)業(yè)板打新正在為明年的行情讓路。

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