摩根士丹利華鑫：2010年投資分三條主線

2009年12月30日 02:20
來源：證券時報 作者：杜志鑫 李新江

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杜志鑫 李新江

本報訊 記者獲悉，摩根士丹利華鑫基金把投資策略的重點，從行業配置向自下而上選擇個股和細分子行業轉移。2010年重點關注的細分行業主要包括建筑機械、鋼鐵、煤炭、水泥、化工、房地產、銀行、家電、醫療醫藥、高檔白酒以及零售業。同時，也將持續關注資產注入、兼并重組、區域經濟振興等主題性投資機會。

摩根士丹利華鑫基金在其2010年A股投資策略報告中指出，經濟在復蘇階段時，景氣回升較快的行業主要是先導性行業和受益于政策刺激的行業，經濟回升的主要支點也集中在少數的幾個核心行業上，當經濟擴張持續一段時間后，在收入效應和財富效應的帶動下，高端的消費品如地產、高檔轎車、奢侈品等才會迎來新一輪景氣周期。而我們現在經濟處在復蘇與繁榮之間的擴張周期。

基于這種判斷，摩根士丹利華鑫基金認為，2010年的投資策略可分為三條主線進行。一是，經濟周期性復蘇支持下，在下游行業產品需求趨旺、上游原材料價格的提升還尚需時日共同作用下，利潤的傳導先是反映在中游行業，行業利潤從下游向中上游轉移帶來了周期類行業的投資機會；二是，在國家 “調結構”的政策引導下，大消費類行業中蘊藏的中長期投資機會；三是，城鎮化帶來的房地產產業鏈上的行業投資機會。

對A股整體基本面而言，市場資金供應將略小于需求，二季度股票供應壓力可能最大。在時間分布上，上半年的流動性充裕程度明顯回落，對市場估值可能會產生抑制作用；下半年政策正常化力度減弱，進而帶來流動性相對再度趨于寬松。(杜志鑫李新江)

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