網(wǎng)民為破發(fā)叫好 新股發(fā)行制度仍待改革

有網(wǎng)民認(rèn)為，不尊重市場和客觀事實，一味只圖圈錢而人為推高市盈率的IPO，要不破發(fā)那才叫不正常呢。

署名張立棟的博客文章指出，成有了上市公司和中介機構(gòu)首先制造的大泡沫才有了二級市場更大的泡沫。可喜的是，二級市場投資者開始變聰明了，他們不肯接這個燙手山芋。

署名張志偉的博客文章也認(rèn)為，“破發(fā)”是對高發(fā)行價“幕后”推動者的嚴(yán)厲警告。“破發(fā)”帶來了一級市場申購者全面浮虧，少數(shù)“哄抬物價”的詢價機構(gòu)“自食其果”

新股發(fā)行需要真正市場化

高發(fā)行價是如何產(chǎn)生的呢？署名周俊生的博客文章指出，此次重啟IPO，市場監(jiān)管部門從一開始就強調(diào)了“市場化”的目標(biāo)，也就是說，監(jiān)管部門不再對發(fā)行企業(yè)的發(fā)行定價進(jìn)行限制，市場愿意出什么價格，發(fā)行公司就可以以什么價格來發(fā)行。應(yīng)該說，這種制度安排基本上是合理的，符合資本市場作為一個自由交易市場的本質(zhì)屬性。但是，從實踐的效果來看，卻不是很理想。尋找其原因，只能認(rèn)為目前IPO體制實行的市場化還是一種不完整的市場化。目前I管理部門雖然放棄了對新股定價的監(jiān)管，但一個公司是否有資格發(fā)行股票，它在什么時候能夠發(fā)行股票，這一進(jìn)入股市大門的“鑰匙”仍然牢牢地控制在管理部門手中。新股發(fā)行在某種程度上仍然是市場的稀缺資源，市場的供求關(guān)系仍然處于高度的不平衡狀態(tài)，發(fā)行公司高價發(fā)行、投機勢力惡炒新股都有了充足的市場條件。因此，市場管理部門有必要放棄對新股發(fā)行的行政控制，將目前推行的審核制改為注冊制。

周俊生在另一篇博客則指出，從目前的狀態(tài)來說，要求管理部門徹底放開對發(fā)行市場的管制，似乎還需要假以時日。既然在短時間里還做不到這一點，那就應(yīng)該把發(fā)行定價認(rèn)真地管起來，要建立起發(fā)行定價的約束機制。

署名張立棟的博客文章則認(rèn)為，應(yīng)該說，新制度的“市場化”取向是值得肯定的，但詢價制度依然有很大的改革空間。詢價雖然是市場行為，但并不意味著監(jiān)管機構(gòu)可以完全放手不管，對于詢價機構(gòu)的違規(guī)行為，比如“價托”行為，比如變相高報價行為都要進(jìn)行有力打擊。否則，高市盈率的新股發(fā)行必然會成為壓垮二級市場的沉重包袱。(記者張松整理)

(來源：經(jīng)濟參考報　)