匯豐晉信：2010年股市將在結(jié)構調(diào)整中前行

2009年12月30日 15:39
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 匯豐晉信日前發(fā)布的2010年度投資策略報告認為，A股市場將進入休養(yǎng)生息的平穩(wěn)過渡期， 2010年A股市場將呈現(xiàn)“窄幅波動，結(jié)構分化”特征，在流動性總體趨緊的背景下，結(jié)構性機會將取代系統(tǒng)性機會，市場個股差異將更加顯著。在投資策略上看好“泛消費”和“新興產(chǎn)業(yè)”的崛起。 匯豐晉信日前

報告指出，從2009年6月份開始，當多數(shù)投資者還沉浸在“保增長”的經(jīng)濟復蘇驚喜，憧憬著宏觀經(jīng)濟向過熱方向邁進時，政府“調(diào)結(jié)構”的舉措?yún)s已經(jīng)紛至沓來。匯豐晉信認為，在平穩(wěn)渡過金融危機之后，中國經(jīng)濟正在摒棄粗放型，外需擴張型的高增長模式，加速向集約型，內(nèi)需型的經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)變。中國經(jīng)濟增長模式和增長引擎的轉(zhuǎn)變，將導致“結(jié)構分化和再平衡”成為未來中國經(jīng)濟增長的顯著特點。展望2010年中國經(jīng)濟，既不認為會出現(xiàn)二次衰退，也不認為會出現(xiàn)嚴重過熱。中國政府在本次金融危機之中的出色表現(xiàn)令我們相信，中國政府駕馭經(jīng)濟的能力在增強，技巧也在提高，“調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構，轉(zhuǎn)變增長模式”已經(jīng)成為中央各項經(jīng)濟工作的重中之重。客觀而言，2010年中國經(jīng)濟面臨著“出口復蘇”，“消費轉(zhuǎn)暖”，“民間投資跟進”的有利條件，因此中國政府將有充分的空間實施“退出政策”并大力推進結(jié)構轉(zhuǎn)型。“平穩(wěn)增長，轉(zhuǎn)換引擎”將是明年乃至未來一段時期中國經(jīng)濟的主要特征。

在市場形態(tài)上，匯豐晉信指出，從2006年開始，大幅波動成為了A股常態(tài)。最近四年，A股市場演繹牛熊行情，年均波幅達到107%，超越了過去15年的A股平均波動幅度。據(jù)統(tǒng)計，1993-2005年A股平均波幅僅僅58%，其中2001-2005年(上一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后的經(jīng)濟過渡期)的市場平均波幅僅僅29%。但是展望2010年，匯豐晉信認為，在本次全球金融危機之后，A股市場很可能演繹“窄幅波動，結(jié)構分化”的市場格局。并預計：在宏觀經(jīng)濟結(jié)構持續(xù)調(diào)整，全流通市場規(guī)模日趨擴大，政策監(jiān)管趨于成熟的背景下，A股市場將進入“低波動，高分化”的新階段。

在行業(yè)配置上，2010年，匯豐晉信看好“泛消費”和“新興產(chǎn)業(yè)”的崛起，重點投資以家電，零售，醫(yī)藥生物，傳媒，餐飲旅游，汽車，食品飲料，金融服務等內(nèi)需相關的泛消費產(chǎn)業(yè)；以網(wǎng)絡游戲等為代表的新興消費行業(yè)；以及節(jié)能減排，新能源，信息技術等與中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級相關的新興產(chǎn)業(yè)。

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