基金專戶一年實現大躍進

2009年12月31日 02:47
來源：中國證券網－上海證券報

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⊙記者安仲文 ○編輯張亦文

隨著宏觀經濟的持續改善，借A股市場大幅反彈，一度遭遇窘境的基金專戶理財上演了一番“忽如一夜春風來，千樹萬樹梨花開”的場景，自今年一季度起，基金專戶市場規模急劇擴張，專戶理財終于在2009年一掃早期的陰霾，部分基金專戶的“一對一”合同規模甚至超過不少公募基金的首發規模。基金專戶在2009年取得了超預期發展。

客戶多樣化顯然是今年基金專戶熱銷后的結果。在2008年基金專戶理財剛剛誕生時，專戶理財的客戶還主要局限于部分上市公司、高端個人客戶。隨后，由于股市走弱，潛在的專戶投資者似乎在一夜之間銷聲匿跡，國內各大基金公司紛紛遭遇巧婦難為無米之炊的尷尬。南方基金的一位人士回憶早期推介情景時稱，“最困難的時期是找不到目標客戶，一些有意向的客戶也往往在達成初步協議后選擇放棄”

幸運的是，基金公司并沒有等待很久，股市就開始從低位大舉反彈，“忽如一夜春風來，千樹萬樹梨花開”，專戶市場的流動性突然變得充裕起來，并真正實現了專戶投資者的多樣化。國內基金公司紛紛在今年取得專戶業務的突破，投資者更是涵蓋券商、高等學府、福利基金會、私募股權投資基金等各個類別。

由于大型資金介入專戶理財，規模十億以上的專戶浮出水面，即便不考慮專戶投資給基金公司帶來的較多貢獻度，僅部分專戶“一對一”單只合同規模就已經足夠媲美上述公募基金。

專戶投資市場的急劇擴張的一個重要因素還包括“一對多”的啟動。2009年8月初，證監會下發了《基金管理公司特定多個客戶資產管理合同內容與格式準則》， “專戶一對多”自此逐步進入實戰階段。

由于專戶“一對一”的準入門檻至少為5000萬元資產，考慮到專戶投資者不可能將大部分資產押注于專戶投資上，這意味“一對一”的投資者要擁有1個億以上的資產。這顯然將國內群體規模巨大的中產階級、中小企業排除在專戶投資之外。

而今年三季度開始進行運作的基金專戶“一對多”即部分填補了“一對一”所不能覆蓋的空間，其所需要的門檻僅僅為100萬。根據不完全數據統計，截至目前，已有超過有80只基金“一對多”專戶產品發行成立，總規模也已超過100億元。

此外，基金專戶大躍進的現象也體現在“一對多”領域。盡管專戶“一對多”今年三季度才開始進行產品的募集與投資，但相比于公募基金，初生牛犢的“一對多”一開始就呈現出風格差異化、渠道差異化、產品創新化的特征，一些基金公司推出了封閉式基金投資專戶，一些基金公司則選擇股債靈活配置，深圳一家基金公司甚至向《上海證券報》透露，公司還在專戶“一對多”產品內容進行創新，設置了分紅條款。不走尋常路的基金專戶無疑在2009年取得了重大突破，在資產規模、投資者、產品創新化業務模式上，基金專戶在短短的一年間，完成了一次“大躍進的現