反轉2009：私募基金野蠻生長

2009年12月31日 11:18
來源：投資與理財

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文/《投資與理財》記者陳雅瓊

盡管目前仍是沒有“準生證”的“私生子”，但私募基金在2009年仍頑強地呈現出野蠻生長的態勢。在各種不利條件之下，2009年新成立的私募基金超過120只，平均每3天就有1只新私募呱呱墜地，比2008年有明顯反彈。野蠻生長的背后是強大的投研實力，2009年有13只私募業績超過王亞偉，占比為7.4%。更加令所有私募歡欣鼓舞的是，繼重陽3期首發突破10.5億取得“轟動”之后，近日“得利寶•至尊5號”(即重陽5期)發行僅兩天，已募集超過12億元資金。臨近新年，好消息傳來，新基金法修改將納入私募基金相關內容，“私生子”不會是私募永恒的身份。

13只私募超過王亞偉

在私募排排網統計的340個非結構產品中，存續期在一年以上的產品共有174個(同比上期新增9個)，整體平均收益為56%，與滬深300差距有所縮小。跟以往不同，這些產品的近12個月收益全部實現正收益。盡管如此，這些產品仍大幅跑輸大盤，跑贏大盤者寥寥可數，只有16個產品，占9.2%。

可以看到，如果以滬深300作為比較基準，則同期王亞偉創造的106.70%的投資回報率也只是略微跑贏了大盤。王亞偉代表了公募基金的領先水平，這說明在去除指數基金后，在公募基金中的偏股型基金跑贏大盤的比例也很低。

但私募中不乏頂尖的管理人，他們不僅跑贏了大盤，還超越了明星公募基金。截至2009年12月21日，存續期在一年以上的174個產品中，甚至有13只(占7.4%)跑贏了王亞偉。新價值的羅偉廣以156.79%的收益率獨占鰲頭，比王亞偉遠遠高出50.09個百分點；排在第二名是“尚雅4期”，它的收益率為140.08%，超過王亞偉33.38個百分點；第三名“宏利2期-龍贏”，收益率為137.20%，也在相當程度上戰勝了王亞偉。

來自好買基金研究中心的數據顯示：截至2009年12月21日，有13只私募產品的相對收益率超過了20%。其中，新價值2期、宏利2期-龍贏、尚誠、混沌1號、淡水泉2008、景良能量等私募近12月勝出指數30個百分點以上。而公募股票型基金中，相對收益率能與之匹敵的，僅興業社會責任和華夏復興兩只基金。

近一年是小牛行情，激進的私募管理人只要能抓住這波行情，就可以取得豐厚收益，比如，新價值的羅偉廣、尚雅的石波、開寶的葉猷建、混沌的葛衛東等，在這輪行情中賺得盆滿缽滿。

數量規模迅猛發展

2009年陽光私募基金發展迅猛，基金產品的成立步入快車道。好買的研究報告指出，截至2009年11月末，全國共有陽光私募產品303只，其中2009年成立的就達121只，占比超過1/3。

對比前幾年，2008年成立92只，2007成立79只，而2007年以前僅11只成立，2009年私募的野蠻生長由此可見一斑。經歷2008年第四季度的低潮，2009年私募的發行明顯提速。同年3月至7月，每月均在10只以上，其中6月發行22只產品，成為當年單月之最。

7月，由于個別信托公司通過大量開戶投機打新股，中國證券登記結算公司(中登公司)暫停了信托公司在中登公司開設股東賬戶的業務。盡管這導致私募新發產品受到限制，7月后月平均成立不到10只，10月份達到最低谷，僅3只新產品成立，但截至11月底,2009年成立的私募產品也超過了120只。

華潤信托統計，截至11月底，包括結構性的產品，共計成立陽光私募600多只，資產管理規模已經到了400億元。業內人士指出，許多陽光私募未發布凈值，統計時難以完全覆蓋，所以私募基金的實際數量和規模要大于許多機構的統計。但無論采用哪種統計口徑，陽光私募產品以節節高升的發行速度，向投資者展示了其強大的生命力。

與此同時，私募還吸引著大量的公募人才。2009年，從華夏投資執行總監任上離職的張益馳成立了遠策投資公司，隨即發行了4只產品；原泰信基金公司投資總監曾昭雄成立了和贏投資；原博時基金公司的基金經理周楓成立了金百镕投資公司；原長盛基金公司基金經理吳剛成立了喜馬拉雅投資公司。

重陽二次打敗公募

在2009年之前,陽光私募的普遍規模在5000萬元左右，能夠發行2億元已經足夠讓同行羨慕。一些公募基金2009年的募集規模也沒有超過10億元，但卻有兩只私募得到投資者的熱捧，首發規模雙雙突破10億元大關，顯示出私募基金的強大威力，這就是李旭利領導的重陽3期和重陽5期。

2009年7月，前交銀施羅德投資總監李旭利投身私募，與重陽投資的裘國根聯手創辦“新重陽”投資公司。9月，重陽3期通過招商銀行私人銀行部首發，其規模達10.5億元，在業內引起轟動。12月17日，新重陽乘勝追擊，與交通銀行聯手推出首只陽光私募概念的理財產品——“得利寶•至尊5號(重陽5期)”，再次打敗公募，僅兩天就已募集超過12億元資金。

如果說2009年上半年私募與銀行的合作還顯得半遮半掩，那么7月銀監會《關于進一步規范商業銀行個人理財業務投資治理有關題目的通知》的首肯，則促成了私募和銀行的親密合作公開化。因為《通知》中規定：“理財資金不得投資于境內二級市場公開交易的股票或與其相關的證券投資基金,但私人銀行客戶不受此限制。”這就為高端理財留下了余地。

好買基金研究中心認為，目前中高端理財市場競爭日趨激烈，銀行為了維系自身客戶，對相關產品也有很強的需求，而國內的陽光私募經過幾年的高速發展，投研水平、公眾認知度等都有明顯的提高，雙方在產品發行銷售方面的合作可謂一拍即合。

合法身份呼之欲出

盡管學界、業內讓私募基金“合法”、步入陽光地帶的呼聲此起彼伏，但是私募基金一直抹不掉“私生子”的身份。業內人士介紹，過去的基金法中曾有涉及私募基金的內容，后因意見分歧而被取消。所以現在的基金法在嚴格意義上講是“公募基金法”。而私募基金則陷入法律和監管的真空地帶，缺乏相關法律規范為其“正名”，“黑人黑戶”的身份讓其成為一種地下活動，難以抬頭在陽光下行走。

2009年12月16日，睿信投資董事長李振寧作為參加基金法修法調研組的陽光私募基金代表，在公開場合透露：經過反復討論，各方基本達成共識，此次基金法修改應納入私募基金相關內容，使之更加全面。私募基金的陽光化似乎有了眉目。

中央民族大學經濟管理學院副院長梁積江曾在《該給私募基金發準生證》一文中說：“提起‘準生證’，恐怕世界上再沒有比中國人認識得更為深刻的了。有了‘準生證’，才不再背‘黑名聲’；有了名分，才能大行其道。

業內人士預測，如果能夠解決陽光私募的證券賬戶開戶問題，2010年陽光私募規模有望邁上1000億大關。