股指期貨一旦推出將提升藍(lán)籌股估值

2009年12月31日 12:12
來源：上海商報

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商報記者 張淑賢

昨天，2009年倒數(shù)第二個交易日，A股市場最具轟動性的消息四處傳揚，股指期貨已獲國務(wù)院批準(zhǔn)”。雖然推出時間尚未確定，但相關(guān)概念股已聞風(fēng)狂舞。業(yè)內(nèi)分析人士指出，因股指期貨跟蹤的標(biāo)的指數(shù)是滬深300指數(shù)，“滬深300指數(shù)權(quán)重股將備受資金追捧，其估值提升將成定局。

股期概念聞風(fēng)狂拉

雖然此前也多次爆炒獲批消息，但傳聞似乎正由虛轉(zhuǎn)實。一條“國務(wù)院批準(zhǔn)股指期貨”的消息昨日在市場間迅速蔓延，雖然具體推出時間尚未確定，但僅獲批消息就足以讓相關(guān)概念股“眉飛色舞”。昨日11點，消息傳出之際，一直無大作為的股指期貨概念股紛紛放量大漲，最終截至收盤，該板塊大漲4.66%，位居所有概念股板塊之首。

相關(guān)概念股中大恒科技(600288)、中大股份(600704)、新黃浦(600638)、中國中期(000996)、美爾雅(600107)和弘業(yè)股份(600128)齊封漲停，高新發(fā)展(000628)、現(xiàn)代投資(000900)和西北化工(000791)等6只個股漲幅也均在5%以上。

在大幅飆升的同時，成交量也急劇放大。以龍頭股中國中期為例，該股昨日成交11.46億元，足足是前一交易日2.83億元的4倍。深交所盤后數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日買入金額最大的前五大營業(yè)部合計買入1.78億元，其中單單民族證券寧波中山西路營業(yè)部買入金額就達(dá)7490萬元。

“作為最直接受益于股指期貨的獨立期貨公司，其業(yè)績無疑具有一定的提升空間。”一位券商分析人士對商報記者表示，“但由于期貨公司缺乏證券市場綜合實力尤其是缺乏融資融券業(yè)務(wù)的支撐，它們的受益將會比較有限。

券商股或受益最大

該人士認(rèn)為，從長期看，股指期貨獲益最大方將是券商控股的期貨公司以及券商與股指期貨相關(guān)的融資融券業(yè)務(wù)，“資金實力雄厚的大型券商將是最大的受益者。”商報記者獲悉，中信證券(600030)、海通證券(600837)和國金證券(600109)等旗下皆擁有期貨公司并獲得IB資格。

伴隨著股指期貨概念股的狂飆，昨日券商股也出現(xiàn)了較大漲幅，其中國金證券、國元證券和光大證券分別上漲3.52%、3.21%和3.07%，長江證券(000783)、宏源證券(000562)和中信證券(600030)漲幅也均在2%以上。

無論股指期貨概念股還是券商股，該波行情在上周三就有異動，上周四起開始大幅拉升，截至昨日消息爆出，期貨龍頭中國中期漲幅已達(dá)到21.36%，券商龍頭中信證券累計漲幅也達(dá)10.84%。

“除了部分券商擁有期貨公司之外，股指期貨推出可以刺激交易量的增加，此舉對中信證券這類本身經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場占比較高的公司而言，產(chǎn)生的間接利好也是相當(dāng)大的。”券商分析人士指出。

藍(lán)籌股估值有望提升

商報記者注意到，股指期貨以往每有風(fēng)吹草動，A股僅有股期概念股有所表現(xiàn)，而昨日連同券商、銀行等在內(nèi)的藍(lán)籌股也一并上升，最終金融行業(yè)大漲2.91%，在所有行業(yè)板塊中漲幅第一，石油、房地產(chǎn)和煤炭行業(yè)也分別上漲1.25%、1%16%和0.55%。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，“大盤股在股指中有更多的話語權(quán)，股指期貨推出，各機(jī)構(gòu)勢必會搶籌大盤股，總市值和流通市值較大的個股將成為機(jī)構(gòu)資金潛在的超配目標(biāo)。

上述分析人士指出，股指期貨的推出或?qū)⑹勾蟊P股的估值有所修復(fù)，尤其是銀行股等估值過低的大盤股，“股指期貨跟蹤的滬深300指數(shù)后市或存在較大的上漲空間。”滬深300指數(shù)昨日大漲1.66%，高于同期滬指漲幅，同時成交金額放大至1246.85億元。

事實上，早在本月初，鑒于大盤股處于價值洼地，市場幾度欲風(fēng)格轉(zhuǎn)換，即由中小盤轉(zhuǎn)向大盤股，但鑒于無政策誘因，前期“風(fēng)格轉(zhuǎn)換，最終僅曇花一現(xiàn)。“股指期貨的推出正好刺激大盤股上漲，也即是這個政策誘因。”一位業(yè)內(nèi)資深人士接受商報記者采訪時表示，“而且，3000點上方推出股指期貨正當(dāng)其時。

機(jī)構(gòu)獲利空間巨大

股指期貨推出后允許做空，從而就可改變A股單邊市的格局，這意味著市場上漲時候可以獲取收益，下跌的時候也可以獲取收益，“這對握有巨大資金的機(jī)構(gòu)來說，預(yù)示著收益的增加。

一家機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人此前對商報記者表示，“包括基金、期貨公司等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)熱盼股指期貨很久了，一旦推出，不僅市場多了一個交易工具，而且不看好后市也不一定非要拋股，可以直接賣出股指期貨。

機(jī)構(gòu)投資者不但可以利用股指期貨進(jìn)行套期保值，還可將其作為現(xiàn)貨流動性管理的工具，亦或可以利用股指期貨套利，市場手段的增加同時也使得金融產(chǎn)品更加豐富，資本市場將迎來全新的發(fā)展機(jī)遇。

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