機構(gòu)解讀轉(zhuǎn)讓限售解禁股征稅

2010年01月04日 01:55
來源：證券時報

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券商：新政影響甚微

本報訊 針對財政部、國稅總局和證監(jiān)會關(guān)于個人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收個人所得稅的新規(guī)，券商分析人士指出，該征稅政策更多的是為了體現(xiàn)市場的公平性，完善轉(zhuǎn)讓限售解禁股所得稅政策，該政策對二級市場交易則影響甚微。

申銀萬國證券研究所市場研究部副經(jīng)理、高級分析師錢啟敏昨日在接受證券時報記者采訪時指出，對個人轉(zhuǎn)讓限售解禁股征收20%個人所得稅是為了體現(xiàn)社會的公平性，使戰(zhàn)略性投資者與普通投資者在投資收益上更趨平衡。而具體到二級市場方面，由于該政策并未對個人投資者所轉(zhuǎn)讓的限售股持有時間做出規(guī)定與豁免條件，也就是說，該政策自今年1月1日起實施后，個人投資者無論何時轉(zhuǎn)讓限售股都要征收20%的所得稅，因此在股價上漲過程中，有減持意愿的個人投資者不會因為征收稅率而延緩減持。而政策對個人在滬深證券交易所轉(zhuǎn)讓從上市公司公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場取得的上市公司股票所得則繼續(xù)免征個人所得稅，所以該政策對二級市場影響是中性的。

對此，天相投顧首席策略分析師仇彥英也持相同的看法。他表示，對個人轉(zhuǎn)讓限售解禁股征收20%個人所得稅，對二級市場的影響非常小。他認為，該政策是對法人轉(zhuǎn)讓限售股征收所得稅之后，對轉(zhuǎn)讓政策稅收的一個補充與完善 。這樣做的目的，是為了進一步防止機構(gòu)投資者通過轉(zhuǎn)讓給個人投資者而間接減少交納所得稅的行為。該政策對二級市場的影響則非常小，不會影響到個人投資者轉(zhuǎn)讓限售股的計劃和步驟。(萬 勇)

基金：或引發(fā)市場波動

本報訊 針對個人轉(zhuǎn)讓限售解禁股將征20%個人所得稅，一位業(yè)內(nèi)資深基金經(jīng)理對證券時報記者表示，一方面，對個人轉(zhuǎn)讓限售解禁股征稅會抑制減持沖動，但另一方面，為了獲得更大的利潤，這一政策可能會迫使限售解禁股的持有者進行運作，由此產(chǎn)生的拋壓會對市場帶來一定的壓力。

上述資深基金經(jīng)理解釋，如果限售解禁股的持有者看好上市公司的發(fā)展前途，他可以在滬深交易所大宗市場交易套現(xiàn)，完成交易后交稅，然后倒手再買進上市公司的股票，隨著公司的持續(xù)向好發(fā)展，上市公司盈利能力持續(xù)提高，股價相應(yīng)抬高，這些投資者可以繼續(xù)獲利，由于目前二級市場的個人投資者獲利并不用交稅，所以這部分利潤也不用交稅；而如果限售解禁股的持有者不看好上市公司的發(fā)展前景，他也可以在大宗市場交易變現(xiàn)，然后買入其他看好的上市公司股票，隨后的獲利也不用交稅。從這兩方面看，這個政策可能會對市場產(chǎn)生一定的影響。

另外一位基金經(jīng)理對記者表示，在這個政策出臺后，基金經(jīng)理更需要挖掘所投資公司的真實價值，如果只是追隨概念，投資的上市公司沒有真正的投資價值，基金可能會被大小限持有者玩得很慘，大量的大小限拋給基金后，基金很難獲利。未來資金可能會追捧優(yōu)質(zhì)的上市公司，這部分上市公司會獲得更高的溢價。

北京一位基金經(jīng)理則表示，早就該對限售解禁股征稅，這可以看做監(jiān)管層對資本市場的呵護。隨著創(chuàng)業(yè)板、稅收制度的完善，未來中國資本市場可以期待更多，包括一系列制度創(chuàng)新和國際化進程等。(杜志鑫)

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