關(guān)鍵詞之二：預(yù)期收益

2010年01月04日 07:49
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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在經(jīng)歷了驚艷的2009年之后，接下來(lái)的2010年股市收益回歸常態(tài)似乎并無(wú)太大懸念。一位QFII基金經(jīng)理相對(duì)謹(jǐn)慎預(yù)計(jì)，2010年的股市估值回到了相對(duì)合理的水平，不再特別便宜，股市總體上有百分之十幾的回報(bào)可能就不錯(cuò)了。

以目前點(diǎn)位與2010年預(yù)期高點(diǎn)比較計(jì)算，市場(chǎng)普遍預(yù)期的盈利空間在20%-30%左右，但其間指數(shù)可能波動(dòng)巨大，低點(diǎn)與高點(diǎn)相差在1500點(diǎn)左右。如果在選時(shí)和選股上能把握得當(dāng)，優(yōu)秀的基金應(yīng)能取得超出平均值的收益。當(dāng)然市場(chǎng)最終會(huì)漲多少，誰(shuí)也心中沒(méi)底，因?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)常會(huì)在瘋狂和恐慌中走過(guò)頭。但其風(fēng)險(xiǎn)”二字需要投資者牢牢記住，就基金投資者而言，對(duì)今年的投資收益有一個(gè)合理預(yù)期，有助于自己區(qū)分市場(chǎng)的價(jià)值段和風(fēng)險(xiǎn)段。

從基金公司的觀點(diǎn)看，興業(yè)基金認(rèn)為，從目前估值水平來(lái)看，整體估值合理，但有結(jié)構(gòu)性泡沫，在剔除金融石化等行業(yè)后，市場(chǎng)整體市盈率已達(dá)33倍左右，再向上空間不大。中海基金認(rèn)為，上證指數(shù)4000多點(diǎn)意味著在2010年上市公司盈利增速要達(dá)25%基礎(chǔ)上，市場(chǎng)整體估值已達(dá)25倍市盈率，基本上已接近他們所認(rèn)為的估值區(qū)間上限。

從這點(diǎn)來(lái)看，目前3000多點(diǎn)區(qū)域，仍算合理區(qū)域，投資者可放心持有，當(dāng)市場(chǎng)沖高接近4000點(diǎn)時(shí)，投資者應(yīng)開(kāi)始謹(jǐn)慎，逐漸減倉(cāng)才是理性選擇，尤其是指數(shù)基金因?yàn)槠鋫}(cāng)位固定在高位，在下跌時(shí)受損最嚴(yán)重。2008年許多指數(shù)基金跌幅在60%左右，這意味著這些基金需要上漲150%才能回復(fù)到2008年初的凈值水平。

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