2009前三甲座次排定績優基金各有所愛

2010年01月05日 04:08
來源：21世紀經濟報道

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2009年，三只京籍基金華夏大盤精選、銀華價值優選、新華優選成長最終成為開放式股票型基金的年度收益三強。

記者注意到，年終三甲基金青睞的行業代表了去年公募基金操盤的三派風格，新華優選成長鐘愛金融股，三季報中金融股占據前十大重倉股中半數；銀華價值優選偏好汽車股，三季報十大重倉股中有三只是汽車股；華夏大精選風格趨于分散，秉承了一貫的對于重組題材股的投資偏好。

績優基金的重倉股也勾勒出去年以來基金投資流派風格轉換的脈絡。WIND資訊統計表明，按照持股市值排列，頭兩個季度排在公募基金持股前列的是制造業、金融保險業、房地產業，第三季度采掘業擠掉房地產業躋身三甲行列。

北京一位基金分析師表示，2009年震蕩市的市場格局看，公募基金也在經歷不斷否定、調整、再否定過程，從年初對市場小牛格局的謹慎踏空，到年末篤信跨年行情死守高倉位，基金對于市場的風格漂移也常漏招百出；同時上半年公募所比較一致的重倉金融、地產、煤炭的行業配置格局在下半年被打破，直到年底才形成移向消費概念股的共識。

信達證券基金分析師劉明軍也表示，從去年年末迄今基金所重倉的股票看，比如中郵去年底重倉地產股，交銀施羅德上半年重倉煤炭股，銀華下半年重倉汽車股，都在不同時段給旗下基金凈值貢獻良多，但對“新能源概念”、“世博會概念”等概念，基金對主題投資把握能力稍顯不足。

各顯神通的領跑者

截至2009年12月31日，華夏大盤精選(116.19%)、銀華價值優選(116.08%)、新華優選成長(115.21%)分列年度收益冠、亞、季軍。

觀察三甲的調倉路徑，銀華價值優選思路相對清晰，一季度末十大重倉股中共有招行、中信證券、民生銀行、興業銀行、浦發銀行五只金融股，季度末未見一只汽車股。二季度開始，基金在配置上開始著力向汽車股上傾斜，當季度第一大重倉股為上海汽車，配比占6.34%，福耀玻璃當季也進入前十行業。第三季度，身兼投資總監的基金經理陸文俊開始加大配比汽車，不僅將第一重倉股上海汽車的配比提至8.88%，同時十大重倉股中還包括一汽轎車和福耀玻璃，三者合計占比達14.56%。

銀華基金主管投資的人士向記者表示，銀華2009年在汽車股上賺了很多錢，今年依然堅定不移地看好汽車板塊。

與銀華對汽車股情有獨衷不同，王衛東操盤的新華優選成長所依賴的是金融銀行股。匯總季報，基金在一季度對金融銀行股關注度不高，從二季度開始在前十大重倉股中至少保持半數對金融股的配比，三季報顯示，十大重倉股前四位分別是中國平安、浦發銀行、南京銀行、北京銀行，皆為金融概念。

同時有跡象表明，四季度該公司未冷卻對金融股熱情。早前公司四季度策略報告中表明，銀行、保險是其四季度重點看好行業中前兩位，其在報告中表明將關注核心資本充足率高、無融資壓力的中小股份制銀行，還有能夠順利完成融資，估值仍然具有相對優勢的中型銀行。

與上述兩只基金不同，華夏大盤精選去年仍以“劍走偏鋒”制勝。據統計，前三個季度，一直處于華夏大盤十大重倉股之列的包括恒生電子、中材國際、中恒集團，三只股票全年漲幅均跑贏大盤，中恒集團更實現全年股價翻三番，同時從二季度到三季度末，國陽新能一直牢牢占據該基金十大重倉股首位。

銀華基金相關人士表示，2009年年初時，公司當時強調的配置重點是房地產，但在春節以后開始著力挖掘以汽車行業為代表的消費行業大周期性機會，通過多地調研，調整公司投資的資產配置，而在八月份之后開始將公司的投資結構調整定型為汽車+消費+低碳。

去年基金換股思路統一

不僅是前三甲基金，分季度看公募基金思路轉換脈絡明確。

第一季度，基金重倉金融保險業。根據統計，當季金融保險業是基金增持第一大行業，而在基金總計持有的前十大重倉股中，中國平安、浦發銀行、招商銀行、中信證券、興業銀行和深發展占據其中六席。市場也證明基金眼光非虛。WIND資訊統計表明，當季度14只銀行股中除中信銀行外，其余13只都進入基金重倉股名單，按照持股市值看，浦發銀行、興業銀行和深發展成為當季被增持最多三只。

第二季度，公募基金逐步達成金融、地產、采掘的共識。統計表明，第二季度基金所重點增持前五大行業中，金融保險業、房地產業、采掘業、金屬和非金屬行業、批發和零售貿易成為當季被重點增持的五大行業，但當季基金所深挖的兩大板塊是地產和鋼鐵板塊。

當季，基金重點增持招商地產、萬科A等股票，同時在當季基金新增持50大股票中，包括信達地產、云南城投、嘉寶集團、中天城投、浙江廣廈等八家，房地產業占基金持股市值10%，比上一季度增加約2.5%。同時5家鋼鐵股也在基金重倉前50大股票之列，分別是新興鑄管、韶鋼松山、西寧特鋼、大冶特鋼和萊鋼股份。

第三季度，公募基金整體思路隨市場調整而微調，在保持對金融、地產較高配比同時，對于醫藥、通訊股等弱市避風港效應板塊重新重視，一個例子是中興通訊重新進入當季基金重倉股十強之列，另一個例子是醫藥股當季度重新得到青睞。在基金所重倉持有前五大行業中，盡管采掘，金融保險，房地產，機械、設備、儀表，金屬、非金屬等五大行業仍位列前五，但除去機械、設備、儀表外，其余重倉行業被持有比例較第二季度末有一定幅度下降。