推出融資融券和股指期貨標(biāo)志中國(guó)資本市場(chǎng)更加自信

2010年01月09日 07:30
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

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□ 赤擇遠(yuǎn)

進(jìn)入2010年，我們迎來(lái)了資本市場(chǎng)建設(shè)的又一個(gè)新階段。昨日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布了國(guó)務(wù)院原則同意開(kāi)展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)和推出股指期貨品種的消息， 這是值得慶賀的一件大事。

作為資本市場(chǎng)雙向交易的重要手段和工具，融資融券與股指期貨業(yè)務(wù)適時(shí)推出將有助于平抑過(guò)度炒作，穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)值中樞。開(kāi)展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)和推出股指期貨品種，為完善多層次資本市場(chǎng)添上濃墨重彩的一筆。

融資融券交易是世界上主要證券市場(chǎng)普遍采取的交易方式。融資融券可以將更多基本面信息融入證券的價(jià)格。當(dāng)投資者認(rèn)為股票價(jià)格過(guò)高或過(guò)低時(shí)，可以通過(guò)融券賣(mài)出或融資買(mǎi)入，有利于股票價(jià)格趨于合理，總體上有助于減少過(guò)度炒作，有助于市場(chǎng)內(nèi)在的價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制的形成。

與此同時(shí)，融資融券交易可以在一定程度上放大資金和證券供求，增加市場(chǎng)交易量，從而活躍證券交易，增強(qiáng)證券市場(chǎng)的流動(dòng)性。

對(duì)投資者而言，融資融券交易可以為他們提供新的交易方式，有利于改變證券市場(chǎng)“單邊市”的狀況，為投資者提供了一種新的規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的工具，為股指期貨、權(quán)證等證券衍生品市場(chǎng)的建立和發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。對(duì)證券公司而言，融資融券交易將拓寬證券公司業(yè)務(wù)范圍，增加證券公司自由資金和自由證券的有效渠道。在實(shí)施轉(zhuǎn)融通制度后，還可以增加其它合規(guī)資金和證券的融通配置方式，提高金融資產(chǎn)的運(yùn)用效率。

再說(shuō)股指期貨。作為以股票指數(shù)為交易標(biāo)的的期貨合約，它是股票市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。與其他期貨品種一樣，股指期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值的基本功能。

由于股票指數(shù)反映了股票市場(chǎng)的整體價(jià)格水平，股指期貨則代表了投資者對(duì)未來(lái)股票指數(shù)較為一致的預(yù)期，加之股指期貨具有雙向交易、流動(dòng)性好、交易杠桿高、交易成本低、對(duì)市場(chǎng)信息反應(yīng)靈敏等優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)大幅波動(dòng)時(shí)，投資者通過(guò)股指期貨可以管理風(fēng)險(xiǎn)，這一方面緩解了股票市場(chǎng)的賣(mài)盤(pán)壓力，另一方也為市場(chǎng)提供了流動(dòng)性，減緩股票市場(chǎng)的非理性恐慌和下跌。

同時(shí)，作為交易所的衍生品，股指期貨產(chǎn)品簡(jiǎn)單、規(guī)則透明、監(jiān)管?chē)?yán)格，因此大力發(fā)展包括股指期貨在內(nèi)的交易所衍生品市場(chǎng)也正成為國(guó)際趨勢(shì)。而綜觀國(guó)內(nèi)商品期貨近二十年的運(yùn)行情況，也證明了期貨市場(chǎng)有助于相關(guān)現(xiàn)貨企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)，保障穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

此次國(guó)務(wù)院原則同意開(kāi)展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)和推出股指期貨品種，表明了我國(guó)在推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)方面又向前邁進(jìn)了一步，這將從制度上使得市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制更加完備，也將深刻改變中國(guó)資本市場(chǎng)的運(yùn)行模式與投資者單一“看漲”的投資心理。

總之，開(kāi)展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)和推出股指期貨品種，是完善我國(guó)多層次資本市場(chǎng)制度建設(shè)的一個(gè)重要方面，是推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的一項(xiàng)重要舉措，這將為證券市場(chǎng)注入新的活力，對(duì)促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展和改革創(chuàng)新具有積極意義。我們同時(shí)也堅(jiān)信，這將為加強(qiáng)我國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)、豐富證券交易方式、完善市場(chǎng)功能、促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展打下更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

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