申銀萬(wàn)國(guó)：挖掘區(qū)域經(jīng)濟(jì)中的增長(zhǎng)點(diǎn)

2010年01月09日 15:08
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：申銀萬(wàn)國(guó) 桂浩明

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申萬(wàn)研究所桂浩明

去年以來(lái)，為迎戰(zhàn)國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，國(guó)家采取了一系列的刺激經(jīng)濟(jì)措施。其中的一個(gè)重點(diǎn)，就是在出臺(tái)各行業(yè)振興規(guī)劃的同時(shí)，還公布了不少推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的措施，包括環(huán)渤海、海峽西岸、成渝地區(qū)、鄱陽(yáng)湖及遼西地區(qū)等。它們不僅有了新的總體發(fā)展規(guī)劃，并且獲得中央相關(guān)政策的大力支持。也因?yàn)槿绱耍谫Y本市場(chǎng)上，投資者對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的關(guān)注度開(kāi)始明顯升溫。

>>>區(qū)域視角推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

應(yīng)該承認(rèn)，過(guò)去我們國(guó)家對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的重視程度是不夠的，這即與長(zhǎng)期以來(lái)受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)影響，強(qiáng)調(diào)發(fā)揮中央積極性的傳統(tǒng)有關(guān)，同時(shí)也有地方權(quán)限小，在推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面很難有所作為的因素。改革開(kāi)放以來(lái)，隨著地方自主權(quán)的擴(kuò)大及分稅制等改革的進(jìn)行，地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭開(kāi)始出現(xiàn)。并且，由于在各種因素的影響下，各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差異性也得到了充分的反映，經(jīng)濟(jì)水平間的差距逐漸拉開(kāi)。從當(dāng)時(shí)4個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)的設(shè)立，到開(kāi)放14個(gè)沿海口岸，再到上海的浦東開(kāi)發(fā)及海南設(shè)立特區(qū)，在某種角度來(lái)說(shuō)，也可以看作是國(guó)家在支持這些區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面所給予的政策傾斜。經(jīng)過(guò)這么多年的努力，我國(guó)已經(jīng)形成了一批比較具有特色的區(qū)域經(jīng)濟(jì)板塊，其中有些還取得了超常的發(fā)展，成為了新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極。

事實(shí)上，在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，突出區(qū)域經(jīng)濟(jì)是有其必要性的。這是因?yàn)橹袊?guó)地域遼闊，各地的資源稟賦與經(jīng)濟(jì)環(huán)境差異很大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度也很不一樣，很難套用統(tǒng)一的發(fā)展模式。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，帶有強(qiáng)制性的計(jì)劃抑制了地方的積極性，也在很大程度上約束了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，導(dǎo)致了大量無(wú)序現(xiàn)象的產(chǎn)生與結(jié)構(gòu)失衡的問(wèn)題出現(xiàn)。只有從實(shí)際出發(fā)，充分考慮各地的具體情況，制定合理的區(qū)域發(fā)展規(guī)劃，才能夠調(diào)動(dòng)各地的積極性，推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。改革開(kāi)放以來(lái)，從區(qū)域的視角出發(fā)來(lái)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，已經(jīng)成為各界的共同選擇。在應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)沖擊的情況下，進(jìn)一步調(diào)動(dòng)各地的積極性，促使其揚(yáng)長(zhǎng)避短，根據(jù)實(shí)際進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，也就自然有了更大的迫切性。事實(shí)上，我國(guó)自去年以來(lái)大規(guī)模公布一些涉及區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施，也是與這樣的大背景相關(guān)聯(lián)的。回頭來(lái)看，這些政策措施與行業(yè)振興規(guī)劃一起，構(gòu)成了去年經(jīng)濟(jì)“保八”的兩個(gè)重要方面，再加上積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策的支持，使得經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。

在走向新的一年的時(shí)候，國(guó)家在繼續(xù)執(zhí)行原有政策，保持其連續(xù)性與穩(wěn)定性的同時(shí)，更加強(qiáng)調(diào)調(diào)結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。要調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，需要做的文章不少，其中很多就是與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)的。各個(gè)區(qū)域形成自己的產(chǎn)業(yè)發(fā)展特色，并且進(jìn)而發(fā)展為新的增長(zhǎng)極。在這里，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也將起到非常大的作用。站在這個(gè)角度，人們可以預(yù)期的是，2010年政府會(huì)在推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，作出更大的動(dòng)作，會(huì)有更多的區(qū)域制定出具有特色的發(fā)展規(guī)劃。同時(shí)，也會(huì)給資本市場(chǎng)帶有很多操作機(jī)會(huì)。因此，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的概念，必然會(huì)成為2010年股市中一個(gè)很有沖擊力的投資題材。

>>>海南：“旅游立島”的遠(yuǎn)大前景

海南是中國(guó)的第二大島，也是目前國(guó)內(nèi)最大的經(jīng)濟(jì)特區(qū)。解放以來(lái)，海南經(jīng)濟(jì)的發(fā)展大致經(jīng)歷了三個(gè)階段：首先，在改革開(kāi)放之前，當(dāng)時(shí)海南還是一個(gè)地區(qū)，隸屬?gòu)V東省，那個(gè)時(shí)候其地位是“國(guó)防前線”和“原料基地”，基本上沒(méi)有發(fā)展大的加工業(yè)，經(jīng)濟(jì)十分落后；第二，改革開(kāi)放后，海南先是建省，隨后又搞成特區(qū)，但是當(dāng)時(shí)對(duì)于如何發(fā)展卻并沒(méi)有拿出很成熟的模式。在改十萬(wàn)人才下海南”的同時(shí)，短線資金利用當(dāng)?shù)靥峁┑母鞣N優(yōu)惠政策，集中炒作房地產(chǎn)，制造了不少泡沫，而地方經(jīng)濟(jì)實(shí)力并沒(méi)有因此而壯大起來(lái)；第三，在此以后，海南人痛定思痛，開(kāi)始了對(duì)原有發(fā)展戰(zhàn)略的深刻反思，通過(guò)不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，摸索出了以旅游為主導(dǎo)，配合大石化與海洋工程的發(fā)展思路。應(yīng)該說(shuō)，這個(gè)思路是基本符合海南實(shí)際情況。近年來(lái)，海南的旅游品牌已經(jīng)在國(guó)內(nèi)名聲鵲起，成為拉動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿ΑＥc此同時(shí)，石化與海洋工程等項(xiàng)目也開(kāi)始登陸海南，為經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展提供了動(dòng)力。

不過(guò)，即便如今海南旅游業(yè)已經(jīng)有了很大的發(fā)展，但也存在一些瓶頸。這就是雖然海南的旅游資源很豐富，但要全面滿足游客包括娛樂(lè)、購(gòu)物、飲食等多方面的需求，還是有距離的。另外，旅游秩序的不佳以及服務(wù)缺乏特色，也是阻礙海南旅游業(yè)深入發(fā)展的難題。面對(duì)這樣的局面，中央這次動(dòng)了大手筆：將海南發(fā)展目標(biāo)定位國(guó)際旅游島，并且給予了包括稅收等個(gè)方面的優(yōu)惠政策。根據(jù)現(xiàn)在的設(shè)想，若干年以后，海南將建成有點(diǎn)類似香港這樣的免稅島，并且躋身與夏威夷同樣級(jí)別的世界性度假勝地。此舉對(duì)于促進(jìn)海南旅游業(yè)的發(fā)展，提升其競(jìng)爭(zhēng)力，具有非常大的作用。可以說(shuō)，在現(xiàn)在所推出的各個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃中，海南在政策上的突破是最大的，所獲得的優(yōu)惠也是最明顯的。

海南定位為國(guó)際旅游島，對(duì)于海南的相關(guān)企業(yè)影響十分重大，航空、酒店、商貿(mào)及高速公路等板塊的股票，顯然會(huì)率先受益。另外，與建設(shè)海南國(guó)際旅游島相關(guān)的企業(yè)，也能夠從中獲得很多發(fā)展機(jī)會(huì)，其內(nèi)在價(jià)值也會(huì)得到提升。因此，在2010年，從區(qū)域經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)，應(yīng)該高度重視海南板塊，特別是其中的航空等交通類股票。當(dāng)然，由于歷史的原因，現(xiàn)在海南板塊的上市公司中業(yè)績(jī)好的不是太多。而且，雖然有的房產(chǎn)公司能夠受益該政策，但因自身?xiàng)l件不佳，真正受惠的程度可能并不高，這是投資者在投資過(guò)程中需要加以注意的。

>>>新疆：資源優(yōu)勢(shì)發(fā)展為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)

講了海南以后，再來(lái)提一下新疆。新疆是我國(guó)一級(jí)行政區(qū)劃中土地面積最大的，又是一個(gè)民族自治區(qū)。這里擁有大量的資源，戰(zhàn)略位置也十分重要，但長(zhǎng)期以來(lái)整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平比較低。早在十年前，國(guó)家提出“西部開(kāi)發(fā)”大戰(zhàn)略，將新疆等地列入重點(diǎn)開(kāi)發(fā)地區(qū)。回頭來(lái)看，當(dāng)時(shí)的開(kāi)發(fā)西部與現(xiàn)在的振興區(qū)域經(jīng)濟(jì)，恐怕還不是一個(gè)概念，但應(yīng)該說(shuō)已經(jīng)包含了著力發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟(jì)的含義。新疆地方大，區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異也很大，現(xiàn)在還面臨“三股勢(shì)力”的破壞，情況相當(dāng)復(fù)雜。現(xiàn)在人們還沒(méi)有看到有關(guān)方面正式推出有關(guān)新疆經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)惠政策，也沒(méi)有看到有當(dāng)?shù)赝暾目傮w發(fā)展規(guī)劃獲得批準(zhǔn)，但是，大家都有這樣的預(yù)期，即鑒于新疆突出的戰(zhàn)略地位以及巨大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景，有關(guān)新疆區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新政策與措施一定會(huì)推出。新疆的一輪大發(fā)展，就在眼前。

就新疆的自然稟賦來(lái)說(shuō)，有點(diǎn)類似內(nèi)蒙古，就是自然資源豐富。內(nèi)蒙古這幾年大抓資源開(kāi)發(fā)，GDP的增速一直居國(guó)內(nèi)前列，取得了非常大的成就。新疆區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，恐怕也離不開(kāi)如何利用好資源優(yōu)勢(shì)的問(wèn)題，并且把資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出貢獻(xiàn)。有人將新疆的資源優(yōu)勢(shì)，簡(jiǎn)單歸結(jié)為是“兩黑一白”，兩黑是指石油與煤炭，一白是指棉花，這都是國(guó)家重要的戰(zhàn)略物質(zhì)。由于地處祖國(guó)邊陲，新疆的資源開(kāi)發(fā)程度不高。而新疆區(qū)域經(jīng)濟(jì)的振興，一定會(huì)在當(dāng)?shù)貒@資源優(yōu)勢(shì)做文章。

目前，新疆上市公司中，有些是涉及農(nóng)業(yè)(特別是棉花種植)，有些公司業(yè)務(wù)重點(diǎn)是從事資源開(kāi)發(fā)(如中泰化學(xué))，還有些則是從事化肥、化纖等的生產(chǎn)。由于它們具備地域方面的優(yōu)勢(shì)，在推進(jìn)新疆新一輪的大發(fā)展中，應(yīng)該能夠占據(jù)先機(jī)。另外，新疆的建筑以及一些綜合類企業(yè)，在新疆確定區(qū)域發(fā)展規(guī)劃并予以推進(jìn)的過(guò)程中，應(yīng)該也是能夠充分受益的。總體來(lái)說(shuō)，新疆資源類企業(yè)是非常好的投資標(biāo)的，如果當(dāng)?shù)貐^(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式得以明確，并且能夠受到中央政策的支持，它們很可能是最直接的受益者。在某種角度來(lái)說(shuō)，其發(fā)展前景甚至比建設(shè)海南旅游島過(guò)程中的受益品種，具有更大的確定性與更好的操作性。

區(qū)域經(jīng)濟(jì)的話題，在資本市場(chǎng)出現(xiàn)不久，其范圍大、涉及面廣，影響深遠(yuǎn)。在2010年的資本市場(chǎng)上，它們一定會(huì)演繹出更多的操作機(jī)會(huì)，值得投資者關(guān)注。