香港股民談融資融券：利率要比買樓按揭還高

2010年01月09日 16:28
來源：羊城晚報(bào) 作者：嚴(yán)麗梅

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本報(bào)訊 羊城晚報(bào)記者嚴(yán)麗梅報(bào)道：對(duì)內(nèi)地許多投資者來說，融資融券是新鮮事物，但在與廣州近在咫尺的香港，卻早已是許多一般投資者都十分熟悉的成熟的投資工具。孫先生在香港證券市場(chǎng)“浸泡”已有20年，昨晚他向本報(bào)記者簡(jiǎn)單介紹了香港融資融券的情況。

“內(nèi)地證券界所說的融資，在香港通常說成是‘做股票?I展’，把融券稱為‘借貨’”。孫先生說。

孫先生介紹，港人口中的“?I展”，是英文“margin”的諧音，源于美國(guó)“margin trading”即信用交易，又稱保證金交易業(yè)務(wù)。股票“?I展”最大的特點(diǎn)就是杠桿放大作用。 tradin

“在香港，投資者開戶時(shí)，要決定選擇開的是現(xiàn)金賬戶還是保證金賬戶即‘?I展’賬戶。開現(xiàn)金賬戶的，所有證券、資金均在其個(gè)人賬戶中，客戶的權(quán)益受到香港證券監(jiān)管條例保障。開‘?I展’賬戶的，可以向證券公司融資，但客戶的股票也同時(shí)抵押給證券公司，證券公司有權(quán)將股票再進(jìn)行抵押融資。

“在香港，證券公司、銀行、財(cái)務(wù)公司、有牌照的放債公司等融資機(jī)構(gòu)，都可以做這種融資。投資者只要把‘貨’(即證券)抵押給這些機(jī)構(gòu)，然后根據(jù)這些‘貨’的情況，比如是否藍(lán)籌股等，按照雙方商定的合約，根據(jù)這些抵押證券市值，給予七到九成的融資，像香港的藍(lán)籌股，都可以融到九成。在香港股市曾經(jīng)漲得最瘋狂的時(shí)候，我都看到過，有11種股票在市場(chǎng)上甚至可以按120%的水平融資。

“由于融資融券都是高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，所以，在香港，做‘?I展’或者‘借貨’的利率要比按揭貸款利率高4-5個(gè)百分點(diǎn)不等，比買樓按揭利率還要高。一般來說，按揭成數(shù)越高，利率越高，反之越低。

“在香港，專業(yè)投資者，就是投資資金在100萬(wàn)美元以上的，多數(shù)都會(huì)去做股票‘?I展’。

談到香港的融券，即港人所說的“借貨”，孫先生說：“來‘借貨’的，一般都是機(jī)構(gòu)投資者，尤其是對(duì)沖基金，非一般散戶玩的。這些對(duì)沖基金的行為很隱秘。在香港，有專門從事這種給對(duì)沖基金牽線搭橋找‘貨’的人，他們找‘貨’的對(duì)象一般多是那些上市公司的大股東，或者是基金公司。不過，在以前融券要求有‘實(shí)貨’，但在期權(quán)出來后，沒有‘實(shí)貨’也一樣可以融券，可以賣空。

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