大雪催生短期行情 頂尖私募看空煤炭股

2010年01月10日 09:29
來源：華夏時報

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本報記者 楊卓卿 北京報道

雪下得越大，煤燒得越旺。

近日，持續的暴雪嚴寒天氣讓煤炭價格扶搖直上，隨之而來的是二級市場上煤炭板塊的發光發熱。當下多省煤炭整合加速進行，煤炭企業的兼并重組潮亦成為眾多市場分析人士看好煤炭個股的另一要因。

但盡管這樣，也有一些市場人士表示對煤炭行情持謹慎態度。2009年度私募收益排名第四的龍贏富澤投資(北京)有限公司總經理兼投資總監童第軼在接受記者采訪時就表示，考慮到前期的漲幅，實際上并不是很看好煤炭板塊，“持謹慎態度。

大雪催生行情

近幾日，中投證券煤炭行業分析師肖漢平在自己的MSN簽名寫上：大雪致煤炭方面空前緊張，華北、華東、華中電煤告急。

寒潮來襲，由西北至西南，多個省份遭到暴雪侵襲。正值冬季采暖用電高峰，大雪天氣卻導致秦皇島發運量大幅下降，進而導致直供電廠庫存繼續下降，電煤價上漲。與肖漢平一樣，在“電煤告急”的影響下，眾分析師紛紛唱多煤炭股。

光大證券分析師陳亮表示，現在全國電廠電煤庫存連續第13周下降，庫存水平接近2008年年初的最低位。由于政府將在全國范圍內進一步推進資源整合，因而2010年煤炭供需總體偏緊。電煤現貨價格在3、4月份可能會出現季節性調整，幅度可能在5%-8%。

招商證券煤炭行業分析師盧平也向記者表示，對于煤炭板塊的投資價值最大的驅動來自于基本面，預計國內煤炭需求量將從去年的29.3億噸增加至今年的31.7億噸，國內動力煤長協價格則上漲10%(30-50元/噸)，而焦煤價格則有望上漲100元/噸，“價格上漲，煤炭個股的基本面都是很好的。

盧平建議，關注國陽新能等內生性資產擴張類公司以及業績彈性較大的冶金煤公司。“相對來說，我們更加關注山西省煤炭資源的整合，看好山西系的煤企。

在銀河證券趙柯看來，煤炭個股基本面向好的形勢在業內的看法一致，因為煤炭的價格肯定要漲。另外，趙柯指出：“在今年出口回暖的形勢下，日韓等周邊國家的煤炭需求也成為國內煤炭市場的一個看點。

1月5日，煤炭板塊21只個股全面大漲，板塊平均漲幅居行業之首，達到4.08%。其中，四川圣達漲停，山西焦化逼近漲停。

私募觀點謹慎

盡管煤炭板塊有諸多分析師提及的利好，卻還是有人不買賬。

“我對煤炭板塊持有比較保留的態度。”童第軼如是表示。他認為，經過2009年不俗的漲幅，煤炭板塊有利好也難以取得超額收益。

另外，童第軼還向記者透露了一些業內的信息，“據說，不少基金在煤炭板塊的倉位很重。如果基金吃貨不少，煤炭板塊在下一階段的買力就不會很大了。

深圳的一位頂尖級私募在接受記者采訪時也表示，近期煤炭板塊行情較好主要是因為天氣影響了供求關系，但煤炭價格總體趨勢是趨穩的，漲幅極小。

“對于煤炭板塊我覺得比較難把握，現在的總體估值正常，不高也不低，投資機會不好判定，在公司的投資配置中所占比例也很小。”上述人士表示。

近日，“2010財經大趨勢——和訊預測年終論壇”上，民族證券首席宏觀及策略分析師陳偉向記者表示，對煤炭板塊僅是短期看好，“考慮到季節因素，一季度應該還可以，二季度應該會同比回落。

確實，不少市場人士認為，近期的雨雪天氣雖然提升了煤價，但國內電煤價格并不完全與油價掛鉤，它更多受制于國內電價的限制。理論上，油價長期看漲，電煤價格也應跟隨油價上漲，但已有的經驗卻證明這一理論在國內行不通。因為電價的升幅將封殺電煤上漲空間。

曾歷任多家基金公司基金經理、投資總監等職位的合贏投資總經理曾昭雄也向記者表達了他對煤炭板塊的保守觀點：“煤炭個股的價值已經有點高了，2009年的累計漲幅不小。呼吁很久的資源稅改革的開征以及煤炭專運通道的逐步完善都會給煤價施加壓力，所以，對煤炭板塊的投資比較謹慎。”

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