股市能否步入藍籌股時代

2010年01月10日 10:00
來源：每日新報

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“做空股指也能賺錢，投資不再是單條腿走路了。股指期貨和融資融券的推出將顛覆性地改變市場的投資觀念和盈利模式，同時也改變現有市場結構，提升藍籌股特別是滬深300指數權重股的估值，藍籌股的時代真正到來。

A 股市場歷史上歷來具有股指期貨情節。2006-2007 年管理層5 次關于股指期貨即將推出的消息都推動了A 股市場大幅上漲，大盤藍籌股均具有靚麗表現。由于股指期貨、融資融券都是以藍籌股為標的，由此產生的流動性溢價和稀缺性，成為藍籌股上漲的理由。

目前，股指期貨的交易標的為滬深300指數成分股，深圳市場融資融券業務交易標的應為40家上市公司組成的深圳成份指數樣本股，上海市場的融資融券業務交易標的可能會從上證50或上證180樣本股中選擇，尚待有關部門最終敲定。

近期大盤進行了幾次風格轉換的嘗試，卻都未能成功，本次融資融券和股指期貨的推出，成為市場風格轉換的重要契機。股指期貨上市前，由于機構需要通過權重股而取得股指期貨“話語權”，通常在推出前市場出現搶籌行情，標的指數的權重股被機構提高配置比例，給滬深300 權重指標股帶來交易性機會。今后，大盤藍籌股存在的投資機會將多于小盤股和概念股，且融資融券制度將給證券市場注入資金，增加證券市場的活躍程度，有利于市場整體估值的提升。

多數市場人士認為，市場中權重大的品種直接受益融資融券和股指期貨，將成為機構投資者重要關注對象，而銀行等權重股上漲可能會帶動股指上行突破3500點。

金百靈投資秦洪認為，融資融券業務對A股市場短線走勢來說，有一定的激活市場的效應。但是就中長線走勢來說，其實影響是相對中性的。港股、美股等成熟資本市場也有股指期貨，也有融資融券，但照樣有牛熊循環，推出股指期貨等金融創新并不會改變市場的中長線牛熊循環。

申銀萬國表示，值得注意的是，如果市場因為推出股指期貨而過度炒作，之后下跌風險也大幅度增加。