股指期貨將激活權重股的股性

2010年01月10日 11:07
來源：證券市場紅周刊

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《紅周刊》特約江蘇天鼎

金融創新不改中長期牛熊循環

2010年A股市場的“開門黑”源自雙重壓力所致，一是資金面的壓力，這既來源于資金供給預期出現了不佳變化，比如說資料顯示出央行一周內在公開市場中回籠資金1770億元，創11周以來新高。而且也來源于籌碼供應的提升，在節后出現了持續24家新股招股或上市的信息，這在近年來所罕見，如此就使得資金面壓力顯現。

二是基金直接的減倉壓力。近期基金一改2009年下半年相對突出的凈流入趨勢，而出現了一定的基金減倉流出的跡象，這主要體現在汽車股、電器股、地產股等品種，之所以如此，既可能是因為估值的壓力，也可能是因為行業政策的變化使得這些行業在2010年的業績成長趨勢發生變化。基金等機構資金的大幅減持，從而使得本周A股市場出現了明顯的做空能量聚集的態勢，大盤自然大幅回落，隨之出現了開門黑的走勢。

現在的問題是，A股市場會否借助融資融券業務與股指期貨獲批的信息而企穩呢？對A股市場來說，這的確是一個值得慶賀的事情，因為這意味著A股市場離成熟的資本市場標準又邁進了一步，畢竟缺乏做空機制與融資融券業務，是很難稱之為成熟資本市場的。

而融資融券業務對A股市場短線走勢來說，有一定的激活市場的效應，畢竟這為多頭提供了一個做多借口。比如券商股因此而有望獲得新的業績增長點，再比如可以激活權重股的股性，再比如融資融券可以帶來新增資金等，這些均為短線走勢注入了活力。

但是就中長線走勢來說，其實影響是相對中性的，道理很簡單，港股、美股等境外成熟資本市場也有股指期貨、也有融資融券，但照樣有牛熊循環，由此可見，這些金融創新并不是市場的牛熊循環的借口。既如此，推出股指期貨等金融創新并不會改變市場的中長線牛熊循環。

筆者傾向于下周一A股市場或將高開，但極有可能難以改變目前市場較為波軟的中線趨勢，因為導致近期中線趨勢不振的壓力來源于信貸資金收縮的預期，來源于快節奏的擴容。故在操作中，建議投資者順勢而為，盡量不盲目抄底，同時，可以部分倉位吸納后續題材充沛的品種，比如說擁有業績預增題材，再比如擁有年報含權預期題材或擁有后續產業政策扶持題材。循此思路，建議投資者對高公積金、2009年業績超預期增長的品種可跟蹤。比如新股中的中利科技、九州電氣，再比如說山東藥玻、華泰股份、億利能源等品種。