入市四個月：基金一對多凈值陽光化待解

2010年01月10日 12:31
來源：21世紀經(jīng)濟報道作者：劉建強

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本報記者劉建強上海報道

日前，中銀基金宣布旗下3只一對多產(chǎn)品再次通過備案登記。

繼2009年下半年第一批5只產(chǎn)品成立入市后來自多家基金公司的消息稱，如中銀一樣，第二批產(chǎn)品已經(jīng)相繼通過備案登記，正在悄然進入市場。

“但監(jiān)管層要求低調(diào)處理，也將第二批這樣的概念有意淡化。”上海某基金公司專戶總監(jiān)稱。

分化之勢

值得注意的是，已經(jīng)陸續(xù)獲批的第二批產(chǎn)品，多數(shù)集中在業(yè)績和市場都較有影響力的中大型基金公司中，業(yè)績分化和市場分化日趨明顯。

本報了解到的信息顯示，除中銀外，位于上海的交銀施羅德、匯添富、國泰等公司，北京的華夏等基金公司都陸續(xù)有第二批產(chǎn)品通過備案。

但首批34家公司的業(yè)績出現(xiàn)分化趨勢。來自基金公司的信息顯示，雖然一對多入市只有約不到4個月，但是收益較高的產(chǎn)品平均已約有15%左右，匯添富基金的人士稱，其表現(xiàn)最好的產(chǎn)品收益已經(jīng)超過20%，“遠遠跑贏了同期大盤和滬深300指數(shù)”

從2009年9月初至昨日，滬深300指數(shù)從3100點左右重新回到3100點附近。

但部分公司的產(chǎn)品表現(xiàn)難如人意。

日前，有某大型基金公司的投資者向本報表示，其購買的該公司一對多產(chǎn)品與其公募業(yè)績和同行的產(chǎn)品相比，表現(xiàn)平平。在投資者發(fā)給本報的基金凈值走勢來看，兩只成立于去年10月份“一對多產(chǎn)產(chǎn)品與截至2009年12月25日的凈值分別為1.008元和1.011元。

上海某合資基金公司專戶投資總監(jiān)稱，專戶投資與公募投資存在較大差別，“往往是拿住幾個票長時間不動”。這也被認為是一對多運作的主流方法。首批一對多產(chǎn)品基多數(shù)為靈活配置型產(chǎn)品，股票型倉位與私募一樣可以0%-100%。業(yè)績的大幅差異在部分投資者看來，不可理解。

這甚至引發(fā)了部分投資者試圖清盤的要求。在幾家主要的財經(jīng)網(wǎng)站論壇上，有投資者發(fā)起聯(lián)合其他投資者對某“一對多”產(chǎn)品清盤的呼吁。

2009年6月1日起施行《關于基金管理公司開展特定多個客戶資產(chǎn)管理業(yè)務有關問題的規(guī)定》，(下稱《規(guī)定》)資產(chǎn)管理合同存續(xù)期間，資產(chǎn)管理人可以根據(jù)合同的約定，辦理特定客戶參與和退出資產(chǎn)管理計劃的手續(xù)，但由此發(fā)生的合理費用可以由資產(chǎn)委托人承擔。該規(guī)定同時規(guī)定，資產(chǎn)管理計劃每年至多開放一次計劃份額的參與和退出。

從2009年9月以后，陸續(xù)有一對多產(chǎn)品成立，至今成立時間多數(shù)不超過4個月。對于基本上每年只開放申贖一次的一對多投資者來說，將承擔類似的違約費用。

陽光化待解

除了業(yè)績分化開始出現(xiàn)外，從一對多產(chǎn)品獲批之初，外界便給予期待的凈值披露陽光化將繼續(xù)處在待解階段。此前，外界對一對多的憂慮也多是其不透明狀態(tài)。

“會里在這塊并沒有松口。只要基金公司向除特定投資者以外的方面披露，就是違規(guī)。”前述專戶總監(jiān)表示。

此前的《規(guī)定》稱，資產(chǎn)管理人即基金公司只能向資產(chǎn)委托人即專戶投資者披露。且規(guī)定每月至少報告一次份額凈值。在一對多的實際運作中，多數(shù)基金公司采取了每周披露一次凈值的方式，由基金公司向投資者定時發(fā)送凈值或者投資者自己查看。

今年1月1日起實施的《證券投資基金評價業(yè)務管理暫行辦法》，第十四條第九款同時規(guī)定，對特定客戶資產(chǎn)管理計劃進行評價也列入了禁止范疇。

來自基金公司的消息稱，從一對多籌備至今，幾乎每家擁有此業(yè)務的基金公司都迎來過第三方機構的拜訪，試圖將一對多產(chǎn)品的凈值信息納入其信息披露的平臺。但至今并沒有一例成功者。

“有第三方試圖來找過，想把公司一對多的凈值中位數(shù)納入進去，但這是受限的，不能披露。”上海某基金公司專戶投資部門負責人表示，畢竟一對多是只面向部分投資人的。

從公募基金轉(zhuǎn)投私募的業(yè)內(nèi)人士表示，一對多的凈值等信息披露，可以借鑒陽光私募。陽光私募在發(fā)展初期，其凈值和持倉結(jié)構等定期向持有人披露，除信托公司外，外界并無其他渠道獲悉。但是在趙丹陽嘗試陽光化之后，越來越多的陽光私募開始主動定期披露其凈值走勢。陽光私募的發(fā)展也得益于其陽光化。

但業(yè)內(nèi)人士稱，公募基金的一對多與陽光私募并不盡相同。“陽光私募是借助信托平臺，本身就要求披露，但是一對多按照規(guī)定只能向投資者公開。

本報此前采訪多家擁有一對多產(chǎn)品的基金公司，在當前規(guī)定不能進行任何公共媒體宣傳情況下，幾乎都對一對多的凈值披露存在興趣。“做得好當然要讓更多的潛在客戶知道。”上海某基金公司專戶理財總監(jiān)稱。

但并非沒有渠道可做。在多家財經(jīng)網(wǎng)站的論壇上，已經(jīng)陸續(xù)有一對多的持有人持續(xù)公布其持有的產(chǎn)品凈值走勢。