股指期貨成股市減震閥 散戶最好三步走

2010年01月11日 04:40
來源：國際金融報(bào)

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股指期貨與股票相比有三個(gè)特點(diǎn)(圖片來源：國際金融報(bào))

最快還有3個(gè)月就能看到股指期貨了！這對(duì)于翹首盼望該業(yè)務(wù)多年的投資者和機(jī)構(gòu)人士無疑是2010年新春最大的“禮物”

“確保平穩(wěn)推出”

據(jù)了解，為了保證股指期貨的順利推出，證監(jiān)會(huì)將統(tǒng)籌股指期貨上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，包括發(fā)布股指期貨投資者適當(dāng)性制度、明確金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入政策、審批股指期貨合約以及培訓(xùn)證券公司中間介紹業(yè)務(wù)和中國金融期貨交易所接受投資者開戶等工作。

證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，“上述工作預(yù)計(jì)需3個(gè)月左右。中國金融期貨交易所和各有關(guān)方面要繼續(xù)做好股指期貨上市交易的準(zhǔn)備工作，確保平穩(wěn)推出。

“當(dāng)前資本市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，從健全股票市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制、促進(jìn)股票市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展出發(fā)，當(dāng)前推出股指期貨交易的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，前期準(zhǔn)備工作已經(jīng)就緒。”證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人如是表示。

對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

“在目前股市缺乏風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具的背景下，當(dāng)預(yù)期到短期內(nèi)股指存在下跌風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)投資者只能通過賣出股票來避險(xiǎn)，然后等短期下跌風(fēng)險(xiǎn)過后再重新購回股票。”聯(lián)合證券分析師張黎指出，“但如果市場(chǎng)上存在股指期貨工具，機(jī)構(gòu)投資者就可以通過賣空股指期貨來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，無須針對(duì)短期風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行調(diào)倉操作，從而降低股市周轉(zhuǎn)率，抑制股指短期劇烈波動(dòng)。

同時(shí)，中原證券分析師張剛在接受本報(bào)記者采訪時(shí)也指出，“短期內(nèi)，股指期貨對(duì)大盤股會(huì)形成一定的利好影響。但從中期來看，這仍然是一個(gè)中性政策。目前投資者對(duì)股指期貨的利好解讀，也不宜過度。

然而，張黎同時(shí)也指出，股市周轉(zhuǎn)率隨著股指期貨的推出下降，同樣也會(huì)讓投資者的熱情削弱不少。“股指期貨在價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能下的套利行為將會(huì)降低股指波動(dòng)，而股指波動(dòng)率的減少會(huì)降低投資者交易熱情。”張黎同時(shí)認(rèn)為，“但股指期貨的推出同時(shí)也會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)周轉(zhuǎn)率帶來一些正面的影響，比如增加套利交易需求、吸引低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者入場(chǎng)等。

散戶最好“三步走”

資深股民王玉琨向記者表示，自己不會(huì)參與股指期貨交易。“股指期貨是個(gè)擁有十幾倍杠桿率，并且輸多贏少的游戲。國外期貨市場(chǎng)實(shí)例表明，股指期貨的保值比例一般都低得可憐，絕大多數(shù)人都是在投機(jī)，很多投資者很可能瞬間賠得血本無歸。因此，普通散戶還是少接觸為妙。

不少業(yè)內(nèi)人士建議投資者，參與股指期貨交易可以分“三步走”。在股指期貨推出的前三個(gè)月只看不做，不要用自己的“血本”去當(dāng)“小白鼠”。當(dāng)自己對(duì)股指有了一定的了解，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)也逐漸平穩(wěn)了，那么可以多看少做。直到自己對(duì)交易規(guī)則有比較明確的了解，并且可以承受風(fēng)險(xiǎn)了，那么可以在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)內(nèi)邊看邊做。

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