融資融券股市期貨落定初期大波動將牽引港股

2010年01月11日 07:46
來源：中國新聞網

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融資融券試點，股市期貨獲批，上周五收市后扔下的這兩枚重磅炸彈，其威力將在今天A股開市后真正顯示出來。利好橫空出世，今天是否會出現大象起舞、股指狂歡的局面？或者不幸應了“利好出盡是利空”這句老話？剛剛過去的雙休日里，這兩件大事是資本市場最大的談資，只要是跟股市沾邊的人，都在繞著這兩件事“打轉”。在今天開市之前，讓我們來看看股市里各路“神仙”是如何反應的。

券商等批文到手才算數

1月8日，證監會網站發布消息稱，國務院已原則上同意開設融資融券業務試點的消息可謂加快了該業務問世的步伐，但券商人對此反應并不意外，因為他們認為融資融券的到來是遲早的事兒。

“融資融券業務有點干打雷，不下雨。也難怪，這就是中國股市的規律，見風就是雨。不過，國務院有消息了，看來‘雨’要下了，但我們只等批文。中信證券某營業部經理史女士對融資融券的消息似乎已經有了“免疫力”

雖然類似史女士的一部分投資者，已經對融資融券的消息感到“厭倦”了，但不得不承認，市場對于融資融券的到來反應愈加強烈。市場普遍認為，首批試點名單可能會落到中信證券和海通證券的頭上。

不過，面對國務院的消息，史女士告訴記者，即使融資融券批文突然來了也無所謂，“公司的系統交易平臺早就進行過測試了，可以說，該準備的交易系統測試、交易員操作手段前期已經準備了，自從做完測試那天起，我們就等著批文，通知下來再準備一切都來得及。

與中信證券的史女士一樣淡然處之的還有上海一家大券商負責經紀業務的副總，他說融資融券的消息最好別是“狼來了”

“目前公司沒有接到任何關于融資融券的通知，但上半年推出的幾率真的很大。關于融資融券業務的學習，我們早就派人到成熟市場學習過了。不過，我個人認為1月份大規模推行的可能性不大，畢竟是新業務，會設定許多門檻。”該經紀業務副總這樣告訴記者。

的確，眾券商似乎已經不必再多做準備。自2008年11月份以來，已經有11家券商完成融資融券聯網測試工作，只期望推出時間能夠明朗。

史女士也建議投資者不要因融資融券的到來而不知所措。“融資融券要求普通投資者有一定的‘股齡’，風險要比股票大得多，沒有錢，市場借給你，沒有股票，市場借給你，但市場會有一個標準，最后如果你達不到，交易所會為你平倉，賠了就是真的賠掉了，不像是股票，你還可以持倉等反彈。政策一天不落地，市場就可以隨便預期。國務院現在有聲音了，短期內會不會來還真不好說，不過即便有了時間表肯定會提前通知我們進行系統交易平臺測試。”史女士心里很清楚，融資融券一定會來，只是時間問題而已。

個股四大券商股分食蛋糕

融資融券和股指期貨的推出，對于券商股是極大利好。在市場上現有的券商股中，哪些個股機會更大？

中金公司認為，海通證券經紀業務市場份額處于第二集團，假設2010年融資融券和股指期貨推出后，海通證券的每股價值區間為15.33元-19.36元。上調海通證券的投資評級至“審慎推薦”。而國元證券經紀業務市場份額處于第三集團，直接投資業務剛剛獲批，在融資融券2010年推出、自有資金和債券投資的50%用于融資融券、融資融券利率為10%的假設下，國元證券的凈利潤和每股收益凈增額分別為2.59億元和0.13元，每股價值(增發后)凈增額為2.6元。而中金公司維持對光大證券“審慎推薦”的投資評級至至于中信證券，經紀業務市場份額排名第一，將在融資融券、股指期貨等創新業務領域建立競爭優勢，中金公司維持推薦的投資評級。據華夏時報

A股推融資融券

初期大波動將牽引港股

兩大業務獲批，對于今天同樣將開市的港股有何影響？

長遠有助穩定內地股市

香港證券學會會長張華峰指出，股指期貨短期難免令A股波動增加，甚至推低股市，尤其是內地部分投資者認為A股估值偏高，或會沽出期指以對沖，但他認為這是好事，因為內地股市再不會像以往般一口氣直升上頂，或直插落底，而是會以波動形態減輕震蕩，長遠有助穩定內地股市。

中資券商股將首先受惠

張華峰稱，由于內地市場有停板制度，跨境投資者可利用香港市場作補倉，反而有利港股成交，他預期下周一有內地背景的本港券商股將被追捧，例如光控(165)、第一上海(227)及申銀(218)等。

資深股評家黎偉成認為，內地股民較香港股民瘋狂，的確會令人擔心股指期貨及融資融券推出初期會令A 股大震動，不過，股指期貨籌備經年，相信政府部門已有對應辦法。故預期引發的波動不會太大，同時對港股的影響亦有限。恒豐證券研究部董事林家亨指出，股指期貨及融資融券令A股融資市場增加更多機會，消息刺激A股短期上升，由于不少A股藍籌股亦有H股，帶動港股亦會受惠。(薛蓓)

(來源：揚子晚報)