外電熱議股指期貨：中國股市邁大步

2010年01月11日 08:37
來源：環球網－環球時報

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首次開放做空交易顯示政府監管信心

2010年中國股市第一周開局不利，全周下跌2.48%。不過上周五的一則消息有望使市場疲弱格局得到徹底改觀：證監會8日表示，國務院已原則上同意開設融資融券業務試點并推出股指期貨。外電紛紛以“里程碑”、“突破”來形容這一事件。業內人士表示，“中國股市恢復強勁漲勢所需要的可能正是這樣一份公告”。

新措施開放做空交易

“融資融券”是指投資者向證券公司提供擔保物，借入資金買入上市證券或借入上市證券并賣出的行為。當投資者認為某只股票被低估的時候，可以借入資金買股票，等股價上漲后高價賣出并歸還所借資金；反之，當投資者覺得股價被嚴重高估時，也可以借入股票賣出，等股價下跌后再買入歸還。融資融券的推出，將改變A股市場只能單邊做多獲利的格局，賣空股票也將獲得收益。

股指期貨是指以股價指數為標的物的標準化期貨合約，雙方約定在未來某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數的大小，進行標的指數的買賣。

投資者首次有了更多選擇

英國《金融時報》評論說，中國政府宣布一系列股市改革措施，讓中國的股票交易所更接近西方模式，這對中國股市的發展來說，邁出了重要的、期待已久的一步。上海股市去年上漲80%，而前年下跌了65%。在出臺這些措施前，投資者除了在價格下跌時“割肉”外別無選擇。而融資融券和股指期貨可以讓交易者在市場的升跌中都獲利，也能讓投資者規避中國股市不穩定帶來的風險。《華爾街日報》說，融資融券和股指期貨“為中國資本市場發展樹立起一座新的里程碑”，此舉表明中國政府終于有了足夠信心，將在對政治高度敏感的國內股市中推出這些高風險金融衍生與投資工具，“這是一次突破”。

《紐約時報》文章說，中國政府給予投資者一系列新的、強有力的風險管理工具，意味著中國的投資者首次比簡單地買賣手中股票有了更多的選擇，從而朝著讓資本市場更加成熟而且更加穩定的方向邁出了一大步。這些投資手段在紐約、芝加哥、倫敦以及許多其他金融市場上普遍使用。文章分析說，通過批準這些新的手段，中國政府希望實現幾個目標，包括給上海這個金融中心更多的可信性，鼓勵更多的普通中國人在股市投資。多年來，中國政府一直擔心這些工具會被投資者濫用，給證券市場增加投機和混亂。也是基于同樣的擔心，很多國家也一度對融資融券業務進行嚴格監管。2008年，美國等一些國家就暫停了股票賣空交易，不過幾個月后就取消了禁令。

周一有望迎來開門紅

“這周肯定是紅色周一。”招商證券分析師周小平告訴《環球時報》記者，“近期市場一直缺乏一個刺激因素，而有關股指期貨和融資融券的消息市場已經等待了很久，絕對是一個大的正面利好因素，周一會直接點燃市場的熱情。”國都證券分析師鄧厚林認為，在利好刺激下，市場有可能會攻上3300點。“融資融券和股指期貨對目前市場上估值偏低的券商、銀行股而言都是利好，更為樂觀的估計是有望上沖去年8月份3478點高點。”招

但國泰君安總經濟師李迅雷認為，融資融券及股指期貨對市場總體而言是正面影響，但是投資者要注意的是，國務院只是原則通過，融資融券及股指期貨何時推出還是未知數。《華爾街日報》也評論說，中國監管機構高層官員過去幾年中每過一段時間就會表示推出股指期貨的時機已經成熟，從而一次次燃起了股指期貨即將推出的希望。此事的相關細節還很粗略，過早慶祝也許并非明智之舉。▲

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