股指期貨獲批本周港股走勢如何還拭目以待

2010年01月11日 11:13
來源：鳳凰網財經作者：交銀國際

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交銀國際

A股股指期貨獲批，將有助A股市場的長遠發展，惟短期或會對大市構成下調壓力。本周的港股走勢如何，還請拭目以待。

美股周四反復向上顯示大市上升動力不俗，港股早盤沖高回落，下午隨A股滬指止跌反彈，截止下午收盤，恒指微漲27.30點，報22296.75點，漲幅0.12%；國企指數下跌38.11點，報13035.09點，跌幅0.29%；大市成交719.32億港元.

本港地產股升勢不俗，恒基地產(12.HK)漲1.98%,收報$59.25元；信和(83.HK)及新地(16.HK)升近1%，收報15.28元及117.4元。和電國際(2332.HK)訊獲李嘉誠旗下和黃埔(13.HK)私有化，每股作價2.2港元，今早復牌。周一停牌前報$1.65元，和黃私有化報價較停牌前價格溢價33%。受此消息影響，和記電訊今早復牌高開達28.48%，報$2.12.

回顧港股上周周走勢，受外圍氣氛影響，大市未能在第一個交易日紅盤高收，之后兩日連升兩個交易日并有大成交配合。惜本周最后兩個交易日，市場受人行緊縮信貸預期影響，加上缺少利好消息支撐，之前升勢未能持續，周四回吐逾200點，至周五只微升27.38點，表現投資者開始謹慎入市。恒指一周累積上升424點或1.94%，收報222.96；國指升241點或1.88%，收13035，平均每日成交顯著增加至748億元。展望后市，預計短期內大市仍將受退市憂慮影響，投資者將偏向謹慎。由于缺乏方向，市場對任何好壞消息的反應將會較大，投資者需特別留意。預料市場要到09年業績公布后才會有較清楚的方向。

市場憂慮人行收緊流動性，今早內地股市表現繼續受壓，大盤今早輕微低開后覆偏軟，但午后緊縮預期減弱，市場又憧憬融資融券及股指期貨放行，加上料一季度將有千億元資金陸續入市，滬綜指止跌回升，收報3196點升0.1%。滬深300指數升0.26%，收報3480.4點。深綜指升0.67%收報1187.86點。上證B股指數升1.18%；深證B股指數升0.98%。兩市總成交額減少約22%至2048.62億元。

中國國務院于上周五原則上批準市場推出股指期貨及融資融券。中國證監會指，籌備工作或需要三個月時間完成。這是為長遠發展中國資本市場而推行的部分措施。

其它市場的過往經驗顯示，股指期貨及融券會(i)加劇市場波幅，并(ii)有助市場尋求個股的公允值。在缺乏有關工具的情況下，投資者只可透過將股價不斷推高至遠離基本估值，以從中獲利。長遠而言，我們認為中國股市的市盈率將逐步下降，并與國際水平一致。

盡管就業數據疲弱，美股上周五依然微升。道指收報10618 點，升11 點或0.1%，上周共錄得1.8%的升幅。標普500 指數及納指分別升0.3%及0.7%。

美國勞工部公布，12 月美國非農業職位減少85,000 份，減幅較經濟師預期的10,000 份為多。美國經濟仍然面對職位流失的情況，但流失步伐放緩。失業率維持于10%的高位，顯示勞動市場仍有待復蘇。所有有關數據均確認了我們早前提出的觀點，即美國的就業情況難以在短期內改善。

此外，11 月美國消費信貸的跌幅高達175 億美元，原因是失業問題令公眾購買力出現委縮，并促使銀行不愿借貸。隨著許多補助計劃經已屆滿，消費很有可能會再度下跌。月美國消