股指期貨最低交易保證金或提高至12%

2010年01月12日 02:25
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

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中金所將修改多項交易規(guī)則，包括取消熔斷機制、大幅壓低持倉限額

⊙記者 張歡

記者近日獲悉，中國金融期貨交易所正著手對股指期貨的多項交易規(guī)則進行修改，包括熔斷機制、持倉限額、最低交易保證金標準等。其中，股指期貨最低交易保證金標準或調至12%，持倉限額則有可能大幅降至100張。

據(jù)悉，為了保障股指期貨的平穩(wěn)推出，防范股指期貨推出初期可能出現(xiàn)的風險，有關方面希望中金所能對相關交易規(guī)則進行修改，尤其希望發(fā)揮股指期貨套期保值和風險對沖的基本功能，保護中小投資者的利益。有關方面還希望股指期貨推出以后，能起到穩(wěn)定大盤的作用，避免市場操控事件的出現(xiàn)。

出于風險控制的目的，股指期貨最低交易保證金標準有可能提高至12%。中金所自成立以來，對股指期貨最低交易保證金標準曾不斷進行調整，從最初的6%調整到8%，再到之后的10%。

持倉限額可能大幅壓低至100張。根據(jù)中金所此前公布的《交易所風險控制管理辦法》的規(guī)定，除了申請?zhí)灼诒Ｖ殿~度的會員或客戶外，對客戶某一合約單邊持倉實行絕對數(shù)額限倉，持倉限額為600張。對從事自營業(yè)務的交易會員某一合約單邊持倉實行絕對數(shù)額限倉，每一客戶號持倉限額為600張?？紤]到風險控制并借鑒金融危機以來其他市場調整金融期貨持倉限額的經(jīng)驗，并聽取市場人士的建議，中金所可能對此進行調整。

熔斷機制目前已基本確定取消。消息人士稱，股指期貨仿真交易推出之后，熔斷機制在實踐中發(fā)揮的作用并不大，不能起到制度設計者希望起到的風險警示作用。并且，在仿真交易出現(xiàn)的技術故障中，很大一部分是由于熔斷機制所引起的。

熔斷機制是指對某一合約在達到漲跌停板之前，設置一個熔斷價格，使合約買賣報價在一段時間內只能在這一價格范圍內交易。根據(jù)中金所相關交易規(guī)則，滬深300指數(shù)期貨合約的熔斷價格為前一交易日結算價的正負6%，當市場價格觸及6%，并持續(xù)5分鐘，熔斷機制啟動。熔斷機制啟動后的連續(xù)5分鐘內，該合約買賣申報在熔斷價格區(qū)間內繼續(xù)撮合成交。5分鐘后，熔斷機制終止，漲跌停幅度生效。

此外，《交易所套期保值管理辦法》有可能進行修改，修改后的規(guī)則將更大程度體現(xiàn)股指期貨套期保值、風險控制的基本功能，保障相關機構套期保值的需要。

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