股指期貨推出將改變市場交易特點

2010年01月12日 02:25
來源：中國證券網－上海證券報

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⊙記者馬婧妤張歡 ○編輯劉玉鳳

融資融券、股指期貨創新業務正式獲批，來自中信證券、銀河證券、宏源證券、中期期貨、宏源期貨的業內專家昨日就兩項新業務對市場、行業帶來的影響進行研討時表示，股指期貨推出后將成為市場行情的先行指標，在一定程度上改變市場交易特點。

“股指期貨正式推出后，將成為一個提前反應的行情指標。” 銀河證券衍生品部董事總經理丁圣元表示，股指期貨的波動不會偏離股指現貨很遠，存在套利的機會也不會很大，但其推出后將使股票市場風險對沖的靈活性大大增強，并增大資金杠桿的使用效率。

中信證券交易與衍生品業務部總監程偉慶進一步提出，股指期貨推出將給市場帶來兩方面影響，宏觀上說會在短期對市場交易量、波動率有正面影響，但作用可能十分有限；微觀層面看，大盤股將在未來受到追捧，因為要使用股指期貨的套期保值功能，必須配有與股指聯動性較強的股票；投資者投資組合將呈現分散化趨勢，因為股指期貨只能對沖盤面系統性風險，不能對沖個股風險。“長期看，股指期貨將提升機構整體投資收益，機構和個人投資者風險管理的手段也將更為豐富。”他說。

“兩項創新業務的推出將推動證券行業進一步完成市場化重組。”宏源證券研究所所長程文衛說，傳統業務競爭能力、對創新金融工具的研究和實踐能力將成為券商行業實力重排的決定性因素，創新業務推出后，排名靠后的券商想要進入第一梯隊將更加困難。

北京中期期貨副總經理許丹良表示，雖然有關方面認為股指期貨的準備工作將持續三個月，但從實際情況看，6月份推出的可能性較大。許丹良說，“股指期貨前期的準備工作已基本到位，目前還需要進行一些小的調整，如投資者適當性制度。目前只公布了50萬的資金門檻，但資產認定、征信要求等內容則尚未公布。此外，銀行結算還涉及到銀監會監管問題，雖然我們希望越快越好，但三個月的時間確實有點緊。

宏源期貨副總經理袁超則認為，券商系期貨公司將在未來的市場競爭中占據優勢。在人才方面，期貨公司和證券公司的人才可以得到有效結合。其次，券商系期貨公司在客戶資源、網點布局、資金實力上都優于其他期貨公司。此外，在研發和產品上，券商相關方面的研究工作已持續多年，可以為旗下期貨公司提供強大支持，自營、資管等業務也可以利用股指期貨工具進行風險對沖。