股指期貨仿真交易暫不具指導(dǎo)意義

2010年01月12日 03:14
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：張志斌

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張志斌

隨著國(guó)務(wù)院正式同意推出股指期貨，被人遺忘了許久的股指期貨仿真交易昨日也開(kāi)始再度吸引了部分市場(chǎng)人士關(guān)注目光，不過(guò)，由于目前仍處于仿真交易階段，其對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能并不完備，對(duì)現(xiàn)貨交易的指導(dǎo)意義也無(wú)疑打了不少折扣。

由于昨日滬深300指數(shù)出現(xiàn)了高開(kāi)低走走勢(shì)，股指期貨仿真交易的4個(gè)交易合約也都基本呈現(xiàn)高開(kāi)低走之勢(shì)。不過(guò)1002合約和1006合約在上午10點(diǎn)附近時(shí)均出現(xiàn)了被大單大幅拉升后又很快回到原有運(yùn)行軌跡的走勢(shì)，頗為出人預(yù)料之外，而1003合約昨日則是以漲停的4445.0點(diǎn)開(kāi)盤，其日K線呈現(xiàn)為一根超長(zhǎng)的大陰線。成交量方面，除1006合約較上一交易日有所放大外，其余合約的成交量均未出現(xiàn)異常變動(dòng)，仍維持常規(guī)狀態(tài)。

而根據(jù)仿真交易4個(gè)合約昨日的收盤點(diǎn)位，其較現(xiàn)貨滬深300指數(shù)的升水分別達(dá)到118.95點(diǎn)、286.35點(diǎn)、570.35點(diǎn)和792.95點(diǎn)、呈現(xiàn)隨時(shí)間而逐漸擴(kuò)大之勢(shì)，這是否對(duì)現(xiàn)貨滬深300指數(shù)后續(xù)的走勢(shì)有一定的指導(dǎo)意義呢？

一位期貨公司專職研究股指期貨的人士昨日對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，在期貨市場(chǎng)上，由于遠(yuǎn)月合約的不確定性較大，有一定投機(jī)炒作價(jià)值，市場(chǎng)資金往往喜歡交易這些品種，這些品種的升貼水往往也會(huì)比較大。對(duì)于股指期貨而言，近月合約由于臨近到期，其炒作的價(jià)值明顯不如遠(yuǎn)月合約，因而出現(xiàn)遠(yuǎn)月合約較近月合約升水幅度更大是很正常的。

至于這種整體升水的狀態(tài)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的指導(dǎo)意義，該人士認(rèn)為目前實(shí)際意義不大。由于目前股指期貨還是處于仿真交易的階段，這和投資者拿錢出來(lái)真刀真槍做還是有很大區(qū)別的，至少就不會(huì)出現(xiàn)昨天在1002、1006合約中出現(xiàn)的突然被大單買高的現(xiàn)象，這如果是實(shí)盤，虧損的錢可不是一筆小數(shù)目，而現(xiàn)在這更像是一次系統(tǒng)測(cè)試行為。

不過(guò)，上述期貨人士也表示，隨著股指期貨實(shí)盤交易的推出，期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)互動(dòng)將是常態(tài)，到時(shí)期貨市場(chǎng)各個(gè)合約對(duì)現(xiàn)貨的升貼水狀態(tài)對(duì)現(xiàn)貨的指導(dǎo)意義將大幅增強(qiáng)，甚至可能成為股指運(yùn)行趨勢(shì)的指向針。

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