期指與融資融券獲批 公募論道私募躁動

2010年01月12日 04:42
來源：每日經濟新聞 作者：徐皓 支玉香 朱秀偉

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每經記者 徐皓 支玉香 朱秀偉 發自上海北京深圳

股指期貨、融資融券獲批的消息傳出后，當公募基金還在坐而論道時，私募基金已經“磨刀霍霍”準備轉型對沖基金了。

公募：股指期貨短期利好權重股

對股指期貨推出給市場帶來的影響，公募基金的看法出奇地一致：“不改變市場趨勢”

“今天市場高開低走是正當反映。”深圳某基金公司投資總監表示，股指期貨獲批對于市場更多是短期刺激效應，并不改變市場趨勢，市場走勢更多取決于宏觀經濟的因素。廣發基金副總經理朱平也表示，“對于價值投資者沒有影響。

交銀施羅德基金投資總監項廷峰認為，融資融券和股指期貨推出前，將提升大盤藍籌股的價值，階段性可能會有超過大盤的收益，但不至于會大幅偏離市場中樞。而其推出之后，如工商銀行(601398，收盤價5.30元)這類大盤股則反映基本面，大盤股的流動性將有很大改善，股價會非常穩定，不會受到資金干擾而暴漲暴跌。

國泰基金表示，在股指期貨推出前期，機構不大可能集中拋售權重指標股，且往往對權重指標股采取惜售策略，因此權重指標股的供給往往會迅速減少，進而促使權重指標股出現一定幅度的溢價。

申萬巴黎基金認為，從海外市場股指期貨推出前后的表現來看，短期對市場產生正向刺激，將提升藍籌股的估值水平及流動性。因股指期貨跟蹤的標的指數是滬深300指數，預期滬深300權重股的配置性需求加大，有助于低估值藍籌股行情的啟動，因而帶動指數上漲。

德圣基金研究中心市場總監肖鋒認為：“股指期貨有可能會成為大盤藍籌特別是滬深300成分股的行情契機，進而推動大量持有這類成分股的基金形成較好的業績預期。”他解釋到，股指期貨和融資融券將以大盤股為標的，因此股指期貨和融資融券將會提升對大盤股的需求，特別是滬深300指數成分股。

私募：磨刀霍霍向對沖

股指期貨、融資融券的推出對A股私募機構而言是“重大利好”，因為這將意味著不久后A股真正意義上的對沖基金的誕生。

在成熟資本市場，對沖基金對市場往往有較大影響，比如量子基金。

“股指期貨、融資融券這些具備做空功能工具的推出，將標志著中國對沖基金正式誕生，對私募發展而言具有重大意義，對私募而言應該是重大利好”，深圳金融顧問協會的秘書長李春瑜11日告訴記者。

X先生是資產管理公司的董事長，擅長把握短線熱點，目前旗下有幾只陽光私募產品正在運作。但前一段時間他卻有些困惑，隨著管理規模的上升，想要取得超額收益，甚至跑贏指數卻變得異常困難。

“去年，規模上去了，信托資產加上自己的資金有10億多，在投資時只能進行組合投資，不僅要花費比較大的精力，跑贏大盤成為了追求目標，上漲稍微降點倉位，就可能跑輸大盤。”他告訴記者，這可能是目前很多私募遇到的問題。

“規模在2億元以下比較好做，2億元～4億元要看行情是否配合，4億元以上就只能跟大盤了。

事實也的確如此，去年陽光私募業績跑贏大盤的并不多，規模上10億元且還能跑贏大盤的就更加少。

股指期貨、融資融券獲批卻又讓他信心滿滿。

X先生認為股指期貨、融資融券的推出把自己的成長空間又給打開了，“我們預計未來股指期貨市場的成交量跟整個股票市場差不多，”他告訴記者“相比之下，我們就‘縮小’了，成長空間也就打開了”

同時他告訴記者，“有了期指，能力好的私募游資都可以有10倍的成長空間”，不過他表示在初期只會試探性地投入。

此外，根據記者了解，更多私募表示將運用股指期貨的風險對沖功能，相信短期內中國的對沖基金將正式誕生，與此同時一批私募也可能因此迅速成長起來，是否會出現中國的“索羅斯”值得我們期待。

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