股指期貨推出前高折價率封基有套利空間

2010年01月12日 09:48
來源：上海青年報作者：王琛琛

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記者王琛琛

隨著基金季報披露臨近、封閉式基金分紅即將明朗,一部分分紅預期較強的基金本周明顯領漲。而股指期貨的推出，對于正在走年度分紅行情的封閉式基金來說，更是“錦上添花”。分析人士指出，封閉式基金的折價配合股指期貨的對沖操作，將引發封閉式基金折價價值大發現，投資者可關注折價率高的封閉式基金。

獲市場熱捧

受上周五股指期貨及融資融券獲批消息影響，昨日開盤交易的26只傳統封基全線上漲。其中，豐和以4.39%的漲幅列第一，顯示出市場對這類產品的熱捧程度。

封閉式基金受寵的主要原因是其普遍處于折價狀態，投資者可以通過買入封基，賣空股指期貨來實現套利。具體來說就是利用封閉式基金隨著到期日的臨近，折價率逐漸走低，到期時價格回歸價值的現象，買入高折價率的封閉式基金同時賣空股指期貨，以此在較低風險的情況下，套取折價帶來的投資收益。而折價率的大小，這是決定套利收益率的首要指標。

根據WIND數據顯示，昨日，折價率最高的三只封閉式基金分別是基金豐和、基金鴻陽和基金久嘉，目前的折價率分別為24.10%、23.48%和21.09%。

可積極介入

封閉式基金高折價率的現象由來已久，但此前整個市場卻一直未能達成合力，股指期貨的推出，有利于封閉式基金價格向價值回歸。從海外歷史數據來看，隨著股指期貨的推出，封閉式基金的高折價現象也將會隨之消失，預期股指期貨推出前，投資者可積極介入高折價率封閉式基金。

海通證券基金分析師婁靜指出，股指期貨的出臺對到期日較近的封基最有利，因為其折價回歸的收益相對較高，會吸引套利資金的涌入，目前較好的品種是大成優選和同慶B等。另外，好買基金研究中心則建議投資者不妨選擇與滬深300指數相關性高的、選股能力強、年化折價率較高的基金和到期年限短的4類封閉式基金，具體可關注基金景福、基金同盛、基金普豐、大成優選等。