香港上市推廣科主管霍廣文：股指期貨流動性是關鍵

2010年01月13日 02:00
來源：第一財經日報

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石嬋雪

股指期貨來了，潛伏在股市的“莊家”還能像往常一樣“呼風喚雨”嗎？昨日香港交易所上市推廣科主管霍廣文接受《第一財經日報》記者專訪時表示，充分的流動性將成為有效抵御“莊家”借助股指期貨操縱股價的武器。

在肯定了股指期貨與融資融券將利好香港證券市場的同時，霍廣文還認為，股指期貨的推出，將進一步促進H股和A股市場的發展。

第一財經日報：融資融券、股指期貨均已獲批準，且都在緊鑼密鼓的籌備中，你怎樣看，有什么具體的建議？

霍廣文：股指期貨業務在香港已屬于很成熟的業務。多年來的經驗，使得香港在風險管理方面不斷完善，制定了很多相關的政策。建議內地一定要做好風險管理。

目前內地籌備股指期貨已經有很長時間了，一定在制定相關交易規則、法律法規上有了很深入的研究，并充分借鑒了國際上成功的經驗。比如國際上的成功經驗表明，股指期貨要根據股票市場的波動幅度，來制定合理的保證金比例。香港對于每一個個人投資者最多可以持有多少張恒生指數期貨等都有非常明確細致的規定，這些就是風險管理最為重要的部分。對于券商方面的風險管理也十分重要。

日報：你認為這兩項新業務將對H股和A股產生怎樣的影響？

霍廣文：股票市場交易量將會因此而增多。這對H股和A股市場來說，肯定都大有裨益。因為在沒有沽空的市場，投資者看好市場或者個股走勢的時候，才能參與到股票投資中來，這將限制證券市場的發展。而今后投資者將可以隨時參與股票投資。至于股指期貨的推出，會不會拉近H股和A股的差價，這個我不敢說。

日報：市場上一直比較擔心的是，股指期貨開展后，會不會有一些莊家或者大機構操縱？

霍廣文：很多人都在討論這個話題，我們也十分理解。很多人都說這會形成一個灰色地帶，也確實會有錢跑進來，有錢跑出去。但是數量還是有限的。這里面流動性扮演著一個至關重要的角色。一只股票如果有很好的流動性，在這方面的風險就比較小。舉例香港來說，香港交易所對于所有能夠成為期權交易產品的股票，都有非常嚴格和明確的規定，其中最為重要的一條就是這只股票的流動性。而一些規模比較小的股票，風險相應就會比較大了。