穗恒運重組推進業績扭虧

2010年01月14日 02:02
來源：新快報作者：張藝

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新快報訊 (記者張藝)穗恒運(000531)昨晚公布2009年全年業績預告，公告稱，因燃煤采購成本同比下降及投資廣州證券取得的收益，2009年全年業績扭虧為盈，凈利潤約2.5億元，實現基本每股收益約0.94元。

昨晚穗恒運同時發布資產重組進展公告稱，其將定向增發收購兩家火力發電廠部分股權，目前土地房產權屬證書已全部辦理完畢，其中一廠已取得國家環境保護部關于工程竣工環境保護驗收合格的文件。重組工作仍在推進，預計完成時間目前尚未確定。

重組正有序推進

早在去年9月11日，穗恒運A就公告稱，擬以每股15.53元的價格定向增發7602萬股，收購廣州恒運熱電(C)廠有限責任公司(下稱恒運C廠)和廣州恒運熱電(D)廠有限責任公司(下稱恒運D廠)部分股權，這部分股權預估值為11.81億元。增發對象為廣州開發區工業發展集團有限公司、廣州電力企業集團有限公司等6家企業。

此次定增收購完成前，穗恒運分別持有恒運C廠45%股權、恒運D廠52%股權。交易完成后，穗恒運將持有恒運C廠95%股權和恒運D廠97%股權。

從該公司每月一次的公告來看，去年至今，該重組事項一直在有序推進。據了解，恒運C廠現有兩臺21萬千瓦燃煤機組；恒運D廠目前擁有兩臺30萬千瓦機組。此次收購使得穗恒運新增權益裝機容量48萬千瓦。

后市防主力出貨

在假設公司定向增發于2010年初完成的前提下，中信證券分析師楊治山預計公司2009年至2011年每股收益分別為0.91元、1021元和1.25元，對應動態PE分別為17.4倍、13.0倍和12.6倍。鑒于公司獲取新電源點難度較大，未來增長主要依賴風險相對較大的證券及地產等項目，保守給予公司2010年16倍合理PE，對應股價19.4元，兼顧儲備土地帶來的每股增值約0.8元，合理目標價為20.2元。

由于收購的資產為火力發電企業，其盈利能力依賴于發電業務的利潤水平。然而“市場煤”、“計劃電”一直存在難以調和的矛盾，本次公告稱，扭虧為盈的原因之一是燃煤的成本同比下降，但近期受風雪寒天影響，煤價大漲，火電行業盈利也會隨之出現波動。

市場資深人士韋永輝對記者表示，從昨日公告看來，穗恒運業績不錯，但股價高位橫盤太久，前期拉升過大，投資者應防主力出貨。走勢顯示：該股2009年全年漲幅為232%，區間最高漲幅478%，遠強于大盤。昨日該股全天低位振蕩，下跌1.43%，收于17.25元。

穗恒運2009年業績預告情況

項目 2009年 2008年

凈利潤約25000萬元 -5349萬元

基本每股收益約0.94元 -0.20元