招商證券：三網融合對光通訊設備廠商極其利好

2010年01月14日 10:52
來源：中國證券網

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我們認為這將刺激廣電及電訊運營商對光纖網絡建設的投入，對光通訊設備廠商極其利好。我們認為烽火通訊、深通光電、中天科技將因此收益。

三網融合政策出臺，對廣電整體而言3年以后將面臨非常嚴峻的挑戰，對于廣電總局來說必須要有全局意識和危機感，如何在3年內下好全國一盤棋，如果不能讓有線運營商在3年內基本實現全程全網，基本連成一張網，那么面對3年后的競爭將處于明顯的弱勢地位。

當然換個角度看，就是對全國有線運營商特別不在試點范圍內廣電運營商來說，近3年是寶貴的緩沖期和保護期，同時這3年內也是現有上市運營商或強勢運營商是省網整合和跨省整合的爆發期和關鍵時期，同時有線運營商也會加快推進網絡改造升級。

而在試點地區的選擇上，我們判斷深圳、上海、江蘇可能會是先期試點區域，北京由于地理位置的特殊性，作為試點區域的時間可能會在靠后的時間，我們認為天威自身為面對三網融合競爭早已做好了充分的準備，更多的機遇多過挑戰；而廣電網絡和電廣傳媒所處的陜西、湖南由于還沒有大規模完成網絡數字化、雙向化改造，作為試點的可能性較小。

在A股公司的推薦上，我們繼續維持天威視訊、歌華有線“強烈推薦-A”的投資評級，廣電網絡、電廣傳媒“審慎推薦-A”的投資評級。

國務院提出加快互聯網，電信網，廣電網三網融合。這對傳媒、電信網計算機行業都有正面促進意義。互聯網和電信網的融合應該說已經先行好久了，移動互聯網和電信網也已經是融合的了，運營主體本身就是統一的。現在的關鍵是廣電網和另外兩張網的整合。

三網融合有三個重要技術基礎 1)數字化，才能實現雙向互動、點播等復雜業務，才能提供高清業務 2)光進銅退，只有光纖才能提供充足帶寬 3)基于獨立IP地址。才能實現點對點，多對多之間的互動。

以后網絡上跑的應用和數據會越來越多，越來越復雜，對運算能力和存儲空間的要求很大。特別是像廣電網絡，還很落后，基本是模擬網絡+銅電纜，完全無法應付三網融合后的運營要求。這種運算能力和存儲空間未來是以云計算模式提供的，這給系統集成商，如華勝天成等留下很大的業務空間，不僅是建設，可能還包括運營維護。云計算受益公司除了集成商，還包括運營維護。浪潮信息等服務器廠商和應用程序開發商。

還有業務管理平臺，數字錄播平臺，比如大恒科技就是做數字錄播平臺的。業務管理平臺也可以由系統集成商來開發，未來也會出現如同電信一樣的計費平臺，業務支撐平臺的需求。

光進銅退的部分，就要看誰是生產光纖的了。

獨立IP地址，未來一定采用IPV6，IPV6這塊可以先關注網絡路由器的升級，這個每年有30-50億的銷售額。國內做IPv6路由器的，有30-50紫光股份，力合股份，烽火通信等等。三網融合有個問題就是廣電網沒有一個強勢主體，廣電總局對下面的省級電視臺根本控制不了。所以談判主體上沒有和移動，電信對等的主體，這可能是三網融合的一個重要障礙。計算機類重點收益股票首推華勝天成、東華軟件等系統集成商，其次推浪潮信息——服務器供應商。(招商證券)