股指期貨最低交易保證金或提至12%

2010年01月14日 17:13
來源：經濟觀察網作者：鄧美玲

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經濟觀察網記者鄧美玲 1月8日股指期貨獲批，目前相關交易原則進入修改敲定進程之中。據相關媒體報道，中國中國金融期貨交易所可能會將股指期貨最低交易保證金標準或調至12%。

中國金融期貨交易所自成立以來，對股指期貨最低交易保證金標準前后進行數次修改，從最初的6%調整到8%，再到之后的10%。而2009年9月24日，中國金融期貨交易所曾宣布，自2008年9月25日結算日起，上調滬深300指數期貨仿真交易保證金。兩大遠月合約IF0812、IF0903調整后的最低交易保證金將提高至20%，完全覆蓋住了股票現貨市場的漲跌停板。

除了最低交易保證金的調整外，股指期貨的交易規則可能涉及多項修改。

持倉限額可能大幅壓低至100張。根據中金所此前公布的《交易所風險控制管理辦法》的規定，除了申請套期保值額度的會員或客戶外，對客戶某一合約單邊持倉實行絕對數額限倉，持倉限額為600張。對從事自營業務的交易會員某一合約單邊持倉實行絕對數額限倉，每一客戶號持倉限額為600張。考慮到風險控制并借鑒金融危機以來其他市場調整金融期貨持倉限額的經驗，并聽取市場人士的建議，中金所可能對此進行調整。

此外，熔斷機制目前已基本確定取消。消息人士稱，股指期貨仿真交易推出之后，熔斷機制在實踐中發揮的作用并不大，不能起到制度設計者希望起到的風險警示作用。并且，在仿真交易出現的技術故障中，很大一部分是由于熔斷機制所引起的。

熔斷機制是指對某一合約在達到漲跌停板之前，設置一個熔斷價格，使合約買賣報價在一段時間內只能在這一價格范圍內交易。根據中金所相關交易規則，滬深300指數期貨合約的熔斷價格為前一交易日結算價的正負6%，當市場價格觸及6%，并持續5分鐘，熔斷機制啟動。熔斷機制啟動后的連續5分鐘內，該合約買賣申報在熔斷價格區間內繼續撮合成交。5分鐘后，熔斷機制終止，漲跌停幅度生效。

《交易所套期保值管理辦法》修改后的規則將更大程度體現股指期貨套期保值、風險控制的基本功能，保障相關機構套期保值的需要。