券商選融資融券客戶：資金和戶齡成兩大門檻

2010年01月15日 23:10
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道 作者：李域

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融資融券來了，多家試點券商是一個“忙”字，而非試點券商則加緊增資擴股，準(zhǔn)備著下一批試點資格，機構(gòu)投資者則躍躍欲試，不過，融資融券是市場穩(wěn)定劑還是風(fēng)險放大器？

“對于普通投資者而言，它是風(fēng)險的放大器。”深圳一家參與聯(lián)網(wǎng)測試的券商融資融券部門相關(guān)人士認(rèn)為客戶參與融資融券應(yīng)先熟悉規(guī)則。

齊魯證券融資融券業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人支連營表示，公司初步擬定的融資融券資金門檻是客戶資金量在30-60萬元之上，具體數(shù)字會根據(jù)監(jiān)管層的窗口指導(dǎo)進(jìn)行調(diào)整。除此之外，客戶還必須接受投資者風(fēng)險教育與培訓(xùn)。

“在資金量符合的前提下，客戶的風(fēng)險承受能力和對業(yè)務(wù)的熟悉程度是券商提供授信的兩大因素。”上述深圳某券商融資融券部人士透露，此前投資者需在獲得試點證券公司開戶18個月以上才能申請，隨著業(yè)務(wù)的開展，18個月的時間限制可能會縮短。

多位券商人士判斷，融資融券開展初期，客戶申請的實際資金門檻可能遠(yuǎn)高于券商所設(shè)的下限，融資的利率也有升高的趨勢。

客戶資金門檻或高于50萬

國信證券研究員田良根據(jù)券商2008年的凈資本值與2009年度融資額之和統(tǒng)計出首批參加聯(lián)網(wǎng)測試的11家試點券商的凈資本金總額為1653億元，其中中信證券凈資本金額最多，為388億元，東方證券為11家末位，凈資本金為52萬元。

但是，參與融資融券業(yè)務(wù)的整體規(guī)模，僅為凈資本金總額的一部分。

記者也了解到，因在2009年進(jìn)行了再融資，一家去年參加測試的大型券商今年擬將規(guī)模從20億元提高至50億元，其整體規(guī)模為券商凈資本金額的1/3左右。

按照這家券商的參與比例測算11家試點券商總規(guī)模大致為500億元左右。

“資金規(guī)模非常有限。” 支連營認(rèn)為，客戶數(shù)量多，而券商資金量有限，因此在參與初期的實際資金門檻可能會高于方案里的最低限。

“客戶的確期待融資融券業(yè)務(wù)。”上述深圳某券商融資融券部門相關(guān)人士表示，在窗口指導(dǎo)期，部分券商對客戶的融資融券業(yè)務(wù)資金門檻都設(shè)在50萬元左右。

這也就意味著，參與融資融券業(yè)務(wù)的客戶資金將高于50萬元的券商下限。

客戶議價能力低

由于券商自有資金的限制，投資者在成功申請開通融資融券后，面臨授信額度問題，而且，在融資利率上，也缺乏和券商議價能力。

深圳某券商融資融券業(yè)務(wù)人士表示，為了避免在試點業(yè)務(wù)期間的風(fēng)險，證券公司對客戶的資產(chǎn)規(guī)模、投資狀況、交易特征、風(fēng)險偏好、投資經(jīng)驗等進(jìn)行規(guī)定，一般會制定比監(jiān)管機構(gòu)、交易所規(guī)定更為嚴(yán)格的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。

即使投資者達(dá)到所有條件，由于客戶量過多，仍可能無法獲得資金授信額度，為獲得授信額度，即使利率有所提高，客戶也只能接受。

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