監管部門提高準入門檻：不是想融資就融資想借券就借券

2010年01月15日 23:09
來源：21世紀經濟報道作者：曹詠

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曹詠

“相比較國外市場，國內即將啟動的融資融券將更加嚴謹。”就在市場為即將到來的賣空機制歡呼時，滬上一券商高管15日對本報記者如此表示。

盡管在1月8日證監會宣布國務院已經原則同意融資融券試點之后，2008年年底參加過兩次聯網測試的11家券商至今還沒有接到融資融券業務試點材料申報的通知，但知情人士向記者透露，監管層已經通過窗口指導的方式，引導券商對原有融資融券方案進行調整和完善。

根據窗口指導精神，券商最新2010年版融資融券方案需要調整的重點包括：投資者準入條件、融資融券保證金比例、擔保品折算率、大小非參與融資融券業務以及投資者教育等，主要指標相較于2008年版本更加嚴格。

不難預測，被投資者寄予厚望的融資融券業務勢必以較為保守的姿態面世。

拔高準入門檻：個人50萬，機構200萬

據記者采訪獲悉，在最新的窗口指導中，監管部門基本確立了對投資者尤其是個人投資者參與融資融券的標準。硬性指標方面，要求參加融資融券業務的個人投資者的開戶資金在50萬元以上，機構投資者開戶資金在200萬元以上；此外參與投資者開戶時間不低于18個月。

顯然，這一標準較原有試點辦法有了明顯提高。

早在融資融券工作試點啟動之初，監管部門便要求證券公司對參與客戶做開戶時間限制。2006年6月，證監會公布的《證券公司融資融券業務試點管理辦法》稱，對在證券公司從事證券交易不足半年、交易結算資金未納入第三方存管、證券投資經驗不足、缺乏風險承擔能力或者有重大違約記錄的客戶，證券公司不得向其融資、融券工作試點啟動

不過，部分券商計劃對融資融券客戶資質做出更嚴格的要求。包括招商證券、東方證券在內的公司均要求客戶開戶時間在2年以上；部分券商還要求個人投資者資金達到100萬元。券商人士介紹，個人投資者還需要接受包括風險評估、承受能力測試、個人征信調查等一系列考驗。

與此同時，窗口指導還要求各參與試點券商提高了融資融券的保證金比例。

根據2006年滬深交易所分別公布的《融資融券交易試點實施細則》(下簡稱《實施細則》)，券商向客戶融資、融券交應當向客戶收取一定比例的保證金，保證金可以有價證券充抵；而投資者融資融券時，保證金比例不得低于50%。

但上述滬上券商人士透露，在融資融券業務試點階段，監管部門建議融資業務保證金從原有的不低于50%調高至不低于80%，而融券業務保證金比例則要高于融資業務保證金比例。

根據2006年版《實施細則》，可以充抵保證金的有價證券主要包括融資買入標的證券和融券賣出標的證券、上市證券投資基金和上市債券等三類以及交易所認可的其他證券。這些充抵保證金的有價證券，在計算保證金金額時應當以證券市值按折算率進行折算。