三網(wǎng)融合確定 一舉一動(dòng)盯緊五大龍頭(2)

2010年01月16日 04:47
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：胡玉慧

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同方股份數(shù)字電視業(yè)務(wù)良好

同方股份(600100，收盤價(jià)21.04元)旗下數(shù)字電視業(yè)務(wù)目前進(jìn)展情況良好。公司在數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈上的布局完善，設(shè)備銷售上包括從發(fā)射端到接受終端的全線產(chǎn)品，并提供全面解決方案的技術(shù)服務(wù)；系統(tǒng)工程方面則有城市數(shù)字電視地面單頻網(wǎng)、高速公司調(diào)頻廣播同步網(wǎng)等；運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)則提供包括地面數(shù)字電視系統(tǒng)在內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)和以IPTV運(yùn)營(yíng)服務(wù)為主的內(nèi)容提供。2008年，數(shù)字電視收入占到公司總收入的20%。

另一方面，同方股份有較大的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，參與制定了我國(guó)數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)，開發(fā)地面數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)的芯片，數(shù)字電視發(fā)射機(jī)、CMMB發(fā)射機(jī)銷量和無線數(shù)字電視網(wǎng)的市場(chǎng)份額都是行業(yè)內(nèi)第一。

而IPTV業(yè)務(wù)是公司亮點(diǎn)。IPTV與手機(jī)電視都是三網(wǎng)融合趨勢(shì)下的典型應(yīng)用，目前廣電總局向上海文廣、中央電視臺(tái)、南方傳媒發(fā)布了3張全國(guó)性的IPTV牌照，同方股份參股的百事通與上海文廣、中國(guó)電信合作，擁有目前國(guó)內(nèi)大部分IPTV用戶。

歌華有線未來贏利能力提升

歌華有線(600037，收盤價(jià)17.96元)1月13日發(fā)布公告稱，已與工商銀行北京市分行簽署了《銀企戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方約定由工行向歌華有線提供20億元的意向性貸款額度；雙方合作開發(fā)數(shù)字電視支付系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)交互式銀賬系統(tǒng)對(duì)接。海通證券李冠宇認(rèn)為，此次公告顯示公司未來將參與家庭支付的業(yè)務(wù)開發(fā)，同時(shí)為跨區(qū)域網(wǎng)絡(luò)收購(gòu)以及寬帶業(yè)務(wù)和高清數(shù)字電視的資本性開支做好準(zhǔn)備。

具體到公司層面，申銀萬國(guó)指出，歌華有線未來贏利能力的提升將來自三方面：公司現(xiàn)有雙向用戶超過7萬，但均未收費(fèi)，而一般雙向用戶基本收費(fèi)在30元~35元/月，預(yù)計(jì)今年雙向用戶增幅有望超過100%；其次寬帶用戶將出現(xiàn)增長(zhǎng)，公司現(xiàn)有寬帶用戶約8萬戶，在北京寬帶市場(chǎng)份額中不足3%，借助捆綁銷售手段(訂購(gòu)寬帶、贈(zèng)送付費(fèi)頻道)以及國(guó)外有線運(yùn)營(yíng)商的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，歌華有線寬帶用戶數(shù)有望增長(zhǎng)；此外，電視支付/游戲/購(gòu)物等增值業(yè)務(wù)有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

歌華有線目前控股北廣傳媒數(shù)字電視公司，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)將借此獲得節(jié)目制作和集成牌照，率先打通內(nèi)容提供產(chǎn)業(yè)鏈。

天威視訊收入保持快速增長(zhǎng)

天威視訊(002238，收盤價(jià)24.60元)的增值服務(wù)一直處于國(guó)內(nèi)廣電運(yùn)營(yíng)商前列，公司在2009年全面推廣的高清互動(dòng)業(yè)務(wù)更是亮點(diǎn)。公司在2009年9月實(shí)施“天威高清互動(dòng)電視家庭計(jì)劃”，該計(jì)劃的基本模式是用戶每月支付12元的租賃費(fèi)可收看10套高清電視頻道和部分點(diǎn)播節(jié)目。長(zhǎng)城證券劉月平認(rèn)為，隨著高清節(jié)目源的增加、高清電視機(jī)的普及率提升以及公司營(yíng)銷力度的加大，天威視訊的高清互動(dòng)業(yè)務(wù)將在2010年出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)高清增值業(yè)務(wù)帶動(dòng)公司有線電視收入保持20%的快速增長(zhǎng)。

截至2009年上半年，天威視訊的有線數(shù)字電視用戶達(dá)106.38萬個(gè)，交互電視用戶終端數(shù)7.74萬個(gè)，付費(fèi)頻道用戶5萬個(gè)，有線寬頻用戶26.92萬戶。去年上半年除交互電視用戶增長(zhǎng)3.07萬戶以外，其他用戶數(shù)增長(zhǎng)基本處于停滯狀態(tài)。由于特區(qū)內(nèi)有線數(shù)字用戶及個(gè)人寬頻用戶市場(chǎng)均已日趨飽和，增長(zhǎng)空間有限。

但就在去年5月，天威視訊合并關(guān)內(nèi)關(guān)外的特區(qū)擴(kuò)容方案獲批，業(yè)內(nèi)人士普遍對(duì)其整合關(guān)外有線網(wǎng)絡(luò)的前景看好，認(rèn)為今年即可實(shí)現(xiàn)。中金分析師金宇認(rèn)為，關(guān)外用戶超過120萬戶，相比公司目前的用戶規(guī)模，收購(gòu)?fù)瓿珊笥脩魯?shù)量將成倍增加。由于關(guān)外有線電視入戶率、數(shù)字電視轉(zhuǎn)換率和寬帶用戶比例均較低，整合后公司的內(nèi)生增長(zhǎng)空間將進(jìn)一步打開。

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