三網(wǎng)融合時間表確立 內(nèi)容提供商最受益

2010年01月17日 10:55
來源：證券市場紅周刊 作者：郝寧

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《紅周刊》記者 郝寧

1月13日，國務(wù)院總理溫家寶在主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確表示，加快推進(jìn)電信網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合。受此消息影響，大智慧通信、傳媒、3G等板塊個股整體表現(xiàn)活躍。在大盤當(dāng)日下挫3.09%的背景下，通信指數(shù)上漲了1.43%、教育傳媒指數(shù)上漲2.95%、3G指數(shù)上漲1.25%。

沿海一線城市率先進(jìn)入試點

其實，三網(wǎng)融合并不是什么新鮮事。早在1998年，業(yè)界就提出了三網(wǎng)融合的概念，但受限于當(dāng)時的技術(shù)條件、行業(yè)管理體制以及對未來民用信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向判斷等多種原因，最終未能成行。

2009年，為挽救國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，國家制定的十大振興計劃火熱登場。其中，《電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中就再次提出要推進(jìn)三網(wǎng)融合。在此后，多個城市隨即開始試點三網(wǎng)融合業(yè)務(wù)，且進(jìn)行得有聲有色。如江蘇廣電數(shù)據(jù)中心(IDC)項目落定，就奠定了江蘇廣電NGB新一代媒體數(shù)據(jù)中心的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)。正因為有了試點的成功，本次會議明確提出在2015年全面實現(xiàn)三網(wǎng)融合發(fā)展，今年至2012年將重點開展廣電和電信業(yè)務(wù)雙向進(jìn)入試點。

銀河證券分析師許耀文認(rèn)為，“從行業(yè)規(guī)模、市場化程度以及網(wǎng)絡(luò)互動性方面，目前廣電網(wǎng)絡(luò)運營商和電信運營商之間經(jīng)濟(jì)實力差距巨大。如果一旦完全對稱開放業(yè)務(wù)，廣電的實力恐不足以與電信展開競爭。”但國金證券分析師毛崢嶸卻認(rèn)為，“第一階段劃定試點區(qū)域是給予廣電運營商一定的時間和空間，對于非試點的地區(qū)可理解為對廣電的‘保護(hù)期’，相當(dāng)于有線網(wǎng)絡(luò)行業(yè)有了三年寬限期和扶持期。

為避免走彎路，走錯路，本次國務(wù)院會議明確了推進(jìn)三網(wǎng)融合的重點工作是按照先易后難、試點先行的原則執(zhí)行，選擇有條件的地區(qū)開展雙向進(jìn)入試點。中金公司分析師金宇認(rèn)為，“寬帶接入業(yè)務(wù)需要網(wǎng)絡(luò)支持雙向互動，而中國有線網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)雙向化改造的比例不到15%，大部分集中在一線城市和省會城市。因此，三網(wǎng)融合類業(yè)務(wù)更適合在大城市首先推進(jìn)。招商證券分析師趙宇杰也認(rèn)為，“深圳、上海、江蘇或成為先期試點區(qū)域。

廣電系區(qū)域整合步伐加快

從三網(wǎng)之間關(guān)系看，通信網(wǎng)與互聯(lián)網(wǎng)之間的融合開始較早，而有線網(wǎng)目前仍沒有融合進(jìn)來，最主要的障礙是有線網(wǎng)絡(luò)的區(qū)域壟斷性。因此，本次會議重點就是要全面推進(jìn)有線電視網(wǎng)絡(luò)數(shù)字化和雙向化升級改造，整合有線電視網(wǎng)絡(luò)。

申銀萬國研究報告指出，三網(wǎng)融合將迫使廣電運營商加快跨區(qū)域整合、網(wǎng)絡(luò)改造和更為市場化的運作。國信證券分析師廖緒發(fā)認(rèn)為，三網(wǎng)融合對有線網(wǎng)絡(luò)行業(yè)而言，最大的意義并不在于增加了寬帶、語音業(yè)務(wù)，而是在于將加速網(wǎng)絡(luò)的跨區(qū)域整合，進(jìn)而改變整個傳媒行業(yè)地方割據(jù)局面。相關(guān)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，有線運營商可以借此契機，以幾家有線電視網(wǎng)絡(luò)上市公司為龍頭，通過并購周邊省市有線網(wǎng)絡(luò)，做大做強，提高自己的整體實力和市場份額。目前，并購空間最大的是天威視訊，其對深圳寶安區(qū)、龍崗區(qū)等關(guān)外資產(chǎn)的收購以及對廣東省省網(wǎng)整合的可能性很大。其次，歌華有線、東方明珠(持有東方有線39%的股權(quán))也有望成為第一批試點并購企業(yè)。

內(nèi)容提供商受益最明顯

三網(wǎng)融合將帶動整條產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，包括內(nèi)容提供商、服務(wù)提供商、運營商以及光纖通訊設(shè)備制造商在內(nèi)的多家上市公司均將從中受益。除天威視訊、電廣傳媒、廣電網(wǎng)絡(luò)、歌華有線等有線網(wǎng)絡(luò)運營商外，生產(chǎn)芯片、機頂盒設(shè)備制造以及光通訊等產(chǎn)業(yè)鏈上下游板塊，也將受到不同程度的利好影響。

但在整條產(chǎn)業(yè)鏈中，業(yè)內(nèi)人士卻普遍認(rèn)為，內(nèi)容提供商將是最大的受益者。從長期看，有線運營商和電信運營商各種硬件和軟件條件接近，關(guān)鍵在于誰能提供更具有吸引力的內(nèi)容節(jié)目或服務(wù)應(yīng)用，而其中最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)就是內(nèi)容提供商。目前，國內(nèi)內(nèi)容提供商中的上市公司屈指可數(shù)，因此有可能出現(xiàn)資金集中追捧的現(xiàn)象。許耀文表示，視頻節(jié)目內(nèi)容提供商將日漸受益于渠道多樣化，在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)將不斷提升，三網(wǎng)融合對于華誼兄弟和中視傳媒等視頻內(nèi)容提供商是長期利好，但短期對業(yè)績影響有限。東方證券分析師張小嘎認(rèn)為，三網(wǎng)融合對內(nèi)容產(chǎn)業(yè)而言，意味著有更多的分發(fā)渠道，有更多的受眾資源,與內(nèi)容相關(guān)生意寶、出版?zhèn)髅?/font>、華誼兄弟等上市公司都將從三網(wǎng)融合中受益。