三網融合時間表確立內容提供商最受益

2010年01月17日 10:55
來源：證券市場紅周刊作者：郝寧

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《紅周刊》記者郝寧

1月13日，國務院總理溫家寶在主持召開的國務院常務會議明確表示，加快推進電信網、廣播電視網和互聯網三網融合。受此消息影響，大智慧通信、傳媒、3G等板塊個股整體表現活躍。在大盤當日下挫3.09%的背景下，通信指數上漲了1.43%、教育傳媒指數上漲2.95%、3G指數上漲1.25%。

沿海一線城市率先進入試點

其實，三網融合并不是什么新鮮事。早在1998年，業界就提出了三網融合的概念，但受限于當時的技術條件、行業管理體制以及對未來民用信息產業發展的方向判斷等多種原因，最終未能成行。

2009年，為挽救國內經濟，國家制定的十大振興計劃火熱登場。其中，《電子信息產業調整和振興規劃》中就再次提出要推進三網融合。在此后，多個城市隨即開始試點三網融合業務，且進行得有聲有色。如江蘇廣電數據中心(IDC)項目落定，就奠定了江蘇廣電NGB新一代媒體數據中心的網絡基礎。正因為有了試點的成功，本次會議明確提出在2015年全面實現三網融合發展，今年至2012年將重點開展廣電和電信業務雙向進入試點。

銀河證券分析師許耀文認為，“從行業規模、市場化程度以及網絡互動性方面，目前廣電網絡運營商和電信運營商之間經濟實力差距巨大。如果一旦完全對稱開放業務，廣電的實力恐不足以與電信展開競爭。”但國金證券分析師毛崢嶸卻認為，“第一階段劃定試點區域是給予廣電運營商一定的時間和空間，對于非試點的地區可理解為對廣電的‘保護期’，相當于有線網絡行業有了三年寬限期和扶持期。

為避免走彎路，走錯路，本次國務院會議明確了推進三網融合的重點工作是按照先易后難、試點先行的原則執行，選擇有條件的地區開展雙向進入試點。中金公司分析師金宇認為，“寬帶接入業務需要網絡支持雙向互動，而中國有線網絡實現雙向化改造的比例不到15%，大部分集中在一線城市和省會城市。因此，三網融合類業務更適合在大城市首先推進。招商證券分析師趙宇杰也認為，“深圳、上海、江蘇或成為先期試點區域。

廣電系區域整合步伐加快

從三網之間關系看，通信網與互聯網之間的融合開始較早，而有線網目前仍沒有融合進來，最主要的障礙是有線網絡的區域壟斷性。因此，本次會議重點就是要全面推進有線電視網絡數字化和雙向化升級改造，整合有線電視網絡。

申銀萬國研究報告指出，三網融合將迫使廣電運營商加快跨區域整合、網絡改造和更為市場化的運作。國信證券分析師廖緒發認為，三網融合對有線網絡行業而言，最大的意義并不在于增加了寬帶、語音業務，而是在于將加速網絡的跨區域整合，進而改變整個傳媒行業地方割據局面。相關業內人士認為，有線運營商可以借此契機，以幾家有線電視網絡上市公司為龍頭，通過并購周邊省市有線網絡，做大做強，提高自己的整體實力和市場份額。目前，并購空間最大的是天威視訊，其對深圳寶安區、龍崗區等關外資產的收購以及對廣東省省網整合的可能性很大。其次，歌華有線、東方明珠(持有東方有線39%的股權)也有望成為第一批試點并購企業。

內容提供商受益最明顯

三網融合將帶動整條產業鏈的發展，包括內容提供商、服務提供商、運營商以及光纖通訊設備制造商在內的多家上市公司均將從中受益。除天威視訊、電廣傳媒、廣電網絡、歌華有線等有線網絡運營商外，生產芯片、機頂盒設備制造以及光通訊等產業鏈上下游板塊，也將受到不同程度的利好影響。

但在整條產業鏈中，業內人士卻普遍認為，內容提供商將是最大的受益者。從長期看，有線運營商和電信運營商各種硬件和軟件條件接近，關鍵在于誰能提供更具有吸引力的內容節目或服務應用，而其中最為關鍵的環節就是內容提供商。目前，國內內容提供商中的上市公司屈指可數，因此有可能出現資金集中追捧的現象。許耀文表示，視頻節目內容提供商將日漸受益于渠道多樣化，在產業鏈中的話語權將不斷提升，三網融合對于華誼兄弟和中視傳媒等視頻內容提供商是長期利好，但短期對業績影響有限。東方證券分析師張小嘎認為，三網融合對內容產業而言，意味著有更多的分發渠道，有更多的受眾資源,與內容相關生意寶、出版傳媒、華誼兄弟等上市公司都將從三網融合中受益。