基金寶財富講壇互動討論部分全文實錄(2)

2010年01月17日 18:07
來源：鳳凰網財經

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【主持人姚長盛】：巴先生也預測一下最高能到多少？

巴曙松：我舉報一下他是違反了證監會的規定，冒著危險給大家預測的。

【主持人姚長盛】：二三線城市的房價會怎樣？有沒有投資機會？

王曉寧：會比一線走的時間更長一點，從研究的角度來說，波動趨勢傳導還是比較清楚的，一線先起來，二、三線跟著起來，時間大概6個月，二、三線城市的支撐更加健康。

【主持人姚長盛】：如果你的客戶現在來問你可不可以買房，或者是用現金買股票，或者是需不需要把房子變成現金，您給的建議是什么？

王曉寧：現在來看房子還是可以的，買房最好不要全款。建議大家貸款買房。現在貸款的資金成本還是很高。北京市有些優秀的項目的租售比也還可以。

【主持人姚長盛】：現在不要把房產變成現金，相反可以持有一個階段。今天的現場話題和以往的五連發節目完全不相關，沒有任何的結論。這個問題是問巴教授，您認為農行什么時候上市合適？

巴曙松：農行和國有銀行股份制銀行股改上市最缺的不是資金，農行要是不上市，問大家愿意不愿意投，在座的各位可能都愿意。為什么要上市？1997年亞洲金融危機，整個國有銀行在海外獲得的評價基本上是技術上破產，危機之后是對中國國有銀行的考試通過了，全世界十大銀行市值我們占了前三，說明完善風險管理的一套是有效的。現在農行只不過是結合農業、農村、農民問題，重復這個成功的故事。從以往的三家銀行上市來看，有高有低，差別不是太大。如果一定要回答這個問題，2010年什么時候準備好了，隨時上市都合適。

【主持人姚長盛】：謝謝，謹代表個人觀點，徐先生，我們對于2010年的資本市場大家都有心理預期，這中間有各種各樣的選擇渠道，尤其是05、06、07年過來，股市當中循環的規律是很瘦的人養胖了之后抹掉，變瘦，然后再養起一批，一波一波總有被市場淘汰的人，你的錢會灰飛煙滅。2010年如何讓自己變成剩下的幸運的合格投資者，怎樣不讓鋒利的刀片傷到自己的胡子？

徐荔蓉：每年做投資都是一樣的，做好風險控制和資產配置，不要去賭，即使再看好農業也要有配置的概念，比如股指期貨出來了，你覺得有融資融券杠桿的機會了，但是你沒做風險控制肯定受傷的還是你。

【主持人姚長盛】：我問的再明確一點，我是該投資房地產嗎？我該去買基金嗎？我該投資股市嗎？這么好的問題，曉寧回答一下。基金現在作為市場當中非常大的機構來說，以后的份額肯定會上升，但是必須承認過去很長一段時間我對基金的了解程度是不夠的，我是從09年下半年才慢慢突破，估計對基金公司了解的確實不多。但是現在我們看到以后不同的投資策略確實有不同的效果，我現在手上有富裕的錢的話，這些錢進到什么地方能保證穩定的收益？或者找到一個避風港。

巴曙松：有一個客戶找我，問100萬怎么配置，正好這個問題他可以回答。

王曉寧：個人觀點，首先選擇好的基金公司，今年的市場很難做，首位和尾位中間的差距很大。第二，我個人比較看好黃金市場。第三，房子在現在這個位置上還是可以作為消費品，而不是作為投資品，現在還是比較高。

【主持人姚長盛】：范先生怎么看？

范向鵬：：如果找一些固定的理財產品還是有8—12%的收益的。

【主持人姚長盛】：曉寧雖然做房地產的研究，但是他提到黃金，對黃金看法分歧非常大，徐先生是否同意這個看法？

徐荔蓉：個人還是比較看好黃金，任何泡沫都有破滅的一天，如果破滅的時候把金塊賣掉難度比較大。紙黃金和黃金ETF流動性更好一些。

【主持人姚長盛】：巴先生，2010年投資的問題，新一輪復蘇的周期多長時間？會從哪兒到哪兒？第二個問題是如果讓您自己選擇股票，您會選擇哪個板塊？第三個問題，如果讓你在地區性投資中選擇自己的投資機會，您會選擇在哪一塊兒？

巴曙松：為了向富蘭克林學習控制風險，我今天給你講的這些都不能作為你的投資參考。

【主持人姚長盛】：我們可以作為反向，您說吧。

巴曙松：第一個復蘇，我認為200年是起步的復蘇之年，持續多長時間，我們盡可能延長，但是既然進入復蘇之年，回到我們的潛在增長力9—10%的增長要持續一段時間，物價沒有上升之前，不是一年的時間。我們現在考慮怎么能延長，能像99年到07年的時候。至于個人投資沒法回答，我的主要資產在香港市場，我在那邊呆的時間比較長。QDII也可以考慮推出，盡管海外市場漲了不少，比如100萬理財的問題，取決于你自己的期望值是多少，在香港市場上期望值是你能虧多少，10%還是20%。在香港市場如果你的目標值是20%的回報，滿大街都是這樣的東西，市盈率7、8倍，每年分紅7、8%，每年漲7、8%，這樣的公司可以很安心的拿著，關鍵是你自己提出的期望值和你心里能承受的風險。

【主持人姚長盛】：我一直有一件事情不敢做，滿大街的公司都是，您從滿大街的公司里面挑出一、兩個來。

巴曙松：比如中石化在香港的市盈率是8倍，分紅7、8%左右，今年的上市公司盈利也有20、30%，這樣的公司可以找出十個、二十個來。或者找兩個指標，銀行的利率和上市公司分紅比銀行利率高的，再找一些上市公司藍籌。大家都希望暴富，到頭來往往20%的利潤都保不住，被洗出去。

【主持人姚長盛】：明天的標題是巴曙松教授推薦中石化，您有從業資格嗎？

巴曙松：我在從業資格考試機構工作過。

【主持人姚長盛】：徐先生呢？現在樓市也開始，資本市場也插著來，退出政策一定是我們看到整個宏觀調控里面出現最大的變化，上調0.5%之后，早上領導又說中性政策，不緊縮，這是動態的態度表態，還是以后的政策的連續性不斷的加密？

徐荔蓉：個人覺得現在出臺的無論是中線還是什么，積極的寬松政策從定了以后沒改過，但是從最近實際的做法來看，包括這次央票三個月利率的上升，當天調的存款準備金率，方向應該是比較明確的。接下來存款準備金利率的進一步提高，包括其他的一些手段的運用應該是可以預期的，態度比較明確的。

巴曙松：宏觀經濟政策我還是來替張局長做個辯解，如果在座的各位你來做這個決策，撇開基本面，央行資產負債率，一季度過萬億的央行票據要到期，到期要把這個票據還給他，把錢給他，一只手潑出來了，要收回去，這確實和緊縮沒有太大的關系。站在央行的角度有幾種辦法：第一個是再發1萬億替換，但是現在發和原來比成本太高了，央行也要考慮成本，現在發票據利率提高了，1萬億可能導致央行年終會虧損很大一塊兒，那么一定用其他的辦法。提取準備金，對銀行利率的影響不大，要把1萬億完全對沖掉，不靠其他的手段，可能要3次。但是這樣做的力度心理上的壓力太大，很可能準備金調一下，再發點票據，還會有一點流動性，窗口指導一下，均衡放款，這就是現在的狀況，實際上就是對沖流動性，只不過比市場預期的超前，市場擔心的是意外，其他的市場都預期到了，哪知道元旦一過就看到政策，其實只是對沖流動性的一個常規操作。