征稅20%新規收效甚微：個人股東套現量同比增一倍

2010年01月17日 22:54
來源：投資者報

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《投資者報》分析員楊秀紅

被套上征稅20%“緊箍咒”的自然人大小非，正在加緊套現。

2009年最后一個交易日閉市后，國務院批復了對大小非減持征稅的方案。不過，這則看似遏制個人股東減持行為的規定，卻收效甚微。據Wind統計數據顯示，2010年1月1日~12日，個人股東減持3.2億元，同比驟增近1倍。

新政公布后，金證股份股東徐岷波成為第一個“吃螃蟹”的人；ST賢成的個人股東朱蕾蕾和呂永和，也在征稅新政出臺后不久減持手中股份。

事實上，2010年A股市場減持壓力依舊不容樂觀。Wind統計數據顯示，2010年將有173位自然人大小非的限售股解禁，合計22億股。其中最大一筆來自蘇寧電器董事長張近東，其手中持有的近13億股限售股將在2010年8月10日解禁。此外，之前已經解禁但尚未減持的大小非，也是一股不可忽視的潛在力量。

個人股東減持3.2億元同比增1倍

2009年最后一個交易日閉市后，本應歸于平靜的市場傳來一則被解讀為“重大利好”的消息：從2010年1月1日起，對個人轉讓限售股所得征收20%的個人所得稅。在法人股減持征稅實施之后，自然人大小非避稅減持的漏洞也被補上。

那么，在新規出臺的半個月內，大小非減持是否有所收斂？Wind統計數據顯示，2010年1月1日~12日，共有29家上市公司發布了減持公告，大小非合計減持1.84億股，減持金額高達21.69億元。其中，受新政征稅影響的個人股東減持3067.82萬股，減持金額為3.2億元。

歷史數據顯示，2009年1月1日~12日，共有25家上市公司發布減持公告，大小非合計減持1.27億股，減持金額為8.77億元。其中，個人及高管減持988.74萬股，減持金額為1.62億元。

由此可見，2010年1月1日~12日大小非減持數量同比增加45%，減持金額同比增加近1.5倍。其中，個人股東減持數量同比驟增1倍，個人股東減持金額也增加近1倍。

數據表明，看似遏制個人股東減持限售股的征稅規定，收效并不怎么明顯。

此外，從過往數據來看，在征稅新政出臺前夜，個人股東有快速出逃跡象。Wind統計數據顯示，2009年12月1日~12日，共有61家上市公司發布減持公告，期間大小非合計減持4.95億股，減持金額為9.77億元。其中，個人股東減持3548.65萬股，減持金額達3.36億元。無論其總體減持規模還是個人股東減持規模，都高于2010年同期。

金證股份徐岷波率先減持

在大小非征稅新政公布后的近半個月內，金證股份的徐岷波首當其沖，減持了手中近180萬股金證股份。

Wind統計數據顯示，2010年1月1日~12日，有7家上市公司發布了個人股東的減持公告。其中，金證股份、ST賢成和萬家樂等3家上市公司的實際減持操作發生在新政公布后。

上述3家上市公司個人股東的具體減持情況為：金證股份個人股東徐岷波減持179.62萬股；ST賢成股東呂永和、朱蕾蕾分別減持654.91萬股和601萬股；萬家樂高管李智減持0.94萬股。

金證股份個人股東徐岷波在新政出臺后率先減持。金證股份1月6日公告顯示，公司個人股東徐岷波，自2007年5月25日至2010年1月4日通過上交所集中競價交易累計出售其所持公司流通股179.62萬股(占公司總股本的1.31%)。本次減持后，徐岷波尚持有公司股份1490萬股，占公司總股本的10.84%。

這些個人股東減持后，需要繳納20%的稅費。新規明確規定“個人轉讓限售股，以每次限售股轉讓收入，減除股票原值和合理稅費后的余額，為應納稅所得額。”即：應納稅額=應納稅所得額×20%，其中，應納稅所得額=限售股轉讓收入-(限售股原值+合理稅費)。繳稅公式中所涉及的合理稅費，是指轉讓限售股過程中發生的印花稅、傭金、過戶費等與交易相關的稅費。

此外，新規還規定了個人股東減持限售股的征稅方式，即“限售股轉讓所得個人所得稅，采取證券機構預扣預繳、納稅人自行申報清算和證券機構直接扣繳相結合的方式征收。

以徐岷江取得股票的原值為1元每股粗略估算，他此次減持需要繳稅近500萬元。

22億個人限售股待解禁

事實上，A股市場還潛伏著諸多等待減持的個人股東。

Wind統計數據顯示，2010年大小非解禁規模將迎來又一個小高峰，全年有696家上市公司的3842.87億股限售股解禁，以2009年12月31日收盤價計算，這些解禁股對應的解禁市值高達6.03萬億元。

2010年將有173位個人股東手中的22億股限售股解禁上市，其中，最大的一筆來自蘇寧電器董事長張近東的解禁股份，其手中持有的12.84億股限售股將在2010年8月10日解禁，占2010年全部個人股東解禁股份的57%。

最近解禁上市的個人股東還有：1月8日持有7.5萬股中茵股份的俞佩芳和1月12日持有37.9萬股天業股份的李煥霞。

此外，今年解禁的大小非中個人股東最多的上市公司是高新發展。資料顯示，1月12日，98名個人股東所持有的58萬股高新發展解禁上市。

除2010年將要解禁的限售股之外，之前已經解禁而尚未減持的大小非也是潛在的減持大軍。中登公司月報顯示，截至2009年11月，股改限售股共解禁3212億股，但只減持了400億股左右，累計減持占比僅為12%左右，仍有大量限售股沒有減持。可見在新政的緊箍咒下，2010年的解禁壓力依然不容樂觀。