期貨業面臨新一輪大洗牌

2010年01月18日 01:45
來源：北京商報

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股指期貨箭在弦上。上周末，證監會、期貨業協會、中國金融期貨交易所三大部門分別下發了包括《關于建立股指期貨投資者適當性制度的規定(試行)(征求意見稿)》、《股指期貨投資者適當性制度實施辦法(試行)(征求意見稿)》在內的6份文件。從文件發布的頻率可以看出，股指期貨正在以更為規范的面貌呈現在人們眼前。但是，并非每家期貨公司都能在股指期貨市場上分得一杯羹。據初步統計，有接近1/5的期貨公司恐無緣股指期貨“盛宴”

業務資格引發期貨業“陣痛”

分析人士指出，股指期貨的開通相當于再造一個市場，未來股指期貨日交易額有可能超過整個商品期貨交易額的總和。在日前中央電視臺財經頻道主辦的“中國證券市場投資策略報告暨十大關鍵詞發布會”上，相關報告顯示，融資融券、股指期貨等市場創新的實施，是實現穩定股市交易手段的變革。

期貨公司正處于股指期貨這場“風暴”的核心位置，證券基金、社保基金、私募基金、QFII等機構和個人投資者的加入，將為期貨行業迎來一次騰飛，期貨公司也將獲得可觀的收入。

不過，隨著股指期貨的開通，期貨公司將面臨一場必不可免的“淘汰賽”。據了解，只有取得了證監會頒發的金融期貨業務資格，并至少成為中國金融期貨交易所交易會員的公司才有資格參與股指期貨業務。此外，這些期貨公司的注冊資本需在5000萬元以上。

據統計，在全國165家期貨公司中，已經取得金融期貨業務資格的有130家。其中，有111家通過驗收成為中金所會員，其中全面結算會員15家，交易結算會員61家，交易會員35家。中金所有關人士日前對記者透露：“未來還有一批新公司要進來，到那時，中金所的會員將達到120家到130家。”不過，即便如此，仍會有數十家期貨公司將被股指期貨“拒之門外”

未取得股指期貨業務資格的期貨公司也許將面臨被合并或淘汰的命運，期貨公司大規模洗牌不可避免。宏源期貨有限公司副總經理袁超認為，我國目前的期貨公司里面，還有很大一批沒有取得金融期貨的業務資格，股指期貨推出以后，這些公司可能會面臨客戶流失和業務萎縮，這預示著期貨行業將迎來兼并重組的浪潮。

券商背景將成“香餑餑”

近幾年，券商參股期貨公司的案例已屢見不鮮。截至去年12月，全國共有63家券商參股或控股期貨公司，占現有期貨公司總數近四成。中金所有關負責人透露，目前中金所的111家會員中，有49家有券商背景，占比達到了44%。

東證期貨高級投資經理曲彤對記者表示，相比于非券商系期貨公司，券商系期貨公司有著強大的資本實力、網點優勢和豐富的客戶資源，在技術研發方面也更有優勢。因此，依靠券商強大的有券商控股背景的期貨公司在股指期貨開通后發展將異常迅猛。

值得注意的是，目前市場上沒有券商背景作為依靠的期貨公司仍占到了大多數。這部分期貨公司寄希望于與券商合作，以返還傭金的形式獲取客戶資源，但具體傭金標準目前仍未確定。

北京中期金融街營業部總經理助理陳青表示，2009年我國商品期貨交易量、保證金規模都躍居全球首位，不過在國際上，商品期貨只占到整個期貨市場交易量的10%，其余的90%都是金融期貨，因此未來金融期貨仍是各大期貨公司看重的主戰場。

獲得“通行證”并非一勞永逸

即使是已經取得了股指期貨“通行證”的期貨公司，他們的發展前景也大不相同。

由于中金所實行分級結算制度，35家交易會員沒有結算資格，只能通過全面結算會員或交易結算會員進行結算。

廣發期貨分析師指出，具備全面結算會員資格的期貨公司，其客戶群可能將迅速擴大；具備交易結算會員資格的期貨公司，其業務也有擴大的機遇；只具備經紀業務資格的期貨公司將面臨業務萎縮、客戶流失的危險，甚至可能被迫退出期貨市場。

另外，對于券商系期貨公司來說，IB業務的審核結果仍存在變數。所謂IB業務，是指證券公司接受期貨公司的委托，為期貨公司介紹客戶參與期貨交易并提供其他相關服務，期貨公司為此需向證券公司支付傭金。

市場人士稱，證監會將對證券公司營業部開展股指期貨IB業務的資格進行重審，在券商總部通過的基礎上，營業部仍需單獨上報，成熟一家開業認證一家。另外，券商總部必須配備5名以上的專人主管，營業部至少兩名，并應建立從事IB業務的人員檔案，報送監管部門。券商及其營業部從事IB業務必須具備合格、專職業務人員。合格專職IB業務人員必須具備期貨從業資格，并且不能從事IB以外的業務。

商報記者孟凡霞