基金靜候股指期貨細(xì)則

2010年01月18日 03:37
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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程亮亮

融資融券和股指期貨將要起航。然而對(duì)于各大基金管理公司而言，最為關(guān)鍵的是基金公司參與股指期貨的具體細(xì)尚并未出臺(tái)?！兜谝回?cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者在采訪了多位公募基金人士后發(fā)現(xiàn)，合約的細(xì)則成為各大基金管理公司最為關(guān)心的事情之一。

中小盤基金如何套保

公募基金會(huì)在何時(shí)進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)，又會(huì)以何種方式進(jìn)入需要更多的細(xì)則來(lái)指引。記者采訪發(fā)現(xiàn)，對(duì)于公募基金參與股指期貨的比例問(wèn)題似乎成為基金公司最為關(guān)心的話題。

東吳基金公司相關(guān)人士在接受記者采訪時(shí)表示，細(xì)則未出臺(tái)之前，很難針對(duì)股指期貨作出較為明確方向的準(zhǔn)備工作。而對(duì)于細(xì)則的各個(gè)方面，該人士表示，最為關(guān)心的是合約的規(guī)則：如對(duì)公募基金參與的資金限制、比例限制?！斑@種比例將決定基金經(jīng)理能在多大程度上運(yùn)用股指期貨的做空工具來(lái)對(duì)沖市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于保證金比例，上述人士表示，公募基金其實(shí)并不是很關(guān)注。該人士表示，因?yàn)楣蓟鸶嗟臅?huì)受制于參與比例。“同時(shí)公募基金基本上是做投資組合，參與股指期貨只是希望能夠利用該工具在市場(chǎng)處于高位時(shí)鎖定風(fēng)險(xiǎn)收益等，所以參與的比例限制是一切問(wèn)題的關(guān)鍵。

上投摩根基金管理有限公司相關(guān)人士也認(rèn)為，參與的比例控制、可以多大程度上參與以及參與身份的問(wèn)題，是否需要對(duì)各個(gè)基金公司進(jìn)行分類審核(哪些可以參與、哪些不能參與)來(lái)決定參與權(quán)利是目前基金業(yè)界比較關(guān)注的問(wèn)題。另外，該人士還表示，當(dāng)存在保證金交易模式之后，基金資產(chǎn)的估值標(biāo)準(zhǔn)與風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)之間可能存在著不一致，這個(gè)也是需要等待相關(guān)細(xì)則的出臺(tái)。

而天治核心成長(zhǎng)、趨勢(shì)精選基金經(jīng)理吳濤則對(duì)記者表示，目前對(duì)于很多中小盤基金經(jīng)理而言是十分苦惱的。吳濤表示，從目前的情況來(lái)看，首單股指期貨品種是以滬深300指數(shù)為標(biāo)的的交易品種，中小盤基金面臨如果投資標(biāo)的中沒(méi)有與股指期貨的交易品種發(fā)生重疊時(shí)，是否可以運(yùn)用股指期貨工具進(jìn)行套保的問(wèn)題?！跋Ｍ嚓P(guān)部門在細(xì)則中能就此問(wèn)題作出較為明確的規(guī)定。”吳濤如此向記者表示。

基金或現(xiàn)契約修改潮

實(shí)際上，隨著證監(jiān)會(huì)開(kāi)閘股指期貨，但是包括股票型基金、指數(shù)型基金在內(nèi)的300余只基金可能將面臨修改合同的局面。

相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，現(xiàn)有基金招募說(shuō)明書的投資范圍，目前只有28只開(kāi)放式基金在其招募說(shuō)明書中明確提出可以投資股指期貨等金融衍生品。根據(jù)證監(jiān)會(huì)現(xiàn)有法規(guī)規(guī)定，待股指期貨等衍生品推出后，這些基金不需要履行其他手續(xù)，即可直接進(jìn)入股指期貨等衍生品市場(chǎng)投資。而其他的基金則可能不得不進(jìn)行契約的修改。

一位不愿意透露姓名的基金公司內(nèi)部人士對(duì)記者表示，修改基金合同是大事情，不會(huì)輕易有所舉動(dòng)的，但是基金合同一般都會(huì)預(yù)留空間，對(duì)一些管理部門允許的投資項(xiàng)目留出修改余地。所以，未來(lái)不排除公司在股指期貨細(xì)則出臺(tái)后，在管理部門允許投資的前提下，修改基金合同是并將股指期貨納入投資范圍。

吳濤也對(duì)記者表示，2008年以來(lái)成立的新基金基本上可能都可以從事股指期貨，但是2008年之前成立的基金產(chǎn)品則可能需要進(jìn)行契約修改。2008年以來(lái)成立的新中國(guó)資本市場(chǎng)一度認(rèn)為股指期貨將推出，所以很多基金公司在新產(chǎn)品成立之時(shí)都有一句“可以參與證監(jiān)會(huì)允許的風(fēng)險(xiǎn)投資”，沒(méi)想到的是這一句“預(yù)留空間”的防備一等就等了這么多年。但是吳濤也表示，股指期貨細(xì)則出臺(tái)時(shí)可能會(huì)就此問(wèn)題作出解釋，哪些基金產(chǎn)品需要修改契約只有到時(shí)候才能知道了。

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