重審券商IB資格股指期貨蛋糕待切分

2010年01月19日 01:15
來源：金融投資報

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本報記者楊成萬

正當各大券商翹首以盼股指期貨IB(介紹經紀商)業務來臨之際，卻迎來了證監會下發的《關于進一步加強證券公司為期貨公司提供中間介紹業務管理的通知》(簡稱《通知》)業表明監管要求已越來越嚴格。從昨(18)日起，IB業務開戶暫停，已獲得IB業務資格的券商也被要求按新下發的規定重新進行資格申請，導致昨日券商股整體走勢低迷。不過，接受本報記者采訪的有關人士認為，從短期看，這個消息屬于中性偏利空，但從中長期來看，則是中性偏利好。股指期貨不僅帶來高額的增量收入，而且將對行業產生深遠影響，股指期貨IB業務“蛋糕”待切分。

券商IB資格量化到營業部

“券商開展股指期貨IB業務的資格要重審的傳聞已經有些日子了。”昨天，接受本報記者采訪的東北證券金融與產業研究所證券行業分析師趙興安說，以前，監管部門只是下發了《通知》的討論稿，關于之前已經獲得IB資格的證券營業部是否要重新申請并未最終敲定，現在重審券商IB業務資格估計是出于對風險監控的升級考慮。

“對券商營業部開展股指期貨IB業務的要求重在專業人員的配備方面。”趙興安稱，《通知》要求證券公司及其營業部從事IB業務必須具備專職業務人員，不具備專職業務人員的證券公司及其營業部不得從事IB業務。根據相關要求，今后證券公司總部應至少配備5名專職業務人員；開展介紹業務的證券營業部應至少配備2名專職業務人員。各證券公司需對專職業務人員建立系統、有效的持續培訓機制，納入公司制度體系，實行統一管理。同時要求開展介紹業務的證券營業部負責人也需要參加中國證券期貨業協會組織的專項培訓和考試，并取得培訓證書。

記者就重新申報股指期貨IB業務資格一事致電長江證券，一位女士告訴記者，公司已經取得了股指期貨IB業務資格，既然現在有新的規定，他們肯定會按照新的規定辦，積極努力達標。“我個人認為公司是可以過關的。

宏源證券董事會辦公室一位自稱姓朱的女士則稱，公司已經取得了股指期貨IB業務資格，現在正在按照新的要求和標準進行申報，能否“過關”不是他們“說了算”的女士則稱，

期貨公司希望早日“過關”

據悉，從目前11家上市券商來看，控股期貨公司的有海通證券、招商證券、光大證券、長江證券、國元證券等。從獲得股指期貨IB資格的條件來看，其中有一個條件是，證券公司全資擁有或者控股一家期貨公司，或者與一家期貨公司被同一機構控制，且該期貨公司具有實行會員分級結算制度期貨交易所的會員資格、申請日前2個月的風險監管指標持續符合規定的標準。目前獲得了IB業務資格的主要有招商證券、海通證券、長江證券、中信證券和宏源證券等。

“事實上，目前著急的不只是券商，還有期貨公司。”有期貨公司人士坦言，目前著期貨公司的注冊資本金多為3000萬元，要想成為結算會員，意味著他們必須增加注冊資本金至5000萬元。這使得不少期貨公司忙于尋找合作對象，以實現增資擴股并達到金交所的門檻。“證期合作是個雙贏的游戲。

股指期貨雖然出來了，但沒有1億以上的資金量是運作不起來的，一般來說，股指期貨20個億也不一定就能運作，有證券公司的大樹總是好的；其次是人才與技術，除此之外，期貨公司也沒有足夠的客戶源，客戶源大多數都在券商營業部，而目前股指期貨品種的交易將會采用券商IB制度(即由券商將客戶介紹給期貨公司)，因此期貨公司若能與券商聯姻，不僅可以增加資本金，更可以獲得合作方的客戶資源。因此期可以說，證期合作是個雙贏的游戲，誰也不吃虧。

大券商能分到更多“蛋糕”

在趙興安看來，已取得IB業務資格的券商基本上都可以“過關”，只不過因為這些券商將對外招聘IB業務人員并進行培訓，并通過資格考試。“但這些都是軟指標，只不過將增加人力資源成本而已。

取得了股指期貨IB業務資格是一回事，而在這個競爭日益激烈的市場上能夠獲得多少份額又是另一回事。趙興安相對看好大型券商的投資機會，其理由在于：

首先，大型券商原來就已經在網點、客戶、人才資源等各個方面擁有優勢。從營業網點數量看，海通證券的優勢較大，其次為光大證券、招商證券，中信證券。同時中信證券與海通證券分別是滬深300指數的第5大和第13大權重股。各家券商潛在的受益程度，從中可見一斑。

其次，因標準出臺后，其他券商的部分營業部未達標而留出來的市場空間。金瑞期貨研究員申紅鶴說，股指期貨將引發162家期貨公司大洗牌，保守估計將會減少四分之一。因為期貨公司的盈利能力將出現分化，那些擁有資金實力和產業背景、券商參股控股的期貨公司將會在市場競爭中脫穎而出。

名詞解釋:IB是英文Introducing Broker的縮寫，指介紹經紀商。證券公司受期貨公司委托從事介紹業務，提供協助辦理開戶手續；提供期貨行情信息、交易設施；中國證監會規定的其他服務。但證券公司不得代理客戶進行期貨交易、結算或交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉期貨保證金。 Broker