股指期貨與股票的區(qū)別

2010年01月19日 06:13
來源：東方早報(bào)

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從產(chǎn)品本質(zhì)看，股票屬于一種理財(cái)產(chǎn)品，而股指期貨則是一種避險(xiǎn)工具。我們都知道，股票是一種所有權(quán)憑證，代表了所對應(yīng)公司的一定股份。買入股票就自然成為所對應(yīng)公司的股東，享有該公司經(jīng)營成果以及相關(guān)的權(quán)利義務(wù)。但股指期貨不同，股指期貨設(shè)計(jì)的初衷是為規(guī)避股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，為投資者提供避險(xiǎn)工具，其基本功能是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

在交易制度方面，股指期貨與股票至少存在四點(diǎn)明顯的差異：

(1)股指期貨采用保證金交易制度。投資者在進(jìn)行股指期貨交易時(shí)不需支付合約價(jià)值的全額資金，只需支付合約價(jià)值一定比例的資金作為結(jié)算和履約擔(dān)保即可，這也決定了保證金交易制度具有一定的放大效應(yīng)。在發(fā)生極端行情時(shí)，投資者的虧損額有可能超過所投入的本金。

(2)股指期貨交易采用當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度。在交易日收市后，期貨公司要對投資者的盈虧及相關(guān)費(fèi)用等進(jìn)行結(jié)算，并對實(shí)際盈虧進(jìn)行劃轉(zhuǎn)。當(dāng)日結(jié)算后，如果投資者的保證金不足，必須及時(shí)采取追加資金或平倉等措施以達(dá)到保證金要求，否則會(huì)被強(qiáng)行平倉。

(3)股指期貨合約有到期日，不能無限期持有。不同的股指期貨合約其到期日各不相同，投資者參與股指期貨交易必須注意所持合約的具體到期日，以決定是提前平倉了結(jié)交易，還是等待合約到期進(jìn)行現(xiàn)金交割。

(4)股指期貨具有雙向交易的特點(diǎn)，既可以先買后賣，也可以先賣后買。在股票交易方面，部分國家的股票市場沒有賣空機(jī)制，不允許賣空，只能先買后賣，此時(shí)股票交易是單向交易。

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